3月4日，首只新能源汽車ETF“華夏新汽車ETF“，上市交易。

昨日，A股兩市成交額連續(xù)10天突破萬億，上證指數(shù)收漲0.74%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.78%，農(nóng)業(yè)、軟件、新能源汽車概念等板塊漲幅居前；基建、5G則沖高回落。

消息面上，隨著特斯拉Model Y正式交付臨近，美股特斯拉（TSLA.NASDAQ）隔夜?jié)q逾11%，一并帶動了A股特斯拉概念。今日盤中，特斯拉概念股全線上漲，模塑科技（000700.SZ）、合鍛智能（603011.SH）等三只個股漲停，道恩股份（002838.SZ）、三花智控（002050.SZ）、寧德時代（300750.SZ）、博威合金（601137.SH）等均明顯上漲。

然而與資本市場的火熱形成鮮明對比的是，新能源車銷量卻頗為慘淡。數(shù)據(jù)顯示，1月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成4萬輛和4.4萬輛，產(chǎn)量和銷量分別同比下降55.4%、54.4%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的分析，此次新冠肺炎疫情將對汽車行業(yè)一季度的運行情況影響巨大，行業(yè)產(chǎn)銷量將會出現(xiàn)較大幅度的下降。同時，全年汽車市場發(fā)展形勢仍不容樂觀。

產(chǎn)業(yè)鏈受阻，疫情導(dǎo)致企業(yè)延遲開工，2020年車市的機會能否出現(xiàn)如2019年末的“翹尾”式增長？A股的投資者又該如何做投資甄別？

公募扎堆布局新能源汽車

今年以來，美股電動車巨頭特斯拉股價屢創(chuàng)新高，一度飆至968.99美元/股。截至3月3日，年內(nèi)漲幅已達80%。

在特斯拉行情的帶動下，A股新能源汽車板塊也走出了一波凌厲行情。寧德時代等在產(chǎn)業(yè)鏈中處于頭部位置的個股，均獲得不少基金的青睞。

值得注意的是，3月4日，首募規(guī)模達到107億元的華夏新汽車ETF將正式在上交所上市交易，這也為眾多想布局新能源汽車主題機遇的投資者提供了更多投資選擇。

公開數(shù)據(jù)顯示，成立于2月20日的華夏中證新能源汽車ETF權(quán)益投資超55億元，股票倉位達45.31%。從其十大重倉股來看，當(dāng)前持有第一大重倉股是贛鋒鋰業(yè)，占比在3%以上的還有比亞迪、天齊鋰業(yè)和寧德時代分別為3.20%、3.16%和3.09%。此外，億緯鋰能（300014.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、三花智控、先導(dǎo)智能（300450.SZ）也在其前十大重倉股之列。

一位基金經(jīng)理向記者指出，“實際上，新年以來發(fā)行的科技基金的募集速度都非常驚人。就新能源汽車的產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，趨勢不變。春節(jié)后的新能源汽車板塊行情，是在科技股帶領(lǐng)下的對于新一輪產(chǎn)業(yè)政策的展望、特斯拉全球量產(chǎn)、國產(chǎn)龍頭繼續(xù)加碼技術(shù)革新等，圍繞估值向上的行情。另外，從指數(shù)風(fēng)格面來看，指數(shù)的風(fēng)格總體為高流動性、高成長性，抗風(fēng)險能力有所提升，聚焦于鋰電池、電機、新能車制造相關(guān)股票?！?/p>

“不過，部分股票的估值已經(jīng)不便宜了，甚至有泡沫?！?他補充道，“在每一波估值向上的行情中，都會有被資金‘錯捧’的個股。這些個股的業(yè)務(wù)或是涉及產(chǎn)業(yè)鏈中小小的一環(huán)，但被市場情緒等因素帶動了估值。等后續(xù)業(yè)績報告披露，基本面的表現(xiàn)會印證公司估值的合理性?！?/p>

3月3日，新能源汽車指數(shù)收漲1.53%，指數(shù)的個股中不乏有個別業(yè)務(wù)涉及基建而錄得漲停。此外，業(yè)內(nèi)有觀點認為，“新基建”板塊或?qū)⒃俣壤瓌有履茉雌嚨某潆姌稑I(yè)務(wù)，帶動行業(yè)發(fā)展。

另一位不愿具名的汽車業(yè)內(nèi)人士認為，“新能源車的發(fā)展，是圍繞著動力電池技術(shù)、成本為核心的。在未來，補貼逐步退坡情況下，產(chǎn)品的性價比高低更被市場看中。此外，整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈很長，整車、零配件等涉及幾十種類別。以充電樁的基建規(guī)模帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的觀點為時過早。動力電池的續(xù)航、壽命仍是關(guān)鍵技術(shù)。眼下正是混合動力向純動力汽車的過渡期。”

“前兩年最巔峰的時候全國有200多家新能源汽車企業(yè)，我們一直擔(dān)心這個行業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)在我們看到，在市場和政策的引導(dǎo)下，很多企業(yè)都在進行整合，最終的結(jié)果就是有技術(shù)、有規(guī)模的企業(yè)強者恒強、引領(lǐng)市場，想混補貼的會被打的血本無歸?！彼a充道。

補貼退坡節(jié)奏仍是關(guān)鍵

以政策為核心驅(qū)動力的新能源汽車已走過了近10年的補貼“蜜月期”，財政補貼成為了行業(yè)發(fā)展的最大助推力，但行業(yè)“騙補”的現(xiàn)象也時有發(fā)生。按照財政部的新能源汽車補貼退坡計劃，2020年后補貼政策將退出。

持續(xù)進行的補貼退坡之下，多家車企陷入虧損，龍頭企業(yè)也出現(xiàn)了凈利潤下滑的態(tài)勢，且局面或?qū)⒊掷m(xù)2~3年。如龍頭企業(yè)比亞迪（002594.SZ），公司2016年~2018年度的歸母凈利潤分別為50.5億元、40.66億元、27.8億元，年均下滑25.65%。

而新冠肺炎疫情的突襲或?qū)⒋騺y補貼階梯式退坡的節(jié)奏，目前關(guān)于延期退坡討論不絕。

吉利汽車的某供應(yīng)商負責(zé)人向第一財經(jīng)表示，“2009年時，我國新能源車只能產(chǎn)出300輛。10年發(fā)展至今，政策的推動作用很大，但行業(yè)還未獨立，有一定的特斯拉‘鯰魚效應(yīng)’。補貼退坡本質(zhì)是幫助產(chǎn)業(yè)更健康的發(fā)展，令不思進取騙補貼的公司自然被淘汰”。

“疫情來的比較突然，前后加總共計50天左右的產(chǎn)能受到影響，上半年的市場需求也有較大影響。據(jù)我所知，目前某大型車企的研發(fā)團隊復(fù)工率只有約40%。這讓本就脆弱的新能源車行業(yè)的部分零配件企業(yè)不堪重負，”他補充道，“站在行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的角度上，我認為國家會適度地延緩補貼退坡，但補貼的方式可能會有所改變，比如引導(dǎo)市場需求端等?！?/p>

新能源車的出世，勢必引發(fā)其與傳統(tǒng)能源車的競爭。前述業(yè)內(nèi)人士也認為，“新能源補貼退坡是必然的，真正想要長期生存的新能源企業(yè)早就做好了和傳統(tǒng)車廝殺的準備了，補貼退坡對于企業(yè)、產(chǎn)業(yè)肯定是好事，給了大家一個更長的緩沖但是長久的競爭還在后頭。”