進(jìn)入2012年以來，合肥國(guó)軒高科的業(yè)績(jī)?nèi)邕^山車一般，經(jīng)歷低谷之后突然再高高沖起。

合肥國(guó)軒的遭遇，其實(shí)也折射出動(dòng)力鋰電池行業(yè)獨(dú)特的怪現(xiàn)象：新能源汽車項(xiàng)目單下的盈利不穩(wěn)定性。

年關(guān)將近，位于合肥市瑤海工業(yè)園區(qū)的國(guó)軒高科廠房?jī)?nèi)仍是一片繁忙景象。據(jù)國(guó)軒高科產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)能規(guī)劃部負(fù)責(zé)人劉必發(fā)透露，目前公司正在為合肥昌河汽車生產(chǎn)的首批1000輛純電動(dòng)汽車，趕制配套的動(dòng)力鋰離子電芯。

不久之前，國(guó)軒高科剛剛完成交付了4000套江淮第三代純電動(dòng)汽車用動(dòng)力電池。此批動(dòng)力電池訂單，也在2012年為國(guó)軒高科創(chuàng)收超過3億元。

2012年11月17日，合肥國(guó)軒順利完成了股份制公司改制，改制后，原國(guó)軒高科的權(quán)利義務(wù)均由股份公司所承繼。這也標(biāo)志著國(guó)軒高科已經(jīng)邁出上市目標(biāo)的第一步。

國(guó)軒高科研究院院長(zhǎng)謝佳向記者表示，公司2012年?duì)I業(yè)總收入順利突破6億元，實(shí)現(xiàn)近1億元凈利潤(rùn)，這也為國(guó)軒高科未來上市加足了底氣。

另?yè)?jù)國(guó)軒高科內(nèi)部另一位高層透露，新改制后的國(guó)軒高科最快將于2014年下半年完成首次公開募股(IPO)交易。

眼前利好形勢(shì)的背后，誰能想象國(guó)軒高科在2012年上半年曾遭遇過的尷尬局面。

彼時(shí)，國(guó)軒高科業(yè)績(jī)平平，凈利潤(rùn)虧損55.9萬元；合作兩年的商業(yè)伙伴，佛山照明(000541.SZ)清空其持有的國(guó)軒高科20%的股份。一時(shí)間，關(guān)于國(guó)軒高科盈利能力的質(zhì)疑比比皆是。

與佛山照明決裂

在傳統(tǒng)燈具主業(yè)受到來自大股東歐司朗的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)和限制的背景下，以鐘信才為首的佛山照明(000541.SZ)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)從2009年起便開始尋求向新能源領(lǐng)域“突圍”。

截止2 0 1 2 年第三季度末， 佛山照明(000541.SZ)公司總資產(chǎn)達(dá)到32.5億元。佛山照明在新能源領(lǐng)域累計(jì)投資已達(dá)5億元，布局包括鋰資源開發(fā)、鋰電池制造、純電動(dòng)車動(dòng)力總成等多個(gè)領(lǐng)域。

2010年7月14日，佛山照明與合肥國(guó)軒方面簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以1.6億元受讓國(guó)軒高科20%的股票，成為國(guó)軒高科第二大股東。此時(shí)佛山照明曾獲得承諾，國(guó)軒高科2010年、2011年、2012年三年的平均年利潤(rùn)為1億元。

佛山照明收購(gòu)國(guó)軒高科股份也被認(rèn)為是進(jìn)入新能源領(lǐng)域的重要舉措，之后還與國(guó)軒高科共同設(shè)立了佛照國(guó)軒動(dòng)力。

國(guó)軒高科與佛山照明(000541.SZ)之間的合作已愈兩年。當(dāng)初佛山照明選擇入股國(guó)軒，也正是看中后者在新能源汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)的潛在優(yōu)勢(shì)，以及對(duì)其后期成功上市所帶來巨大收益的期待。

然而，國(guó)軒高科在這三年的經(jīng)營(yíng)情況并沒有如預(yù)期順利。

兩年多以來，雖然國(guó)軒高科方面頻頻表示有上市打算，但在這兩年期間，新能源汽車前景仍然難定；國(guó)軒高科方面業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如預(yù)期，又遲遲沒有進(jìn)行股份制改制……這些都導(dǎo)致佛山照明在2012年中期選擇與國(guó)軒高科分道揚(yáng)鑣。

據(jù)佛山照明公布的審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年國(guó)軒高科營(yíng)業(yè)收入為2.76億元，凈利潤(rùn)為2838萬元；2011年該公司營(yíng)收為2.25億元，凈利潤(rùn)為4850萬元，同比增長(zhǎng)70.9%。

2012年截至5月31日，國(guó)軒高科凈利潤(rùn)遭遇三年來首度虧損，虧損額為55.94萬元。國(guó)軒高科內(nèi)部人士向記者透露，公司在2012年上半年僅依靠少數(shù)小額訂單度日，以至于公司利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

而這也體現(xiàn)出新能源汽車訂單的不確定性，導(dǎo)致上游動(dòng)力電池企業(yè)經(jīng)常面臨經(jīng)營(yíng)難濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，佛山照明在新能源領(lǐng)域的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不容樂觀。

2011年，佛山照明控股的旗下新能源子公司包括佛照鋰能、佛照鋰電正極材料，分別虧損2103萬元、294萬元；佛照國(guó)軒動(dòng)力僅微盈利8.7萬元。

另外，佛山照明在與東昌電機(jī)等開發(fā)純電動(dòng)車動(dòng)力總成系統(tǒng)，與臺(tái)灣必翔實(shí)業(yè)設(shè)立磷酸鐵鋰正極材料、動(dòng)力鋰電池、純電動(dòng)汽車等企業(yè)的投資項(xiàng)目也均無下文。

佛山照明當(dāng)初積極進(jìn)駐新能源行業(yè)的熱情，也因此被一點(diǎn)點(diǎn)消磨。

2012年9月，佛山照明獨(dú)立董事發(fā)布聲明稱，2009年、2010年國(guó)家出臺(tái)了許多新能源汽車政策，公司當(dāng)時(shí)判斷鋰電池項(xiàng)目應(yīng)是一個(gè)很好的項(xiàng)目介入新能源領(lǐng)域。

然而，由于目前新能源汽車的生產(chǎn)和銷售尚未顯現(xiàn)市場(chǎng)化和規(guī)?；囯姵氐陌l(fā)展也有了更多不確定性。

2012年9月12日，佛山照明董事會(huì)經(jīng)審議通過，作價(jià)2.56億元出售持有的合肥國(guó)軒高科的17.21%的股權(quán)。至此，外界對(duì)于國(guó)軒高科盈利能力的評(píng)價(jià)一時(shí)跌至谷底。

占據(jù)地利

2012年12月29日，合肥昌河汽車公司攜手國(guó)軒高科開發(fā)的三款純電動(dòng)汽車首次交付。

首批車型將有500輛直接投放市場(chǎng)，昌河汽車還計(jì)劃在2013年第一季度內(nèi)再投放1000輛純電動(dòng)汽車，全年完成5000輛產(chǎn)銷量。

至此，合肥市已擁有江淮汽車(600418.SH)、安凱客車(000868.SZ)、昌河汽車3家具備新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的整車企業(yè)。出于地方企業(yè)優(yōu)先合作的需要，這3家車企主要都由合肥國(guó)軒高科協(xié)助開發(fā)，并為車企供應(yīng)動(dòng)力電池系統(tǒng)。

2009年“十城千輛”工程啟動(dòng)至今，作為首批新能源汽車試點(diǎn)城市之一，合肥市目前已經(jīng)有653輛電動(dòng)公交車投入線路運(yùn)營(yíng)。另約有4585輛純電動(dòng)私人轎車，和1000輛電動(dòng)出租車在合肥市內(nèi)行駛。

據(jù)劉必發(fā)透露，目前在合肥市內(nèi)運(yùn)營(yíng)的所有新能源車輛上面裝載的動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)，幾乎都是由國(guó)軒高科提供。

國(guó)軒高科與安凱客車的合作同樣由來已久。早在2010年初，國(guó)軒高科便與安凱客車共同開發(fā)了全國(guó)首例30輛純電動(dòng)公交車。這也是后來佛山照明決定收購(gòu)國(guó)軒高科股份的一個(gè)重要原因。

安凱客車新能源營(yíng)銷公司總經(jīng)理王干華告訴記者，截至2012年年末，安凱客車數(shù)年來已累計(jì)投放了超過1100輛新能源純電動(dòng)客車。

2012年內(nèi)安凱下線293臺(tái)純電動(dòng)客車，其中200輛裝備的動(dòng)力鋰電池組，包括電池管理系統(tǒng)(BMS)，全部都由國(guó)軒高科提供。

王干華提到，目前安凱客車廠內(nèi)仍有178輛純電動(dòng)客車正在生產(chǎn)過程中，此批車中也會(huì)有一部分由國(guó)軒高科提供電池系統(tǒng)。

王干華還透露，2011年8月，安凱客車公司募集4.58億元建設(shè)的新能源汽車擴(kuò)建及關(guān)鍵動(dòng)力總成制造、研發(fā)一體化項(xiàng)目，也將于2013年年底建成投產(chǎn)。屆時(shí)，安凱將具備年產(chǎn)6000輛新能源客車整車和1.2萬套新能源客車關(guān)鍵動(dòng)力總成的生產(chǎn)能力。

可以預(yù)見2013年之后，國(guó)軒高科與安凱客車在新能源客車領(lǐng)域的合作規(guī)模將日益擴(kuò)大。

2010年，江淮汽車(600418.SH)開發(fā)的第一代純電動(dòng)轎車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷585輛；2011年，第二代江淮純電動(dòng)轎車銷量為1000輛。

2012年9月29日，江淮第三代純電動(dòng)轎車首次進(jìn)入合肥市所有的江淮4S店，面向市民進(jìn)行銷售。截至11月份，該系新能源車型已累計(jì)售出500輛。

據(jù)國(guó)軒高科公司營(yíng)銷總監(jiān)王曉明透露，2012年國(guó)軒高科與江淮汽車簽訂了4000套純電動(dòng)汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)訂單，截至2012年年末，這批訂單已經(jīng)全部完成交貨。

劉必發(fā)告訴記者，公司與安凱客車簽訂的200輛純電動(dòng)客車動(dòng)力電池訂單，以及與江淮汽車的4000輛純電動(dòng)轎車訂單，全部集中于2012年9、10月份簽訂。這也直接導(dǎo)致國(guó)軒高科在上半年業(yè)績(jī)不理想的情況下，下半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)暴增的現(xiàn)象。

風(fēng)險(xiǎn)仍然存在

合肥國(guó)軒高科于2012年年底完成了股份制改制之后，隨著公司擬申請(qǐng)IPO實(shí)現(xiàn)上市步伐的加快，國(guó)軒高科的擴(kuò)張策略已經(jīng)明朗化。

2011年1月，國(guó)軒高科在合肥市新站區(qū)投資新建了“國(guó)軒高科鋰動(dòng)力電池百億產(chǎn)業(yè)園”項(xiàng)目?？偼顿Y為30億元，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后將形成年產(chǎn)108億元的產(chǎn)值。

2012年8月，合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源有限公司在上海松江工業(yè)區(qū)拿下140畝土地，計(jì)劃總投資10億元，建設(shè)年產(chǎn)各類電池3.15萬套的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)基地。

2012年11月，國(guó)軒高科總經(jīng)理方建華在昆明表示，擬在當(dāng)?shù)赝顿Y10億元建設(shè)一個(gè)充電電池生產(chǎn)基地。

回顧2012年全年，國(guó)軒高科業(yè)績(jī)?cè)谟畜@無險(xiǎn)中度過。然而，某動(dòng)力鋰電池業(yè)內(nèi)人士卻認(rèn)為，合肥國(guó)軒的生存風(fēng)險(xiǎn)依然存在，并可能將在未來一年半至兩年的時(shí)間內(nèi)集中爆發(fā)。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，由于動(dòng)力鋰電池技術(shù)水平的限制，電池壽命幾乎不可能達(dá)到理想狀態(tài)。大批量推廣純電動(dòng)汽車，勢(shì)必導(dǎo)致三至五年后集中出現(xiàn)“動(dòng)力電池容量衰減影響電動(dòng)汽車正常運(yùn)行”。

2010年上海世博會(huì)期間，上海市政府共投入1300余輛新能源汽車示范使用。其中，由上海瑞華新能源汽車有限公司提供的100多輛純電動(dòng)大巴作為公交車運(yùn)營(yíng)。

據(jù)某位當(dāng)初為上海瑞華純電動(dòng)大巴提供動(dòng)力電池的企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露，此批純電動(dòng)汽車在經(jīng)過兩年運(yùn)營(yíng)之后，電池容量已經(jīng)出現(xiàn)明顯衰減，并開始影響公交車正常運(yùn)營(yíng)。這也直接導(dǎo)致之后上海瑞華新能源汽車推廣步伐明顯減慢。

以上情況同樣也困擾著比亞迪。2011年大運(yùn)會(huì)期間，比亞迪投放了250輛e6電動(dòng)出租車。據(jù)多位e6出租車司機(jī)向《高工鋰電》記者反映，使用近兩年時(shí)間的e6出租車營(yíng)運(yùn)里程，已由原來的300公里降至如今不足180公里。

這種風(fēng)險(xiǎn)并非國(guó)軒高科一家企業(yè)面臨。由于現(xiàn)階段新能源汽車市場(chǎng)仍高度依賴于各地政府示范性推廣項(xiàng)目，作為新能源汽車整車企業(yè)的供應(yīng)商，動(dòng)力電池企業(yè)的生死存亡也與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)息息相關(guān)。

當(dāng)電池容量衰減影響電動(dòng)汽車正常運(yùn)營(yíng)時(shí)，整車廠與電池廠之間該由哪一方承擔(dān)電池更換成本，這在行業(yè)內(nèi)目前仍存有爭(zhēng)議。

從資本層面上，整車廠或電池廠是否能夠消化此項(xiàng)成本？這仍有待合肥國(guó)軒，以及其他專做動(dòng)力鋰電池的企業(yè)認(rèn)真思考。