2月上旬，南美地區(qū)連降暴雨引發(fā)洪水災(zāi)害，全球主要鹽湖提鋰企業(yè)（FMC、Rockwood）所在的阿塔卡瑪?shù)貐^(qū)也成為災(zāi)區(qū)之一。智利的Atacama鹽湖、阿根廷的Hombre Muerto鹽湖是全球鹽湖提鋰的主要鹵水供應(yīng)地，占據(jù)全球碳酸鋰產(chǎn)能的50%以上，該地區(qū)大規(guī)模的水災(zāi)或?qū)е氯螓}湖提鋰產(chǎn)量的下降，并將加劇全球碳酸鋰的供需緊張格局，促使碳酸鋰價格進一步上漲。

南美水災(zāi)導(dǎo)致產(chǎn)量下降

近期，智利、秘魯和玻利維亞等多地受到水災(zāi)影響，引發(fā)市場關(guān)于碳酸鋰產(chǎn)能的擔(dān)憂。該地區(qū)處于全球“Lithium Triangle”地帶，是全球主要鹽湖如智利Atacama鹽湖、阿根廷Hombre Muerto鹽湖等的所在地，也是全球主要鹽湖提鋰企業(yè)如SQM、FMC、Rockwood等的主要原料所在地，預(yù)計本次暴雨襲擊將影響上述相關(guān)鹽湖提鋰企業(yè)的正常生產(chǎn)，或?qū)е氯螓}湖提鋰產(chǎn)量的下降。

從目前全球碳酸鋰的供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，鹽湖提鋰產(chǎn)能大約在5.5萬噸/年，約占全球碳酸鋰供應(yīng)量的42%左右。由于鹽湖提鋰過程中都需要建立曬鹽池，將鹵水通過沉淀法進行提煉，持續(xù)的水災(zāi)將顯著地影響鹵水處理的進度和效果，同時使得全球主要鹽湖提鋰企業(yè)的實際產(chǎn)量有所下降。

產(chǎn)量受限支撐價格上漲

碳酸鋰供給方面，從近年的情況來看，全球碳酸鋰的產(chǎn)能擴張緩慢，碳酸鋰巨頭的鹽湖擴產(chǎn)進度和澳洲礦石提鋰的進展都低于預(yù)期。目前全球三大碳酸鋰供應(yīng)商中僅有Rockwood旗下的Chemetall計劃到2014年將其產(chǎn)能從2.2萬噸提升至5.0萬噸。由于中國鹽湖提鋰工藝尚不成熟，未來擴產(chǎn)計劃能否如期達(dá)產(chǎn)也使得供給前景不容樂觀。此次南美水災(zāi)將影響鹽湖提鋰企業(yè)生產(chǎn)，或?qū)е蔓}湖提鋰實際產(chǎn)量與往年相比有所下降，而鹽湖提鋰產(chǎn)量的下降將加劇全球碳酸鋰的供需緊張格局，促使碳酸鋰價格進一步上漲。

需求方面，在目前的鋰消費結(jié)構(gòu)中，增長較快的是消費電子和電動自行車。我們預(yù)計在平板電腦、智能手機以及筆記本PC等主力消費電子產(chǎn)品的帶動下，2013年消費電子碳酸鋰需求量將從2012年的2.6萬噸增長至3.0萬噸。預(yù)計到2015年全球消費電子對碳酸鋰的需求增速將保持在15%左右。按照國內(nèi)電動自行車鋰電池25%的滲透率測算，到2015年國內(nèi)電動自行車對碳酸鋰的需求將保持12%的增速，而全球電動自行車對碳酸鋰的需求將保持年均9%的增速。

中高端鋰產(chǎn)品公司受益

我們認(rèn)為，碳酸鋰供需保持緊張格局，碳酸鋰價格持續(xù)上漲，國內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)將分享行業(yè)景氣周期的收益，尤其是資源屬性強的公司，其業(yè)績對碳酸鋰價格的彈性更大，受益明顯。近期值得關(guān)注的上市公司有鹽湖開發(fā)進入大規(guī)模工業(yè)化運作階段、公司未來業(yè)績進入快速上升周期的西藏城投（600773）和將通過定增方式收購Talison股權(quán)、成功實現(xiàn)海外鋰產(chǎn)業(yè)鏈整合的天齊鋰業(yè)（002466）等。