“轉(zhuǎn)板”，無疑是2017年新三板的關(guān)鍵詞之一。

先有證監(jiān)會主席劉士余那句：對于新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法，新三板既要有苗圃功能，又要發(fā)揮土壤功能，讓一批創(chuàng)新能力強、誠實守信、市場前景好的企業(yè)，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板，不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放。

2月13日，深交所黨委召開專題會議指出：完善多層次市場體系建設(shè)，深化創(chuàng)業(yè)板改革，推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點，支持一批創(chuàng)新能力強、發(fā)展前景廣、契合國家發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向的優(yōu)秀企業(yè)上市。

2017年開年僅兩周，景域文化（835188）、英雄互娛（430127）和開心麻花（835099）這些明星公司已萌生退意，擬加入“轉(zhuǎn)板潮”。

而近日卻有一家新三板明星公司忙著在新三板綻放，這家公司就是南孚電池借殼上市的ST亞錦（830806）。

2月8日晚間，ST亞錦宣布結(jié)束兩年半的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，公司股票自2月9日起變更為做市轉(zhuǎn)讓，首批做市商為廣發(fā)證券、中銀國際證券、華鑫證券以及華安證券4家券商。

然而，隨著新三板市場遇冷，從去年下半年開始，越來越多的做市公司轉(zhuǎn)為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

據(jù)東財Choice數(shù)據(jù)顯示，僅今年1月起至今，已有48家掛牌企業(yè)宣布由做市轉(zhuǎn)讓變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。同時，結(jié)合近期的“轉(zhuǎn)板”潮來看，作為一家市值近100億的公司，此舉更顯得頗為意外。

實際上，從公司中報的數(shù)據(jù)來看，ST亞錦絲毫不遜色于A股公司，僅2016年上半年，公司就實現(xiàn)營業(yè)收入10.91億元，凈利潤達1.5億元。同是能源行業(yè)的掛牌企業(yè)安達科技（830809）的市值卻只有40億元，僅為ST亞錦的三分之一。

那么，為何ST亞錦暫時沒有投身“轉(zhuǎn)板潮”？

首先，從股東結(jié)構(gòu)來看，ST亞錦的十大股東中，三峽財務(wù)有限責任公司、廣發(fā)證券均是具有國資背景的企業(yè)，這意味著ST亞錦在申報A股的時候需要國資委審批，這并不是一件易事。

圖片來源：全景網(wǎng)配圖

同時，還需要注意的是，公司2014年年報顯示，亞錦科技曾在2014年進行過一次實控人變更，公司實控人變更為彭利安，持股占比52%。依照相關(guān)規(guī)定，公司要完整運行36個月才能申報A股。

目前，ST亞錦離可以申報A股的日期還有近一年的時間。即使公司想要加入轉(zhuǎn)板潮，這一時半會兒還行不通。

既然如此，從協(xié)議轉(zhuǎn)做市是否也多此一舉？實際上，ST亞錦在之前已有變更交易方式的跡象。

2016年9月28日，公司公告顯示，ST亞錦以2.5元/股的價格發(fā)行了11.05億股，完成27.63億元的融資。

這其中，廣發(fā)證券出資1億元認購了4000萬股，而值得注意的是在首發(fā)做市商名單中的中泰證券出資8000萬元認購了3200萬股。

從交易數(shù)據(jù)來看，ST亞錦做市首日市場走勢平平，無重大波動。截至收盤，股價報2.95元，跌0.05元，跌幅1.67%，成交170手，成交金額5萬元，市值110.64億元。

2月10日，第二個交易日，ST亞錦股價大跌14.58%，市值跌至94.51億元，較前一個交易日，市值蒸發(fā)了16.12億元。當日盤后，ST亞錦股價為2.52元/股，跌幅達14.58%，成交金額為55.19萬元。

截止到2月14日盤后，ST亞錦收報2.62元，轉(zhuǎn)做市之后，一共交易506手，交易金額130萬元，跌幅達12.67%，其總市值為98.26億元。

曾傾力兩億元投資南孚電池借殼的新鼎資本“啃哥”張弛表示，ST亞錦希望能通過做市的方式將公司股票的交易做得更活躍，價格更加公允。

但就目前的情況來看，做市的優(yōu)勢還未體現(xiàn)。

此外，ST亞錦由于2015年虧損且營收同比下滑，重組之后今年也難以按照分層標準一或標準二進入創(chuàng)新層，在離創(chuàng)新層大洗牌只有三個月的節(jié)點變更為做市，有市場人士認為存在為滿足創(chuàng)新層標準三而沖刺創(chuàng)新層的可能。

那么依照創(chuàng)新層標準三的要求：掛牌企業(yè)最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日平均市值不少于6億元；最近一年末股東權(quán)益不少于5000萬；做市商不少于6家。

如果按照這個標準不是不可能實現(xiàn)，但根據(jù)分層管理辦法，60個做市轉(zhuǎn)讓日是以4月30日為截止日。這意味著ST亞錦從2月9日至4月30日期間，每個交易日都必須有交易，尷尬的是，即使這56個交易日全部做到有交易，離標準三的要求還是差了4天。

對申請掛牌立即做市的公司，股轉(zhuǎn)另行規(guī)定滿足三項標準之一直接進入創(chuàng)新層，并沒有要求實際交易天數(shù)達到60天以上，但ST亞錦顯然并不符合掛牌即做市這個前提條件，看起來恐怕要再次與創(chuàng)新層擦肩而過。

那ST亞錦啟動做市是否旨在創(chuàng)新層呢？在新增投資者數(shù)量距離35名的限額還有很大空間的情況下，ST亞錦去年9月定增的時候僅引入了4家做市商，而不是能夠滿足創(chuàng)新層標準三的6家。不過，在啟動做市之后，隨時可能有新做市商加入。

據(jù)知情人士透露，ST亞錦去年12月上旬便提交了做市轉(zhuǎn)讓申請，但由于年底和春節(jié)因素審核速度有所放慢，直到今年2月9日才得以正式啟動做市轉(zhuǎn)讓。如果確實是因為年底審核速度放慢導(dǎo)致ST亞錦進入創(chuàng)新層的步伐被打亂，那就令人唏噓了。

張馳指出，作為行業(yè)龍頭，南孚電池借ST亞錦登陸新三板，出發(fā)點就是看好新三板的未來，打算在這個市場好好發(fā)展，所以希望通過做市提高交易活躍度。

盡管目前創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層在政策紅利方面并無特殊待遇，但不少市場人士預(yù)期新一年政策和制度設(shè)置差異化會更加明顯。如果抱定心思在新三板“綻放”，ST亞錦即使無心搶在5月份進入創(chuàng)新層，未來創(chuàng)新層可能仍然是其目標。

ST亞錦2014年6月6日掛牌新三板。2015年9月30日，公司與亞豐電器簽署股份購買資產(chǎn)協(xié)議，亞豐電器將以其持有的南孚電池60%的股權(quán)認購公司擬發(fā)行的26.4億元的股份，南孚電池成為亞錦科技的子公司，成功借殼登陸新三板。

2016年，ST亞錦的主營業(yè)務(wù)變更為進行電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。