1月28日，距離去年進博會上宣布設立科創(chuàng)板并試行注冊制不足百天，中央全面深化改革委員會即通過了《在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》、《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，這意味著科創(chuàng)板由孕育雛形進入了落地倒計時。

與此同時，一份上海科創(chuàng)板首批掛牌企業(yè)名單近日在業(yè)界流傳。《證券日報》記者注意到，有8家新能源汽車企業(yè)赫然在列，其中包括威馬汽車、知豆汽車、蔚來汽車、珠海銀隆、奇點汽車、小鵬汽車、億華通和時空電動。

《證券日報》記者第一時間向蔚來汽車、威馬汽車、小鵬汽車方面進行了確認，受訪企業(yè)均表示對進入科創(chuàng)板首批名單并不知情。其中，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬稱“名單是謠言”；威馬汽車創(chuàng)始人沈暉表示“威馬現(xiàn)在只專注產(chǎn)品”；蔚來汽車回復稱：“公司IR（投資者關系管理）部門并未收到相關消息”；時空電動耿清華明確表示“名單信息不屬實，時空電動暫時沒有與登陸科創(chuàng)板相關的實質進展?！?/p>

有汽車證券分析師表示，作為有效的融資手段，登陸科創(chuàng)板對于新造車勢力大有裨益。尤其隨著新能源汽車競爭加大，烈度加劇，如何融資成為不少新造車勢力最大的難題之一。在股權結構設計方面，科創(chuàng)板很可能還會有相關VIE架構方面的安排，力求把有發(fā)展，有影響力的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)留在國內(nèi)?！凹缺ＷC企業(yè)海外融資，也允許在科創(chuàng)板上市。”

多家車企否認首批掛牌傳言

事實上，作為我國擬試點推動全國科技金融改革創(chuàng)新企業(yè)融資板塊，科創(chuàng)板有別于A股、創(chuàng)業(yè)板以及新三板，主要旨在重點扶持新一代的科技企業(yè)，包括新能源、芯片、人工智能和云計算等領域。

記者注意到，本次網(wǎng)傳的上?？苿?chuàng)板首批掛牌企業(yè)共有56家，主要集中在人工智能，集成電路，新能源汽車，醫(yī)藥航天航空，大數(shù)據(jù)，云計算和環(huán)保8個大行業(yè)。其中，8家新能源車企，分別是威馬汽車、知豆汽車、蔚來汽車、珠海銀隆、奇點汽車、小鵬汽車、億華通和時空電動。

對于登陸科創(chuàng)板的傳言，《證券日報》記者第一時間向多家新能源車企進行了確認。其中，蔚來汽車方面回復稱：“公司IR（投資者關系管理）部門并未收到相關消息”；威馬汽車表示，“威馬現(xiàn)在只專注產(chǎn)品”；小鵬汽車則表示，關于公司掛牌科創(chuàng)板的名單系謠傳。

值得一提的是，早前小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地曾公開表示，目前小鵬汽車獲得股權融資加上銀行貸款100多億元，但花的錢是蔚來開始交付時的一半不到。關于IPO的問題，小鵬會緊密關注市場，同時準備自身業(yè)務搭建，IPO是水到渠成的事。“會考慮科創(chuàng)板，但目前沒有上市時間表?！?/p>

時空電動耿清華則直言：“名單信息不屬實，時空電動暫時沒有與登陸科創(chuàng)板相關的實質進展?！睋?jù)了解，時空電動成立于2013年9月份，是一家以電動汽車和移動電網(wǎng)為核心應用場景的電動汽車公司。2018年，隨著時空電動正式與IDG資本簽約10億元投資，公司累計融資額已近30億元。

注冊制門檻不低

據(jù)記者了解，不同于A股的核準制，注冊制要求所有的審核均為問詢制，這意味著只要是內(nèi)容形式合規(guī)將都可以上市，不需要排隊和更高的門檻。如此一來，人們擔憂是否會出現(xiàn)企業(yè)良莠不一，過熱混亂的局面。

對此，有不愿具名的汽車證券分析師對記者表示，盡管取消了唯利潤論的衡量標準，但采取注冊制的科創(chuàng)板，甚至會比核準制門檻更高?！俺藰藴书T檻外，還將涉及市場門檻，上市企業(yè)需要跟同類企業(yè)進行比較。”

據(jù)其介紹，科創(chuàng)板的上市門檻將涉及多種標準，包括市值、營收、利潤以及現(xiàn)金流等多方面的考量，有望登陸的企業(yè)至少應是全國知名或行業(yè)領先。

事實上，目前國內(nèi)大部分優(yōu)秀的科創(chuàng)企業(yè)已完成海外上市。如蔚來汽車于去年9月12日正式登陸美國紐交所，發(fā)行1.6億股，每股定價6.26美元，融資10億美金。

對此，該名分析師認為，考慮到很多的科創(chuàng)公司都接受美元投資，科創(chuàng)板很可能還會有相關VIE架構方面的安排，力求把有發(fā)展，有影響力的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)留在國內(nèi)。“既保證企業(yè)海外融資，也允許在科創(chuàng)板上市?！倍诠蓹嘟Y構設計方面，既會保證投資者的收益權，又會保護創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)的控制權，避免過早地被資本所干擾，不排除會引入AB股設計。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌則表示，這對于科創(chuàng)板來說是個挑戰(zhàn)，比如法律規(guī)定、會計標準等。考慮到作為推動A股改革的重要措施，他認為，科創(chuàng)板前期或許不會施行VIE或AB股等另類制度。

需要指出的是，曾經(jīng)持續(xù)火爆的共享單車企業(yè)ofo，若按照相應制度設定也應符合上市資格。但就在去年底ofo頁面顯示，線上排隊人數(shù)已經(jīng)突破1000萬，高達19億元的待退押金幾乎將公司逼入絕地。如此高風險，對于普通投資者自然難以接受。

“出于防風險和兼顧流動性的考慮，參照現(xiàn)有的制度安排。我認為，科創(chuàng)板或將設立交易經(jīng)驗年限、資金賬戶最低額度等一系列措施，提高個人投資者的進場門檻?！鄙鲜鋈耸繉τ浾弑硎?。

沈萌也表示，科創(chuàng)板具有重大改革的試驗任務，因此對于投資者而言，既有機遇也有風險，應該會設定門檻，保護投資者利益。