業(yè)績(jī)略低預(yù)期。欣旺達(dá)21日晚公告業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2013年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-35%，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為7864萬-9651萬,2013年全年非經(jīng)常性損益對(duì)公司影響約1403萬元,從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看,2013年的非經(jīng)常性損益主要體現(xiàn)在前三季度。

維持買入評(píng)級(jí)。公司2013年業(yè)績(jī)受到亞馬遜訂單及國(guó)內(nèi)手機(jī)訂單低于預(yù)期影響,我們調(diào)整對(duì)公司2013-15年盈利預(yù)測(cè),從0.40元,0.80元和1.38元調(diào)整至0.34元,0.80元,1.38元,目前對(duì)應(yīng)市盈率為65.8X、28.3X和16.4X，我們認(rèn)為考慮到公司未來兩年的業(yè)績(jī)爆發(fā)能力,公司6個(gè)月合理估值水平為2014年40倍,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為32元,維持買入評(píng)級(jí)。

產(chǎn)能儲(chǔ)備完成，自動(dòng)化水平穩(wěn)步提升，有望切入國(guó)際一線客戶。欣旺達(dá)自搬遷廠房以來,受困于成本高企,盈利能力進(jìn)入低谷。公司持續(xù)投入新產(chǎn)能建設(shè),積極提升自動(dòng)化水平,整體接單能力和制造能力逐步得到客戶認(rèn)可,2014年有望切入國(guó)際一線高端智能機(jī)新品供應(yīng)體系,營(yíng)收彈性高。如能進(jìn)一步提高效率,改善盈利能力,明年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)極具彈性,將是電子行業(yè)2014年極具攻擊性的投資標(biāo)的。

長(zhǎng)線布局新能源產(chǎn)業(yè),電動(dòng)自行車、電動(dòng)汽車、分布式能源項(xiàng)目成為長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。公司除了消費(fèi)電子產(chǎn)品之外,持續(xù)布局新能源產(chǎn)業(yè),在電動(dòng)自行車及電動(dòng)機(jī)、電動(dòng)汽車、分布式儲(chǔ)能設(shè)備等方面持續(xù)開發(fā),預(yù)計(jì)2014年可望成為公司成長(zhǎng)的新動(dòng)力之一。

電池行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯強(qiáng)勁。目前來看,電池性能依然是各類電子產(chǎn)品的主要瓶頸,其價(jià)值空間仍在不斷提升當(dāng)中,特別是在未來智能家居、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)機(jī)會(huì)下,電池行業(yè)可望迎來全新的市場(chǎng)空間,具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展前景,本土電池企業(yè)技術(shù)實(shí)力優(yōu)秀,可望享受市場(chǎng)爆發(fā)帶來的成長(zhǎng)機(jī)遇。