上證報(bào)近日刊發(fā)的關(guān)于美都能源并購標(biāo)的瑞福鋰業(yè)的調(diào)查報(bào)道，引起監(jiān)管層關(guān)注與介入。12日晚間，上交所就報(bào)道涉及問題，對(duì)美都能源發(fā)出二次問詢函，要求美都能源在1月16日前圍繞瑞福鋰業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷售量、用電量及供電來源、五大供應(yīng)商、五大客戶、盈利預(yù)測(cè)的可實(shí)現(xiàn)性、鋰礦收購等問題進(jìn)行核實(shí)并補(bǔ)充對(duì)外披露，并且要求中介機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

追問用電量明細(xì)及電力來源

1月11日，上證報(bào)刊發(fā)調(diào)查報(bào)道《三大疑云籠罩瑞福鋰業(yè) 美都能源36億元并購是餡餅還是陷阱？》，對(duì)美都能源擬并購的瑞福鋰業(yè)提出產(chǎn)量、原材料、并購鋰礦等三方面質(zhì)疑。11日晚間，美都能源發(fā)布情況說明公告。12日，本報(bào)再度刊發(fā)《美都能源回應(yīng)質(zhì)疑 舊問未解又添新疑》跟進(jìn)報(bào)道，指出其說明公告避重就輕，沒有正面解答用電量及其電力來源等疑問。

美都能源曾披露，2017年前三個(gè)季度，瑞福鋰業(yè)已生產(chǎn)碳酸鋰3324.87噸。上證報(bào)記者通過詳實(shí)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)瑞福鋰業(yè)這一產(chǎn)量與其實(shí)際用電量明顯不匹配。據(jù)查，瑞福鋰業(yè)2017年前三季度通過國家電網(wǎng)購電的數(shù)據(jù)，加上從明瑞化工硫酸廠余熱發(fā)電項(xiàng)目能夠獲得的供電量，合計(jì)應(yīng)不及400萬度。

11日晚間，美都能源在情況說明公告中雖然補(bǔ)充披露瑞福鋰業(yè)2017年前三季度用電量為1651.73萬度，但是這一用電量是包括生產(chǎn)用電、鍋爐用電、深水井用電、35KV變電站用電的“打包”數(shù)據(jù)，沒有透露生產(chǎn)碳酸鋰的真實(shí)用電量，也沒有披露其電力的具體來源。

對(duì)此，上交所明確要求美都能源以列表形式披露瑞福鋰業(yè)2016年、2017年各季度專門用于生產(chǎn)碳酸鋰項(xiàng)目的用電度數(shù)、各季度對(duì)應(yīng)的碳酸鋰生產(chǎn)量、單噸耗電量，并說明生產(chǎn)用電量與實(shí)際產(chǎn)量是否匹配。同時(shí)，上交所要求美都能源核實(shí)并補(bǔ)充披露瑞福鋰業(yè)電力供應(yīng)來源，2016年及2017年各季度分別從上述渠道獲得的實(shí)際電量，并要求中介機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

細(xì)問產(chǎn)能情況及過剩風(fēng)險(xiǎn)

除了對(duì)瑞福鋰業(yè)產(chǎn)量和用電量提出疑問，上證報(bào)上周的兩篇報(bào)道還曾對(duì)事關(guān)相應(yīng)年份真實(shí)產(chǎn)量的生產(chǎn)線投產(chǎn)情況提出質(zhì)疑。在多份上市公司公告、官方環(huán)評(píng)文件中，對(duì)于瑞福鋰業(yè)年產(chǎn)5000噸碳酸鋰生產(chǎn)線的建成時(shí)間、投產(chǎn)時(shí)間出現(xiàn)過4種相互矛盾的表述。

11日晚間，美都能源情況說明公告中對(duì)該生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)間出現(xiàn)第5種表述，使得年產(chǎn)5000噸碳酸鋰項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)間這一關(guān)鍵信息變得亂上加亂。

由此，上交所要求美都能源對(duì)瑞福鋰業(yè)各條生產(chǎn)線的建成時(shí)間、投產(chǎn)時(shí)間、設(shè)計(jì)產(chǎn)能、最近3年及2017年前三季度實(shí)際產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率等情況進(jìn)行更為詳實(shí)的披露。

由于受制于鋰礦石等原材料供應(yīng)緊張，沒有上游資源的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率往往很低。瑞福鋰業(yè)目前產(chǎn)能利用率低于60%。而根據(jù)上市公司公告信息，瑞福鋰業(yè)現(xiàn)有碳酸鋰年產(chǎn)能合計(jì)2.8萬噸，以及在建一條年產(chǎn)1萬噸氫氧化鋰生產(chǎn)線。此外，2017年11月底，瑞福鋰業(yè)又向社會(huì)公開發(fā)布新上馬年產(chǎn)3萬噸碳酸鋰項(xiàng)目環(huán)境影響的公眾參與公告。

上交所要求美都能源結(jié)合當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)整體產(chǎn)能的變動(dòng)情況、產(chǎn)能利用率情況，以及瑞福鋰業(yè)主要競爭對(duì)手產(chǎn)能情況，分析瑞福鋰業(yè)擴(kuò)建產(chǎn)能是否面臨過剩風(fēng)險(xiǎn)。

要求具體披露五大供應(yīng)商及客戶

瑞福鋰業(yè)對(duì)于供應(yīng)鏈掌控能力并不高，其原材料采購就具有較大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于國內(nèi)國外采購渠道的掌控力較弱，國內(nèi)原有供應(yīng)商已斷貨，國外供應(yīng)商供貨嚴(yán)重延誤。這也是上證報(bào)通過調(diào)查之后，明確提出的一大質(zhì)疑。

對(duì)此，上交所要求美都能源核實(shí)并補(bǔ)充披露其2017年前三季度前5大供應(yīng)商具體名稱、近兩年大額供應(yīng)商發(fā)生較大變化的原因、原材料采購渠道和采購成本的穩(wěn)定性。同時(shí)，上交所要求美都能源核實(shí)并披露瑞福鋰業(yè)向福田源工、萬鑫礦業(yè)已采購情況和后續(xù)采購計(jì)劃，向2017年前三季第一大供應(yīng)商GMM公司采購情況、定價(jià)模式、是否存在違約及違約責(zé)任約定、執(zhí)行剩余采購計(jì)劃具體時(shí)間及措施，以及是否對(duì)GMM公司形成重大依賴。

對(duì)于瑞福鋰業(yè)對(duì)未來盈利的樂觀預(yù)測(cè)，上交所相應(yīng)地要求美都能源補(bǔ)充披露瑞福鋰業(yè)2017年前三季度實(shí)際銷售量、前5大客戶銷售金額及同比變化情況，并明確披露近3年前5大客戶具體名稱，以及2018年至2020年盈利預(yù)測(cè)的可實(shí)現(xiàn)性等。

追問阿克塔斯鋰礦儲(chǔ)量及經(jīng)濟(jì)前景

為了解決原材料采購的進(jìn)口依賴，瑞福鋰業(yè)通過收購新疆東力礦業(yè)布局上游資源，東力礦業(yè)核心賣點(diǎn)是擁有新疆阿克塔斯鋰礦探礦權(quán)。但上證報(bào)調(diào)查得知，該鋰礦礦權(quán)轉(zhuǎn)讓存在疑問，并且經(jīng)濟(jì)性前景不明，后期采購成本高企。

對(duì)此，上交所在問詢函中要求美都能源核實(shí)并披露東力礦業(yè)開工生產(chǎn)時(shí)間、采礦權(quán)預(yù)計(jì)取得時(shí)間、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格、剩余股權(quán)取得是否存在障礙，以及結(jié)合阿克塔斯鋰礦礦區(qū)可采資源儲(chǔ)量、礦區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、預(yù)計(jì)開發(fā)成本等分析說明鋰礦經(jīng)濟(jì)前景、瑞福鋰業(yè)能否通過收購東力礦業(yè)獲取原材料資源，并要求中介機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

有碳酸鋰行業(yè)資深人士對(duì)上證報(bào)記者表示，盡管瑞福鋰業(yè)公開的產(chǎn)能具有一定吸引力，但是由于其對(duì)原材料把控能力較弱、產(chǎn)能利用率太低，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)不容回避。該人士認(rèn)為，2018年碳酸鋰行業(yè)競爭將進(jìn)入白熱化，已沒有時(shí)間留個(gè)缺乏資源的企業(yè)往上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈了，直接到了拼產(chǎn)品性價(jià)比、品質(zhì)一致性、產(chǎn)品供應(yīng)鏈等綜合實(shí)力的階段。