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新年MB鈷價再次上漲。據(jù)中泰證券，新年第一周MB低級鈷和高級鈷分別首次上漲0.7%和1.2%，價格再創(chuàng)去年新高，達到36.3美元/磅和37.1美元/磅。國內(nèi)方面，12月份新能源汽車銷量預(yù)計超預(yù)期，電池廠幾乎完成去庫存目標(biāo)，經(jīng)過2017年末的遲疑與減產(chǎn)后，下游電池企業(yè)開工有所復(fù)蘇，目前已有備貨需求，國內(nèi)鈷產(chǎn)品價格開始繼續(xù)小幅上漲。

自2017年11月份以來，鈷價持續(xù)上漲。上海證券報報道稱，以電池級四氧化三鈷為例，最新報價在43萬元/噸左右，較兩個月前36萬元上漲約20%。電鈷最新報價則在55萬元/噸至56萬元/噸之間。鈷價已創(chuàng)出本輪周期（自2011年9月開始）的新高。

動力電池爆發(fā)提升預(yù)期

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鈷業(yè)分會副秘書長孫永剛分析，鈷價此輪上漲基本在預(yù)期之內(nèi)。我國是貧鈷國，進口依賴度在90%以上，原料成本上漲是推動價格上漲的一個因素。此外，新能源動力電池行業(yè)景氣度高，需求增加幾乎是全產(chǎn)業(yè)鏈共同預(yù)期。因原料、產(chǎn)品價格快速上漲，導(dǎo)致冶煉企業(yè)控制出貨節(jié)奏，也對鈷價上漲起到推動作用。

據(jù)中泰證券測算，隨著新能源電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展，預(yù)計2017年至2020年全球鈷需求將以年均10%速度增長，2017年、2018年的需求將分別達到11.54萬噸和12.76萬噸。在供給端，隨著鈷價上漲，不排除出現(xiàn)新項目投產(chǎn)計劃，但受制于1.5年到2年的擴產(chǎn)周期，供給將表現(xiàn)出較強剛性約束，在2017年迎來供需拐點后，2018年供需缺口將繼續(xù)擴大。

招商證券預(yù)計未來隨著三元材料不斷推廣，鈷需求將不斷提升。目前市場新投入在建冶煉廠居多，明年或?qū)⒂赦挳a(chǎn)品短缺傳導(dǎo)至鈷礦短缺。

鈷金屬供給吃緊狀況有望改善

集邦咨詢新能源研究中心預(yù)估，鈷含量較低的三元電池在2018年將繼續(xù)成為主流。同時，鈷金屬供給吃緊狀況將有望改善。

報告指出，新能源汽車快速發(fā)展促進動力電池需求，2017年鈷金屬價格高漲114%，為緩解成本上漲的壓力，減少鈷金屬用量成為電池材料商的當(dāng)務(wù)之急。

集邦咨詢資深研究經(jīng)理呂理舜認(rèn)為，鈷金屬的價格屢創(chuàng)新高主要是因為市場對電動汽車需求的期待過高。而鈷價持續(xù)高漲，也導(dǎo)致在電池產(chǎn)業(yè)的合約談判中，出現(xiàn)許多不履行合約價格的情況。為解決成本上漲問題，動力電池正在向高能量密度產(chǎn)品推進。電池芯廠積極應(yīng)用鎳錳鈷與鎳鈷鋁等正極材料，增加鎳金屬的使用量，鈷金屬的比重將逐漸降低。

鈷價風(fēng)云再起

安信證券表示，2018年上半年鈷供應(yīng)剛性，需求處于預(yù)期底（悲觀政策預(yù)期現(xiàn)轉(zhuǎn)機，搶裝行情有望出現(xiàn)）和庫存底（剛果金無布局的鈷鹽廠礦料庫存處于低位），補庫行情有望一觸即發(fā)，客觀上鈷價已待漲。越來越多國內(nèi)鈷鹽廠的礦料庫存已基本消耗完，不得已去買海外鈷礦，并接受高昂的MB報價。這同時帶來的囤貨和惜售行為也推升了國內(nèi)鈷價上漲。

安信證券認(rèn)為，嘉能可正處談判力最強的時間窗口，KCC擴產(chǎn)布下遠期震懾之后，短期內(nèi)存在充分的提價動力和理由，因此MB鈷價加速上漲可能就在眼前。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鈷業(yè)分會副秘書長孫永剛認(rèn)為，從現(xiàn)在形勢看，鈷價易漲難跌，預(yù)計未來一段時間會保持高位震蕩，甚至有望突破60萬元/噸。

華創(chuàng)證券認(rèn)為目前，前驅(qū)體、正極材料和電池廠庫存的鈷相關(guān)產(chǎn)品庫存均處于低水平，節(jié)前補庫意愿較強，短期價格上漲將延續(xù)。2018年鈷供給可控，需求向好，上半年鈷價仍樂觀。

國金證券稱鈷價上漲勢頭明朗，下游市場仍保持觀望。在cobalt27的囤鈷行為助長鈷價飛漲之后，鈷金屬已由原來的工業(yè)產(chǎn)品儼然轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N金融投資產(chǎn)品，鈷礦供應(yīng)商巨頭嘉能可與機構(gòu)投資者一拍即合，一致看漲鈷價，疊加市場對新能源汽車發(fā)展的樂觀情緒，18年上半年鈷價上漲趨勢明朗。雖然國內(nèi)市場迎來春節(jié)前備貨，但市場仍需時間消化累創(chuàng)新高的鈷價，參與者仍然保持觀望。