2024年是碳酸鋰價(jià)格變動(dòng)頗為動(dòng)蕩的一年，價(jià)格坐上了“過(guò)山車(chē)”，均價(jià)落在9萬(wàn)元/噸。全年國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)出68萬(wàn)噸，同比增加47%；全年碳酸鋰進(jìn)口23萬(wàn)噸，同比增加46%；全年碳酸鋰需求85萬(wàn)噸LCE，同比增加44%。國(guó)內(nèi)過(guò)剩格局延續(xù)。展望未來(lái)，碳酸鋰供需同增下，供應(yīng)增速更勝一籌，過(guò)剩量級(jí)持續(xù)加大。且在低成本一體化程度加深與海外低成本碳酸鋰進(jìn)口量沖擊下，碳酸鋰成本重心仍有下探空間。

價(jià)格回顧

2024年是碳酸鋰價(jià)格變動(dòng)頗為動(dòng)蕩的一年。

雖不像2023年從50萬(wàn)元/噸跌至10萬(wàn)元/噸的“跳樓機(jī)”式刺激，但在周期性的供需錯(cuò)配及偶發(fā)性的海外出口搶裝刺激下，2024年的碳酸鋰價(jià)格坐上了“過(guò)山車(chē)”。

最高點(diǎn)在11萬(wàn)元/噸上下，最低點(diǎn)落至7.2萬(wàn)元/噸，全年均價(jià)9萬(wàn)元/噸。

繼“走過(guò)半生，歸來(lái)還是9萬(wàn)”后，2024年度均價(jià)再一次落在了9萬(wàn)元/噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

分階段價(jià)格回顧：

2024年1月-2024年2月上旬

短期內(nèi)期貨盤(pán)面價(jià)格高于現(xiàn)貨，使得部分鋰鹽廠交倉(cāng)、挺價(jià)心態(tài)加強(qiáng)。1月下旬時(shí)期，部分正極廠考慮春節(jié)期間物流停運(yùn)因素，有少量節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)鋰鹽價(jià)格小幅上抬。

2024年2月下旬-2024年4月上旬

江西環(huán)保督察疊加四川頭部鋰鹽廠檢修減產(chǎn)引起年后市場(chǎng)對(duì)鋰鹽短期內(nèi)供應(yīng)縮減的預(yù)期。疊加3月終端電動(dòng)車(chē)價(jià)格戰(zhàn)以及新車(chē)型引發(fā)的需求大幅增長(zhǎng)，促使鋰鹽現(xiàn)貨價(jià)格抬漲。同時(shí)部分鋰鹽企業(yè)挺價(jià)惜售，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)貨源稀缺，價(jià)格穩(wěn)步上漲。

2024年4月下旬-2024年8月下旬

上游鋰鹽供應(yīng)端量級(jí)維持高位運(yùn)行，但新能源終端需求增速放緩驅(qū)使正極廠排產(chǎn)下行。大部分正極廠鋰鹽庫(kù)存在2季度維持在較高水平，且長(zhǎng)協(xié)與客供量在5-7月恢復(fù)明顯，對(duì)零單現(xiàn)貨以剛需采買(mǎi)為主，暫無(wú)備庫(kù)計(jì)劃。碳酸鋰現(xiàn)貨交易市場(chǎng)較為冷清，價(jià)格一路下行。

2024年9月上旬-2024年11月下旬

進(jìn)入9月，受江西地區(qū)頭部鋰鹽廠大幅減產(chǎn)導(dǎo)致下游客供量級(jí)受到顯著影響，疊加下游排產(chǎn)持續(xù)上行，且普遍進(jìn)行國(guó)慶節(jié)前備庫(kù)，碳酸鋰零單采購(gòu)需求明顯拉動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅放緩，且伴有震蕩回彈。10月下旬起，受終端企業(yè)年底搶裝沖量拉動(dòng)，下游材料廠及上游冶煉廠排產(chǎn)均有增量，碳酸鋰現(xiàn)貨成交相對(duì)活躍，拉動(dòng)10-11月碳酸鋰現(xiàn)貨成交價(jià)格重心小幅回彈。

2024年12月上旬-2024年12月下旬

價(jià)格回彈帶動(dòng)上游冶煉廠生產(chǎn)積極性，國(guó)內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)量持續(xù)增多。但正值2025年長(zhǎng)協(xié)折扣談單節(jié)點(diǎn)，上游鋰鹽廠對(duì)長(zhǎng)協(xié)折扣及現(xiàn)貨都持有較強(qiáng)的挺價(jià)情緒。從12月成交情況來(lái)看，下游材料廠已進(jìn)入春節(jié)前備庫(kù)，貿(mào)易商由于庫(kù)存水位高企，年末存去庫(kù)回籠資金預(yù)期，因此以較低點(diǎn)位價(jià)格促進(jìn)與下游材料廠成交。市場(chǎng)成交情況較為活躍，價(jià)格呈現(xiàn)微幅下行。

供應(yīng)端回顧

1.國(guó)內(nèi)產(chǎn)出量

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

2024年，國(guó)內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量約為68萬(wàn)噸，同比增加47%。

分原料類(lèi)型看，鋰輝石占據(jù)半壁江山，占比約48%，同比增加116%。

主要受到一體化鋰鹽廠新產(chǎn)線的投產(chǎn)，以及在氫氧化鋰需求市場(chǎng)相對(duì)低迷，碳?xì)鋬r(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，部分氫氧化鋰產(chǎn)線轉(zhuǎn)至碳酸鋰的產(chǎn)量補(bǔ)充，使得鋰輝石端碳酸鋰產(chǎn)出增量顯著；鋰云母端受高成本壓力及環(huán)保問(wèn)題的影響，疊加江西地區(qū)高品位鋰云母供應(yīng)偏緊，產(chǎn)量增速放緩，同比增加17%；鹽湖端憑借其成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)放量，同比增加37%；回收端因當(dāng)前廢舊電池地區(qū)資源錯(cuò)配所造成的原料結(jié)構(gòu)性短缺，導(dǎo)致產(chǎn)能無(wú)法高效利用，疊加利潤(rùn)虧損壓力下，24年產(chǎn)量同比下滑19%，僅占比10%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

從當(dāng)前CR5市占率變化來(lái)看，碳酸鋰企業(yè)行業(yè)集中度仍相對(duì)較小，行業(yè)參與者眾多。在新產(chǎn)能的不斷投入下，行業(yè)集中度進(jìn)一步下行。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

2.海外進(jìn)口量

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)進(jìn)口碳酸鋰量級(jí)約為23萬(wàn)噸，同比增加46%。智利、阿根廷依然為我國(guó)碳酸鋰主要進(jìn)口國(guó)，其中從智利進(jìn)口碳酸鋰量級(jí)約為18萬(wàn)噸，同比增加29%，占中國(guó)進(jìn)口總量的78%；從阿根廷進(jìn)口碳酸鋰量級(jí)約為4.5萬(wàn)噸，同比增加156%，占中國(guó)進(jìn)口總量的20%。

出口方面，中國(guó)碳酸鋰出口份額較小，且當(dāng)下海外整體需求仍難看到明顯向好跡象。海外鹽湖產(chǎn)碳酸鋰生產(chǎn)成本相對(duì)更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，2024年中國(guó)出口碳酸鋰量級(jí)不足0.5萬(wàn)噸。

需求端回顧

隨著終端新能源汽車(chē)領(lǐng)域及儲(chǔ)能市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，2024年中國(guó)碳酸鋰需求約為85萬(wàn)噸LCE，同比增加44%。

分應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，其中有67%用于磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)；12%用于三元正極材料生產(chǎn)。

三元正極材料不僅從市場(chǎng)份額上有所下滑，其對(duì)碳酸鋰的消耗量級(jí)也有所減少。

一方面，除國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)更青睞于磷酸鐵鋰電芯以外，儲(chǔ)能市場(chǎng)也因鐵鋰電芯的高安全性而持續(xù)擴(kuò)大其市場(chǎng)占比；另一方面，由于三元6系中高鎳占比不斷擴(kuò)大使其亦對(duì)碳酸鋰消耗量有所減少。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

一方面，美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果所帶來(lái)的政策不確定性，使得2024年Q4國(guó)內(nèi)電芯企業(yè)開(kāi)啟海外出口搶裝；

另一方面，國(guó)內(nèi)以舊換新政策不斷加碼，政策累積效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，各地及企業(yè)促銷(xiāo)活動(dòng)持續(xù)發(fā)力推動(dòng)車(chē)銷(xiāo)熱情持續(xù)走高。

國(guó)內(nèi)外需求雙雙超預(yù)期下，金九銀十過(guò)后迎來(lái)的是更為輝煌的11-12月，需求來(lái)到全年高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

但美國(guó)大選所帶來(lái)的搶裝效應(yīng)只是對(duì)未來(lái)需求的前置，近期沖量勢(shì)頭雖迅猛，但對(duì)遠(yuǎn)期需求存在透支，后續(xù)海外出口量級(jí)或?qū)⒂谢芈漕A(yù)期。

供需平衡

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

2024年，碳酸鋰仍然延續(xù)累庫(kù)格局，全年過(guò)剩量級(jí)約為6萬(wàn)噸，累計(jì)庫(kù)存約為11萬(wàn)噸（該庫(kù)存為樣本統(tǒng)計(jì)庫(kù)存）。

一方面，由于9月初江西某頭部鋰鹽廠減停產(chǎn)造成碳酸鋰供應(yīng)減量明顯；

另一方面，由于需求超預(yù)期帶來(lái)的旺季效應(yīng)使得9-11月呈現(xiàn)去庫(kù)格局。整體來(lái)看，供需過(guò)剩格局延續(xù)。

2025年展望

從需求端來(lái)看，中國(guó)依然為新能源汽車(chē)與儲(chǔ)能的第一大主力國(guó)。

動(dòng)力市場(chǎng)，中央政治局12月9日召開(kāi)會(huì)議，認(rèn)為2025年政策環(huán)境依然偏暖，有利于汽車(chē)行業(yè)保持健康發(fā)展，加之2025年是十四五規(guī)劃的最后一年，刺激消費(fèi)者換車(chē)需求高漲，SMM對(duì)于2025年車(chē)銷(xiāo)預(yù)期較為樂(lè)觀，年內(nèi)將達(dá)到20%以上的增速預(yù)期。儲(chǔ)能市場(chǎng)，中國(guó)在政策的推動(dòng)下，2025年表現(xiàn)持續(xù)亮眼，預(yù)計(jì)增速也可達(dá)20%以上。

從供應(yīng)端來(lái)看，當(dāng)前上游鋰鹽廠總體開(kāi)工率僅為50%-60%。且2025年仍有一部分新產(chǎn)能等待投入，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)出量將有25%以上的增速。未來(lái)，行業(yè)的一體化程度將逐漸加深。且在海外碳酸鋰產(chǎn)能的不斷釋放下，疊加海外需求增速較緩，海外碳酸鋰過(guò)剩加劇，將促進(jìn)更多低成本碳酸鋰涌入中國(guó)市場(chǎng)，這將對(duì)高成本鋰鹽廠的增量造成一定阻力，甚至使其減量或是出清。

2025年，碳酸鋰供需同增，但供應(yīng)增速更勝一籌，全年過(guò)剩量級(jí)將持續(xù)放大，碳酸鋰價(jià)格存一定下行空間。雖然當(dāng)前價(jià)格已逼近部分鋰礦山成本線，在鋰礦企較為強(qiáng)烈的挺價(jià)情緒下可對(duì)碳酸鋰生產(chǎn)成本起到一定支撐，但在行業(yè)的低成本一體化加深以及進(jìn)口不斷增量下，國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格重心仍有下行空間。行業(yè)所期待的碳酸鋰重回10萬(wàn)元/噸或許只是一個(gè)美好的愿望。