單祥雙，1967年1月出生。祖籍山東。有著摩羯座男人典型的冷靜判斷力、不屈不撓的搏殺精神和高超的領(lǐng)導(dǎo)力。

公開資料顯示，單祥雙1988年畢業(yè)于廈門大學(xué)會計系，先后在國家教委、交通部等國家機關(guān)任職，25歲即成為處級官員。1998年，單祥雙辭職南下深圳，從國通證券一名普通業(yè)務(wù)部門經(jīng)理做起，以一己之力發(fā)起設(shè)立了中國交通投融資專業(yè)委員會、北大二十一世紀(jì)創(chuàng)業(yè)投資研究中心等機構(gòu)。

2000年12月，在單祥雙的努力下，以北大光華、招商銀行和蛇口區(qū)為背景的北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理公司(其后更名為中科招商)獲準(zhǔn)成立，單祥雙出任總裁。管理公司總注冊資本為1000萬，三家出資單位分別持股26%、25%、25%，除其他管理層外，單祥雙個人出資60萬元，持股比例為6%。

2001年5月，中國華錄集團、鄂爾多斯羊絨集團、安徽古井集團、唐鋼集團、北京城建集團各出資6000萬人民幣，組建創(chuàng)業(yè)投資基金，交給中科招商負責(zé)。單祥雙成功用60萬撬動了3個億資金，也由此帶領(lǐng)中科招商成為中國首個受法律保護的私募基金管理公司。

截至目前，中科招商受托管理的基金超過100只，現(xiàn)金投資能力超過600億元，即使在資本市場低迷的2012年，中科招商仍新增基金規(guī)模150億。十余年間，中科招商投資的企業(yè)先后已有近50家在國內(nèi)外資本市場成功上市。

一家創(chuàng)新型小企業(yè)，最困難時，銀行存款只有區(qū)區(qū)2萬多塊錢。創(chuàng)業(yè)，對于白手起家，又心懷夢想的創(chuàng)業(yè)者來說，缺乏資本扶持是頭等難關(guān)。此時，“伯樂”從傳說跳進現(xiàn)實，他及時出現(xiàn)，大膽出資，全力扶植。幾年后，這家默默無聞的小微民企，憑借科技創(chuàng)新能力和朝陽產(chǎn)業(yè)定位，迅速發(fā)展，并成功登陸資本市場，市值最高攀至80億元。這個化蛹成蝶的故事主角，是已經(jīng)成長為中國最大的數(shù)字電視軟件和系統(tǒng)供應(yīng)商的北京數(shù)碼視訊，以及他的初始投資人——中科招商。

中科招商在此筆投資的巨額回報不必多言。有意思的是，這家頗具爭議的PE自身也經(jīng)歷了如此的蛻變。該投資機構(gòu)在十余年時間里完成了從60萬創(chuàng)始資金到今天600億資金管理規(guī)模的“野蠻”生長。其迅猛發(fā)展的基因則是敏銳的企業(yè)辨識能力和精準(zhǔn)的投資決策。

不過，在中科招商掌門人單祥雙的眼里，回報是PE生存與擴張的重要目標(biāo)，但同時，如何維護和發(fā)揮好私募基金在商業(yè)生態(tài)中的“正能量”作用，擺脫急功近利的短視作風(fēng)，與產(chǎn)業(yè)真正共通共融，才是“大資管”時代，私募基金得以長期生存和發(fā)展的核心課題。

在2013年上證報主辦的中國股權(quán)投資論壇及第四屆金融資獎評選中，中科招商集團及董事長單祥雙獲得了2013年中國卓越投資機構(gòu)獎和卓越投資家雙料大獎。

近日，單祥雙接受本報獨家專訪，詳解中科招商近期投資策略，并透露進軍實體產(chǎn)業(yè)的勃勃野心。僅投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)一項，中科招商預(yù)計明年一年將以股權(quán)投資方式支持超過300家企業(yè)，未來2至3年內(nèi)突破對1000家企業(yè)的股權(quán)介入。而過去數(shù)年，中科招商一共完成的股權(quán)投資項目也不過300多家。

另外，中科招商還開始醞釀將資本與產(chǎn)業(yè)更緊密對接的產(chǎn)業(yè)園區(qū)模式，這或許將為中科招商未來的盈利模式打開更大的想象空間。單祥雙說，產(chǎn)業(yè)園區(qū)應(yīng)該從更高水準(zhǔn)、更高層次來構(gòu)建，并進行集群化打造。相比于傳統(tǒng)開發(fā)商和國資園區(qū)運營者，中科招商有“產(chǎn)業(yè)+資本+人才”的資源整合優(yōu)勢。

大資管時代：PE得產(chǎn)業(yè)者得先機

“我身后有6000多個LP（有限合伙人），他們是來自各行各業(yè)的企業(yè)家及精英人士。也就是說，每個LP背后都是一個鮮活的產(chǎn)業(yè)資源。這意味著我更有優(yōu)勢做PE與產(chǎn)業(yè)的對接?！?

上證報：在梳理公司背景時，我們發(fā)現(xiàn)一個細節(jié)，公司名稱由原來的中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司，變更為現(xiàn)在的中科招商投資管理集團。這是否意味著大資管時代，中科招商的發(fā)展戰(zhàn)略有所調(diào)整？您如何看待傳統(tǒng)PE目前面臨的挑戰(zhàn)和機會？

單祥雙：更名的最直接動因，是我們需要將日益龐大的資產(chǎn)，做集團化的管理。目前我們每個省都有投資團隊和駐地機構(gòu)，員工數(shù)百人。從投資領(lǐng)域來看，大資管時代的到來，對傳統(tǒng)PE行業(yè)確實帶來新的挑戰(zhàn)。

對于私募股權(quán)投資基金來說，未來只做PE是不夠的。二級市場的投融資，甚至產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的進入，都將是我們未來的拓展方向。未來5年，我們預(yù)計PE業(yè)務(wù)在公司業(yè)務(wù)板塊的權(quán)重，將降至三分之一左右。

那在未來數(shù)年內(nèi)，中科招商的核心優(yōu)勢在哪里呢？我們認(rèn)為是多年來形成的其他基金不可比擬的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

最簡單的道理，我手中現(xiàn)在有6000多家LP(有限合伙人)，他們掌握的常態(tài)跨界投資總額在3000億至5000億。如果他們每家拿出1000萬參與基金運作，那就是600億的規(guī)模。相比之下，其他一些大的私募基金，因為他們一直鐘情于和大機構(gòu)的合作，LP數(shù)量反而不多。

這種局面的形成其實也有一些偶然的成分。從2006年至2007年開始，我在與央企的合作中逐漸意識到，市場真正的發(fā)展動能其實來自民間，也就是成千上萬的中小民營企業(yè)。經(jīng)過30多年的改革開放，這些民營企業(yè)家已經(jīng)成為真正市場化的機構(gòu)投資者。于是，用我們的話說，從那時候開始，我們轉(zhuǎn)到廣袤的田野中去尋找投資人。

到今天，這些產(chǎn)業(yè)資本不僅為我們提供了資金來源，也提供了寶貴的產(chǎn)業(yè)資源。也就是說，當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)一個好的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的時候，很容易借助LP的力量，實現(xiàn)對該產(chǎn)業(yè)的快速了解與滲透，并比別人更快做出投資決策。這為我們以后開發(fā)并購類基金，甚至產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)都有極大的幫助。

對于目前各地興起的產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)熱，我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)園區(qū)應(yīng)該從更高水準(zhǔn)、更高層次來構(gòu)建，并進行集群化打造。相比于傳統(tǒng)開發(fā)商和國資園區(qū)運營者，中科招商有“產(chǎn)業(yè)+資本+人才”的資源整合優(yōu)勢。

最有投資前途：“新興傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”

“未來2至3年內(nèi)，中科招商將投資上千家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)?！?

上證報：從中科招商的發(fā)展歷史看，您似乎鐘情于有高新技術(shù)實力的創(chuàng)新型企業(yè)，哪怕他還在很小的創(chuàng)業(yè)階段。從成功率和收益率的角度，您是如何考慮的？另外，有專家認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)近期對中國經(jīng)濟的拉動作用有限，您如何看待這個觀點？

單祥雙：首先，在目前的資本市場環(huán)境下，其實單做Pre-IPO項目，空間已經(jīng)非常有限。那我們就應(yīng)該考慮向更早期的創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)尋找發(fā)展力量。其中，我確實更看好創(chuàng)新型企業(yè)。

如果說中國經(jīng)濟過去30多年的發(fā)展依靠的是機械制造、重化工和房地產(chǎn)，那么未來一定是要依靠技術(shù)創(chuàng)新拉動產(chǎn)業(yè)前進。在此過程中，我們預(yù)測傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)對接區(qū)，是最有前途的發(fā)展領(lǐng)域，也將是中國經(jīng)濟未來最大的支撐主體。我們叫它“新興傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。在這個對接區(qū)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主要提供資本，新興產(chǎn)業(yè)主要提供技術(shù)，以對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的設(shè)備、服務(wù)進行技術(shù)改造與升級，最終提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在國際市場的競爭力，以打開和占領(lǐng)更廣大的消費市場。

在此趨勢下，我們對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的扶植就變得極具戰(zhàn)略意義。明年一年，我們將投資300家這樣的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，未來2至3年，共投資支持1000家此類企業(yè)。我們估計，這種創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類企業(yè)的收獲期在5至10年內(nèi)。

從收益率來看，這類企業(yè)一旦投資成功，相比于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來說，投資收益是數(shù)倍的規(guī)模。以中國市場的溢價情況，保守估計會有20至30倍的投資收益率。因此，哪怕投100家企業(yè)，只有10%的成功率，整體投資收益仍可圈可點。

PE并購?fù)顺觯簯?yīng)像嫁女而非賣牲口

“對于目前的并購市場，我覺得大家沒做好。要對并購有一個正確的認(rèn)識，它是嫁女兒，不是賣牲口。”

上證報：對于目前PE熱衷的并購業(yè)務(wù)，您怎么看待其現(xiàn)狀和前景？

單祥雙：在IPO收緊的大背景下，私募股權(quán)投資的退出渠道中，多了并購這個重要的渠道。去年我們投資的企業(yè)有21家成功退出，其中6家通過IPO，其余都是通過并購?fù)顺龌蚬蓹?quán)轉(zhuǎn)讓。

但我覺得整體來說，并購市場沒有做好。這主要是一個意識問題。PE把投資的企業(yè)以并購方式出售給上市公司，這個過程應(yīng)該是個嫁女兒的過程，而不是個賣牲口的過程。它需要項目初始投資人像嫁女兒一樣耐心、細心、關(guān)心。要考慮這筆并購對被并購企業(yè)長遠發(fā)展是否有利，而不是一錘子買賣，拿錢走人。上市公司也應(yīng)該改變心態(tài)，不要僅僅把并購當(dāng)作在資本市場圈錢的工具。

總之，并購，應(yīng)該是一個對參與雙方來說都充滿正能量的合作。只有并購市場文化與觀念的改變，才能帶來這個市場的長遠健康成長。