2021年1月-12月三元材料產(chǎn)能回顧

2021年，預(yù)計中國三元正極材料總產(chǎn)量為39.3萬噸，較去年同比上漲85%。從整體產(chǎn)量趨勢來看，三元材料月產(chǎn)量總體呈波動上行趨勢。上半年，受海內(nèi)外動力市場需求向好的帶動，同時頭部企業(yè)的新增產(chǎn)能逐步投放，三元材料供應(yīng)量增加。進(jìn)入下半年，新增產(chǎn)能投放的同時又因原料成本壓力的提升疊加能耗雙控政策推行，整體供應(yīng)提升中出現(xiàn)一定波動。

其中，三元材料月度產(chǎn)量共出現(xiàn)三次環(huán)減：2月因生產(chǎn)日期較少及部分廠家在過年期間選擇減少產(chǎn)線開工，三元材料產(chǎn)量在本年出現(xiàn)首次環(huán)比下滑；7月后，因南部地區(qū)限電及河南地區(qū)部分廠家受洪水的侵?jǐn)_，三元材料供應(yīng)量在7月再次出現(xiàn)波動，較6月環(huán)比減少；9月下旬，能耗雙控政策的推行，全國多地均有限電，且三元材料廠集中分布地區(qū)的限制力度較大，如湖南、廣東等地，三元材料產(chǎn)量在9月出現(xiàn)全年第三次環(huán)比減少。

數(shù)據(jù)來源：SMM

分型號來看，與2020年相比，5、6系占比均出現(xiàn)下滑，其中5系下滑較為顯著。此外，8系占比提升較為顯著，自2020年的24%提升至36%?？紤]兩方面因素帶來的影響：其一，受續(xù)航里程的追求的持續(xù)性推動，國內(nèi)主流動力市場逐步進(jìn)行對5系至高鎳方向的切換，2021年的5系占比出現(xiàn)10%左右的下滑。其二，因原料價格漲幅顯著，磷酸鐵鋰體系對于整體三元體系需求沖擊不容小覷。5、6系材料的整體性價比有所下滑，且在性能方面的與磷酸鐵鋰的可替代性更高，在此壓力的驅(qū)動下，高鎳化趨勢有所提速。

數(shù)據(jù)來源：SMM

據(jù)SMM調(diào)研統(tǒng)計，2021年三元材料產(chǎn)量超過20,000噸的廠家共有7家，合計產(chǎn)量可達(dá)24.9萬噸，占總供應(yīng)量的63.4%。2021年，三元材料CR5的占比可達(dá)51%，較2020年的44.8%有所提升，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。從TOP5的廠商來看，前四名的容百、當(dāng)升、巴莫、長遠(yuǎn)未發(fā)生改變，且產(chǎn)量占比均較2020年有所提升；振華也因下半年存在新增產(chǎn)能投放及頭部客戶訂單存在增量，而在今年成功躋身產(chǎn)量前五。

數(shù)據(jù)來源：SMM

從產(chǎn)能來看，現(xiàn)階段中國三元材料產(chǎn)能保持較高增速，但總體開工率仍處在較低位置。據(jù)SMM統(tǒng)計，2021年中國三元材料產(chǎn)能達(dá)到75萬噸，較2020年新增14.2萬噸，增量主要來自于容百、當(dāng)升、巴莫、振華、廈鎢、貝特瑞等企業(yè)（排名無先后順序）。同時，2022-2025年間，亦有多家企業(yè)宣布了相關(guān)的擴(kuò)產(chǎn)計劃。然而，目前三元材料行業(yè)的產(chǎn)能利用率剛逾50%，且整體行業(yè)定制化趨勢較強(qiáng)，企業(yè)間毛利率參差不齊。SMM預(yù)計僅具有良好下游合作關(guān)系或上游資源鎖定的企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計劃具有一定現(xiàn)實意義。預(yù)計2025年，中國三元材料產(chǎn)能將達(dá)到193.8萬噸。（僅根據(jù)現(xiàn)有公告進(jìn)行預(yù)測）

此外，在進(jìn)出口數(shù)據(jù)方面，中國在2021年成功實現(xiàn)了三元材料凈出口國身份，全年實現(xiàn)凈出口量0.3萬噸。隨著海外高鎳趨勢的不斷加深，多家海外車企亦在2021-2022年間規(guī)劃推出多款高鎳車型，這些將促使三元材料出口訂單量不斷增加。同時，國內(nèi)現(xiàn)階段8系占比雖有提升，但5、6系總體仍在主導(dǎo)地位。本次原料價格飛漲下，5、6系受鐵鋰沖擊較為顯著，國內(nèi)三元整體增速有所放緩。同時也因越來越多的材料廠送樣完成，海外材料廠投產(chǎn)也尚需時日，后續(xù)出口量或繼續(xù)提升。

數(shù)據(jù)來源：SMM

2022年，受國內(nèi)外新能源汽車終端需求的帶動，又因海外擴(kuò)產(chǎn)速度較國內(nèi)更為緩慢，國內(nèi)三元材料產(chǎn)量將會保持較高增速。SMM預(yù)計2022年中國三元材料產(chǎn)量將達(dá)到52萬噸，同比增長31%。 

2021年1月-12月三元材料價格回顧

三元材料（523型）價格波動主要受到鎳、鈷、錳、鋰金屬價格及供需結(jié)構(gòu)的影響。2021年鈷鋰價格波動幅度較大，鎳、錳價格變動相對平穩(wěn)，三元材料價格與鈷鋰價格走勢基本一致。

一季度，三元材料受成本端推動作用顯著，總體呈上行趨勢。前兩個月，在鎳鈷價格的推升下，前驅(qū)價格有所抬升，疊加鋰鹽價格同樣呈上行趨勢，三元材料成本提升，價格上行。三月后，鈷鎳價格的回調(diào)致使前驅(qū)價格亦有所回落，但鋰鹽挺價狀態(tài)下，三元材料價格降幅小于成本端。

二季度，成本相對穩(wěn)定的情況下，三元材料價格基本維持。成本端，鈷鹽存在小幅回落但鎳鹽總體緩慢上行，前驅(qū)及鋰價相對穩(wěn)定，三元材料成本基本平穩(wěn)。供需結(jié)構(gòu)來看，需求方面存在小增，三元材料價格在整體供需較為均衡且成本穩(wěn)定的情況下，價格走勢平穩(wěn)。

三季度，鋰鹽價格快速上行及限電政策的影響下，三元材料價格增幅較大，較季度初上行約36%。鋰鹽在冶煉企業(yè)年中檢修疊加廠家的積極預(yù)期使囤貨情緒加重，碳酸鋰價格自七月暴漲，三季度末價格較季度初上漲約102%。成本端的有力帶動使三元材料價格呈快速上行趨勢，但因鐵鋰端對終端需求的擠壓及三元材料供應(yīng)存在一定過剩的情況下，價格上行略滯后于成本，且增幅亦小于成本。季度末因能耗雙控政策推行使供應(yīng)量有所減弱，對三元材料價格上行形成一定支撐。

四季度后，在供需面的制約及鋰鹽成本的帶動作用下，三元材料價格將呈緩慢上行趨勢。期間，前驅(qū)體價格較為穩(wěn)定，三元材料成本隨鋰鹽不斷抬升。但從供需面來看，隨著限電影響的消退，供應(yīng)量有所回升疊加部分新增產(chǎn)能的釋放，小幅過剩格局有所延續(xù)，對三元材料的價格抬升形成一定制約。同時，也因鋰鹽價格處于高位，出于成本壓力，數(shù)碼端傳導(dǎo)能力較弱，訂單有所減量。截至2021年底，中國三元材料（523型）均價基本維持在24.3萬元/噸。

數(shù)據(jù)來源：SMM 

未來展望

受國家政策的扶持與刺激，新能源汽車行業(yè)的飛速發(fā)展將成為三元材料未來發(fā)展的核心推動力。然而，在今年鈷鋰原料價格飛漲的環(huán)境之下，具有更高性價比的磷酸鐵鋰對三元體系的需求量造成較大沖擊。在與磷酸鐵鋰相較下，高鎳三元以更高能量密度與低成本取勝，但5、6系三元材料性價比與性能并未占據(jù)更多優(yōu)勢，被替代的可能性也將會較高鎳三元材料更高。然而，高鎳三元來自安全與技術(shù)瓶頸亦是不可小覷。技術(shù)方面的提升可為破局之策。后續(xù)隨著固態(tài)電池、4680等技術(shù)的成熟，高鎳三元的高能量密度特性在實現(xiàn)進(jìn)一步鞏固的同時，安全性也將會實現(xiàn)有效改善。未來，三元材料高鎳化必將成為趨勢，但短期內(nèi)受限于技術(shù)與安全性等因素的考量，5、6系產(chǎn)品仍將是國內(nèi)市場的主流產(chǎn)品。