首批25只科創(chuàng)板股票上市交易前后，證監(jiān)會(huì)官員、財(cái)經(jīng)媒體、券商基金、上市公司、普通投資者都從不同角度、不同高度發(fā)表各種觀點(diǎn)，密切關(guān)注資本市場(chǎng)這一年度盛事。

中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展至今29年，由于種種原因，我們?cè)诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間里，似乎羞于談市值而更多地愿意談價(jià)值。其實(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)步入全流通時(shí)代，市值有了更為完整的意義。但為了迎合標(biāo)簽式的價(jià)值投資理念，很多人生怕與股價(jià)操縱、內(nèi)部交易沾邊，就算講市值、談市值好像也是階段性的，甚至往往會(huì)去探聽(tīng)和揣摩監(jiān)管層的意見(jiàn)，從而在一定程度上失去了市場(chǎng)主體性。

事實(shí)上，在健康的資本市場(chǎng)，市值和價(jià)值有著緊密的內(nèi)在聯(lián)系。市值是公司價(jià)值在資本市場(chǎng)上的價(jià)格，資本市場(chǎng)上的主標(biāo)桿就是市值。至于市值如何與公司的內(nèi)在價(jià)值溢價(jià)協(xié)同，那是另外一個(gè)專(zhuān)業(yè)話題。

截至今年7月19日，如果觀察一些明星上市公司，第一個(gè)跳出來(lái)的數(shù)字是什么？是亞馬遜的9672億美元市值，是蘋(píng)果的9321億美元市值，是臉譜網(wǎng)的5662億美元市值，是騰訊控股的3.44萬(wàn)億港元市值。

資本市場(chǎng)的規(guī)模也是如此。第一個(gè)跳出來(lái)的數(shù)字是美國(guó)資本市場(chǎng)總市值45.12萬(wàn)億美元（相當(dāng)于309.71萬(wàn)億元人民幣），中國(guó)資本市場(chǎng)總市值則是57.79萬(wàn)億元人民幣。

市值是直觀的價(jià)值，是價(jià)量結(jié)合的概念。穩(wěn)定增長(zhǎng)的市值是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)語(yǔ)境下人們共同追求的目標(biāo)，沒(méi)有必要談市值羞羞答答、談價(jià)值理直氣壯。一個(gè)上市公司的價(jià)值不被健康的資本市場(chǎng)認(rèn)可、無(wú)法在資本市場(chǎng)得到體現(xiàn)，才應(yīng)該“不好意思”；一個(gè)上市公司的市值在健康的資本市場(chǎng)上被其他公司視為追趕、超越的標(biāo)桿，才是值得提倡的競(jìng)爭(zhēng)行為。

用更為直白的話來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)其他一些區(qū)域性乳業(yè)公司的市值只是伊利股份的一個(gè)零頭，恐怕沒(méi)人會(huì)說(shuō)前者更有價(jià)值吧？招商銀行的市值是一些昔日同層級(jí)股份制商業(yè)銀行的幾倍，后者是不是需要努力追趕？
就科創(chuàng)板而言，為擁抱科技進(jìn)步、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，它在整套公司IPO標(biāo)準(zhǔn)里引入了市值標(biāo)準(zhǔn)，讓暫時(shí)還沒(méi)有盈利的公司有上市的機(jī)會(huì)、有利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。

這是非常清晰的邏輯——如果必須先盈利才能向公眾募資，那么世界上就不會(huì)有第一條鐵路，不會(huì)有近百年來(lái)波瀾壯闊的科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)騰飛。從這個(gè)角度來(lái)看，最講市值的健康資本市場(chǎng)使這一切成為可能。

（作者為上海社會(huì)科學(xué)院市值管理研究中心執(zhí)行主任、上海融客投資管理有限公司董事長(zhǎng)）