日前，海亮股份（002203）宣布擬作價(jià)32.5億元并購金龍集團(tuán)。至此，國內(nèi)銅加工領(lǐng)域的老大和老二最終走到了一起。在行業(yè)寒冬的大背景下，兩大巨頭為何選了合作？日前，海亮股份與金龍集團(tuán)管理層接受上證報(bào)記者專訪時(shí)，介紹了雙方“牽手”的來龍去脈，同時(shí)也道出了金龍集團(tuán)從IPO折戟到接受并購背后的真相。

二次登陸資本市場(chǎng)

11月中旬，海亮股份發(fā)布重組預(yù)案，擬以11.27元每股發(fā)行2億股并支付現(xiàn)金10億元用于收購金龍集團(tuán)100%股權(quán)，交易作價(jià)32.54億元。同時(shí)，公司還擬以9.99元每股為底價(jià)，定增募集配套資金32.54億元，用于支付上述現(xiàn)金對(duì)價(jià)及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

據(jù)悉，金龍集團(tuán)已在環(huán)渤海、長三角、珠三角及美洲地區(qū)建立了十大銅管生產(chǎn)基地，并以銅管產(chǎn)能50萬噸在國內(nèi)銅管行業(yè)中穩(wěn)居“老大”位置，海亮股份則以銅管產(chǎn)能27.6萬噸排名“老二”。至此，銅加工領(lǐng)域的老大、老二終走到了一起。

“這并非金龍集團(tuán)首次期望登陸資本市場(chǎng)”，該集團(tuán)董事長李長杰如是說。據(jù)查，早在2012年4月，金龍集團(tuán)就進(jìn)行了IPO預(yù)披露，擬發(fā)行1.4億股募資35億元，并計(jì)劃在上交所掛牌，然而到2015年初，在證監(jiān)會(huì)公布的《IPO正常審核狀態(tài)企業(yè)基本信息情況表》中，金龍集團(tuán)的名字卻已經(jīng)不在。

“巨大的資金缺口是集團(tuán)上市沒有成功的最重要的原因之一”，李長杰道出IPO折戟背后的真實(shí)原因。據(jù)了解，當(dāng)時(shí)拖累金龍集團(tuán)的是一筆16億元的貸款，為實(shí)施跨行業(yè)發(fā)展新能源材料的計(jì)劃，公司曾貸款16億元進(jìn)行投入，但這一戰(zhàn)略安排使得公司此后面臨了兩難的局面：一方面，上市之際急需填補(bǔ)資金缺口；另一方面，新能源材料項(xiàng)目又需要正常運(yùn)行，導(dǎo)致企業(yè)無法及時(shí)償還貸款的資金，在此背景下，金龍集團(tuán)的上市計(jì)劃最后被迫取消。

上市受阻使得融資計(jì)劃失敗，作為民營企業(yè)，金龍集團(tuán)獲得的貸款總是短期多，長期少，使企業(yè)疲于倒貸，種種不利因素使得金龍集團(tuán)的資金鏈岌岌可危，李長杰感嘆道。事實(shí)上，這一窘境從公司負(fù)債率可看出端倪，據(jù)這次重組的預(yù)案，2013年末、2014年末和2015年5月末，金龍集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為91.87%、92.02%、92.47%，顯著高于同行業(yè)上市公司的平均水平。

在此背景下，金龍集團(tuán)在與多家公司談判后，最終選擇了“下嫁”同行業(yè)的海亮股份。而之所以有此選擇，不可否認(rèn)的是公司急需流動(dòng)資金，但更為重要是，雙方的合作將產(chǎn)生互補(bǔ)，使得金龍集團(tuán)能更好地發(fā)展下去，李長杰指出。

“抱團(tuán)取暖”打造行業(yè)巨頭

銅加工行業(yè)內(nèi)兩大“巨無霸”強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，可以說是完全由兩家企業(yè)主動(dòng)推動(dòng)。據(jù)雙方管理層介紹，兩家公司的高層正式談判始于今年4月，屬于一拍即成。對(duì)金龍集團(tuán)而言，希望徹底解決多年資金緊張的狀況，將更多的精力投入到銅管的研發(fā)和新市場(chǎng)的開拓上。

而在海亮股份董事長曹建國看來，企業(yè)在寒冬來臨之際，合作比競(jìng)爭(zhēng)更有利于企業(yè)的發(fā)展。據(jù)記者了解，整個(gè)銅加工行業(yè)景氣度較低，開工率不足60%，很多企業(yè)由于缺乏訂單已處于關(guān)停狀態(tài)，海亮股份的開工率也降至80%左右，金龍集團(tuán)則為70%左右，相比去年大幅下滑了23個(gè)百分點(diǎn)。

曹建國進(jìn)一步指出，若合并成功，雙方將在各方面形成巨大的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。首先，雙方將產(chǎn)生資本協(xié)同效應(yīng)。金龍集團(tuán)有著過硬的技術(shù)，但缺乏有效的融資的手段，而同行業(yè)的海亮股份作為上市公司，可利用融資能力，改善金龍集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況。

其次、在戰(zhàn)略布局上，雙方的布局重合度較低。據(jù)介紹，海亮股份在全球范圍內(nèi)對(duì)自身的銅加工產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了生產(chǎn)和銷售戰(zhàn)略布局，目前擁有浙江、上海、安徽、越南等生產(chǎn)基地。金龍集團(tuán)則擁有新鄉(xiāng)、珠海、上海、蘇州、重慶、山東、墨西哥、美國等十處銅管生產(chǎn)基地。

其三，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的互補(bǔ)效果更明顯。海亮股份在銅合金管、銅棒領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，而金龍集團(tuán)的產(chǎn)品主要應(yīng)用在空調(diào)與制冷用銅管領(lǐng)域，尤其是在高齒大螺旋角內(nèi)螺紋管、超薄壁光面銅管等產(chǎn)品方面優(yōu)勢(shì)明顯。顯然，這無疑將幫助海亮股份調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，全力發(fā)展高附加值和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。

“本次交易完成后，海亮股份的銅管產(chǎn)能將達(dá)到77.6萬噸，產(chǎn)能、銷量均將成為全球第一，將成為全球最大的銅管供應(yīng)商。面對(duì)未來，上市公司將加快高附加值的新品，遏制價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，也不排除進(jìn)一步并購可能”，曹建國信心滿滿地表示。