特斯拉將自己定位為電動(dòng)汽車和電動(dòng)系統(tǒng)部件的設(shè)計(jì)者、開(kāi)發(fā)者、生產(chǎn)者、出售者及相關(guān)服務(wù)提供商。除了專注于Model S型汽車的研發(fā)和未來(lái)制造能力的規(guī)劃，特斯拉還致力于設(shè)計(jì)和生產(chǎn)鋰離子電池組、電動(dòng)機(jī)、變速箱和其他組件，這些組件同時(shí)適用于Model S型汽車和其原始設(shè)備制造商客戶。

相較于Model S型汽車的成功，特斯拉的其他兩個(gè)自我定位難免顯得有些黯然失色。出售電動(dòng)系統(tǒng)部件并提供相關(guān)服務(wù)本可以為特斯拉帶來(lái)不小的收益，但由于過(guò)于投入于Model S型汽車的設(shè)計(jì)研發(fā)，使得后者成為真正的增長(zhǎng)點(diǎn)。本年迄今，特斯拉的股價(jià)上漲了416%，市值達(dá)220億美元。

電動(dòng)汽車與Model S

從1909年開(kāi)始，貝克電動(dòng)車（Baker Electric）曾引起過(guò)大家濃厚的興趣，但由于里程過(guò)短、發(fā)動(dòng)機(jī)功率低、在重量方面的設(shè)計(jì)缺陷以及性價(jià)比較低等原因，人們的興趣最終被消磨殆盡。在這些方面，豐田普銳斯大獲成功，以至于導(dǎo)致其他主要汽車制造商都紛紛采用油電混合模型。

下圖是幾大汽車制造商正在出售或即將出售的新型汽車。

近些年，污染問(wèn)題、汽油成本上漲、監(jiān)管環(huán)境改善以及中東政治問(wèn)題讓人們重拾對(duì)電動(dòng)汽車的興趣。而Model S正好在這些因素最為集中的時(shí)刻橫空出世，從而讓電動(dòng)汽車不再僅僅用作功能性的高爾夫車，而搖身一變成為人們摯愛(ài)的跑車。Model S優(yōu)良的設(shè)計(jì)、安全性和技術(shù)為特斯拉贏得了諸多榮譽(yù)，包括2013年度世界綠色汽車、2013年度Moter Trend汽車、《汽車雜志》2013年度汽車、《時(shí)代周刊》2012年度最佳發(fā)明等。Model S代表了市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車的接受程度，也是這一新興的、高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。特斯拉也因Model S成為廣受消費(fèi)者青睞的汽車品牌。

估值

特斯拉主要的增長(zhǎng)點(diǎn)集中于以下兩個(gè)方面：一是電動(dòng)汽車行業(yè)尚屬新興部門；二是特斯拉先發(fā)制人，Model S的成功使其躋身市場(chǎng)主流地位。在Model S出現(xiàn)之前，沒(méi)有哪個(gè)電動(dòng)汽車品牌能夠被消費(fèi)者廣泛接受并認(rèn)同。當(dāng)然，電動(dòng)汽車行業(yè)尚未建立完善的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，特斯拉仍處在與傳統(tǒng)汽車的慘烈競(jìng)爭(zhēng)中。

在上述估值中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率需要與絕對(duì)值結(jié)合起來(lái)考量。比如，每年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)2萬(wàn)美元的汽車公司實(shí)現(xiàn)100%的年增長(zhǎng)率，要比每年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)150萬(wàn)美元的汽車公司實(shí)現(xiàn)10%的年增長(zhǎng)率容易得多。也就是說(shuō)，市值/公司價(jià)值這一衡量標(biāo)準(zhǔn)，能夠較好地反映電動(dòng)汽車行業(yè)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)以及特斯拉利用Model S的成功搶占市場(chǎng)的實(shí)際能力。

關(guān)于特斯拉的估值問(wèn)題，以下三點(diǎn)也非常值得我們注意：

1．特斯拉只出售電動(dòng)汽車這一點(diǎn)，使其風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。

2．特斯拉的市值代表了其捕捉電動(dòng)汽車市場(chǎng)機(jī)遇的能力。

3．尚沒(méi)有其他汽車制造商能夠?yàn)殡妱?dòng)汽車提供生產(chǎn)和服務(wù)。

市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)

1997年，豐田普銳斯在日本上市。2000年，作為大眾市場(chǎng)第一個(gè)混合動(dòng)力汽車品牌開(kāi)始在全球范圍內(nèi)出售。2008年，普銳斯全球累計(jì)銷售量達(dá)100萬(wàn)輛；2010年達(dá)200萬(wàn)輛；到2013年6月，成功突破300萬(wàn)輛。這表明，從2008年開(kāi)始，每年銷售量幾乎都成倍增長(zhǎng)。普銳斯的成長(zhǎng)史很好地說(shuō)明了混合動(dòng)力技術(shù)從無(wú)到有、從理論到實(shí)踐的演變歷程?？梢院芸隙ǖ卣f(shuō)，從插電式混合動(dòng)力汽車到純電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變，更多地是基于技術(shù)進(jìn)步，而非市場(chǎng)接受度。目前，純電動(dòng)汽車的續(xù)航里程可達(dá)200英里，預(yù)期兩年內(nèi)會(huì)增長(zhǎng)一倍。續(xù)航歷程是消費(fèi)者最為關(guān)注的問(wèn)題之一，其提升必然大大提高純電動(dòng)汽車的吸引力。

此前，市場(chǎng)預(yù)期純電動(dòng)汽車的年增長(zhǎng)率將在5%~15%之間，增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)源于從混合動(dòng)力模型到純電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變以及特斯拉Model X等新車型的引進(jìn)。下圖是摩根大通對(duì)未來(lái)近10年內(nèi)純電動(dòng)汽車和鋰離子電池行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)：

假設(shè)特斯拉2013年能賣出2萬(wàn)輛車、2014年賣出4萬(wàn)輛車的話，上述預(yù)測(cè)說(shuō)明：出售零部件和相關(guān)服務(wù)能為特斯拉帶來(lái)更大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

結(jié)論

電動(dòng)汽車行業(yè)正處于轉(zhuǎn)折時(shí)期，特斯拉在其中起了相當(dāng)重要的推動(dòng)作用。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，電動(dòng)汽車的吸引力從未高漲過(guò)，市場(chǎng)對(duì)Model S的接受程度很能說(shuō)明問(wèn)題。對(duì)于整個(gè)電動(dòng)汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)，從混合動(dòng)力模型到純電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變比特斯拉的成功更讓市場(chǎng)震驚，而在這場(chǎng)變革中占有主導(dǎo)地位的顯然非特斯拉莫屬了。作為一個(gè)汽車制造商，未來(lái)必然充滿艱險(xiǎn)，但這些對(duì)于一個(gè)激進(jìn)的公司來(lái)說(shuō)也早是意料中事。