“站在巨人的肩膀與巨人同行”用在歌爾聲學(xué)公司再合適不過(guò)?？上攵患覟槿?、蘋(píng)果、索尼、谷歌、思科等頂級(jí)廠商提供話筒耳麥等產(chǎn)品與服務(wù)的公司，其中報(bào)凈利超6億元再順理成章不過(guò)。

然而，在終端市場(chǎng)周期性萎靡階段，經(jīng)營(yíng)收入被拉低的事實(shí)也顯現(xiàn)出來(lái)。因此，作為終端產(chǎn)品不可或缺的一部分，歌爾聲學(xué)公司將參與一場(chǎng)新型終端產(chǎn)品的市場(chǎng)戰(zhàn)略布局。

客戶集中度加強(qiáng)中報(bào)凈利超六億

歌爾聲學(xué)8月18日晚間披露半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.73億元，同比增長(zhǎng)27.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.08億元，同比增長(zhǎng)26.96%；基本每股收益0.40元。公司稱(chēng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是公司電聲器件訂單同比穩(wěn)健增長(zhǎng)。

作為一家收入規(guī)模巨大的消費(fèi)電子零組件廠商，在整個(gè)二季度全球消費(fèi)電子新品發(fā)布不多、整體智能機(jī)出貨增速下行的情況下，歌爾聲學(xué)在二季度仍維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，說(shuō)明公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上做出積極改善，提升盈利能力。

長(zhǎng)江證券研報(bào)認(rèn)為，今年以來(lái)，歌爾聲學(xué)執(zhí)行了“大聲學(xué)、傳感器、可穿戴、精密制造”的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向。電聲器件產(chǎn)品線方面，不斷提升產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)，延伸產(chǎn)品線類(lèi)別，從而在主要客戶中提升占有率。

而在電子配件領(lǐng)域，歌爾聲學(xué)在智能家居、智能音響、智能穿戴方面均實(shí)現(xiàn)深度滲透，因此產(chǎn)品創(chuàng)新方面進(jìn)展顯著。同時(shí)，自動(dòng)化生產(chǎn)能力的提升，為公司后續(xù)發(fā)展鋪平了道路，公司長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)將值得期待。

歌爾聲學(xué)稱(chēng)，智能終端產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)客戶集中度加強(qiáng)，公司競(jìng)爭(zhēng)地位進(jìn)一步提高，帶動(dòng)公司銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。該公司預(yù)計(jì)2014年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.49億元至12.17億元，同比增長(zhǎng)25%至45%。

終端銷(xiāo)量萎縮公司拓展新項(xiàng)目

盡管歌爾聲學(xué)公司中報(bào)盈利尚且說(shuō)得過(guò)去，然而，該公司在基礎(chǔ)終端上銷(xiāo)量與其客戶廠商產(chǎn)品銷(xiāo)量有著密不可分的聯(lián)系。全球智能手機(jī)出貨量增速總體放緩，結(jié)構(gòu)呈分化特點(diǎn)。由低端手機(jī)加速滲透轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈叨耸謾C(jī)更新?lián)Q代。預(yù)計(jì)14年中高端智能手機(jī)出貨增速高于全球智能手機(jī)25. 5%增速，品牌手機(jī)占有率提升。

如惠譽(yù)評(píng)級(jí)最新的報(bào)告預(yù)計(jì)，三星和蘋(píng)果在全球智能手機(jī)市場(chǎng)的出貨量份額2015年將分別下降至25%和14%，低于2013年的31%和15%。這意味著三星、蘋(píng)果在未來(lái)市場(chǎng)將面臨很大的壓力。惠譽(yù)表示，三星和蘋(píng)果的市場(chǎng)份額下降主要是由于新興市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，這些市場(chǎng)的本土廠商將憑借價(jià)格較低的產(chǎn)品來(lái)繼續(xù)贏得市場(chǎng)份額。

對(duì)于該公司中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?。?guó)泰君安認(rèn)為，大客戶三星、微軟低于預(yù)期，蘋(píng)果符合預(yù)期。三星手機(jī)面臨高端市場(chǎng)放緩，中國(guó)品牌在中低端搶占份額的不利局面，2014出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，收入占比已低于20%；微軟Xbox也略低于預(yù)期。2014iPhone/iPad出貨同比增長(zhǎng)13%/-9%(符合預(yù)期)，尚難拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。未來(lái)，移動(dòng)智能終端出貨量不大預(yù)期、終端大客戶削減訂單也將成為歌爾聲學(xué)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

由于依靠基礎(chǔ)業(yè)務(wù)盈利愈加變得困難，歌爾聲學(xué)亟待擴(kuò)大盈利項(xiàng)目。該公司7月7日發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)可轉(zhuǎn)債募集資金不超過(guò)25億元用于產(chǎn)能擴(kuò)張。公告稱(chēng)，該公司此次募投項(xiàng)目總投資額超過(guò)28億元，建設(shè)智能無(wú)線音響及汽車(chē)音響系統(tǒng)項(xiàng)目、可穿戴產(chǎn)品及智能傳感器項(xiàng)目、智能終端天線及揚(yáng)聲器模組項(xiàng)目，三個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期均為24個(gè)月。

加強(qiáng)合作布局可穿戴設(shè)備市場(chǎng)

對(duì)于日漸紅火的可穿戴設(shè)備，歌爾聲學(xué)認(rèn)為它將是未來(lái)一個(gè)廣闊的市場(chǎng)，公司將不斷加強(qiáng)在這一領(lǐng)域的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。具體到產(chǎn)品，歌爾聲學(xué)曾透露，非?？春弥悄苁直淼陌l(fā)展前景。據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)測(cè)，2014年iWatch預(yù)計(jì)出貨量可能在500萬(wàn)左右，將成為最有機(jī)會(huì)成功的智能穿戴產(chǎn)品，也是最有機(jī)會(huì)成長(zhǎng)為下一個(gè)創(chuàng)新周期的產(chǎn)品。

事實(shí)上，智能手表只是目前消費(fèi)者相對(duì)認(rèn)可的產(chǎn)品。除此之外，其他可穿戴設(shè)備應(yīng)用非常廣泛。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IHS的公開(kāi)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2014年可穿戴產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到125億美元，2013-2017年可穿戴產(chǎn)品市場(chǎng)復(fù)合年增長(zhǎng)率為27%，到2017年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到245億美元，在運(yùn)動(dòng)健康及信息娛樂(lè)領(lǐng)域的可穿戴產(chǎn)品在2014年將達(dá)到70億美元的規(guī)模，2013-2017年的年復(fù)合增長(zhǎng)率43%，到2017年將達(dá)到140億美元，占整個(gè)可穿戴市場(chǎng)的57%，具有廣泛的市場(chǎng)前景。

因可穿戴設(shè)備產(chǎn)品有著廣闊的前景，歌爾聲學(xué)將與客戶加強(qiáng)在這一領(lǐng)域的合作。在歌爾聲學(xué)募集資金的三個(gè)項(xiàng)目中，可穿戴產(chǎn)品及智能傳感器項(xiàng)目總投資金額101086萬(wàn)元，位列第二。建成達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)可穿戴產(chǎn)品872.5萬(wàn)只，智能MEMS傳感器5億只的生產(chǎn)能力。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步和高性能低功耗處理芯片的推出等，谷歌眼鏡、智能手表手環(huán)等多種智能設(shè)備涌現(xiàn)并種類(lèi)逐漸豐富，穿戴式智能設(shè)備已經(jīng)從概念走向商用化。但相較于美國(guó)市場(chǎng)對(duì)可穿戴設(shè)備的高市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)可穿戴設(shè)備仍處于起步和引導(dǎo)階段，持續(xù)培養(yǎng)消費(fèi)者的使用習(xí)慣、探索消費(fèi)者的真正需求，仍是廠家需要考慮的問(wèn)題。