投資要點

公司凈利潤增3成

報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入405,684,040.07元,比上年同期下降21.07%;營業(yè)利潤35,814,516.83元,比上年同期下降35.68%;利潤總額72,988,190.73元,比上年同期增長30.37%;歸屬上市公司股東的凈利潤62,390,620.86元,比上年同期增長32.16%。每股收益0.15元。

政府補助是利潤增長的主因

報告期內(nèi),公司主營業(yè)務收入下降21.65%,主要為收入占比達75%的高、低壓成套開關設備收入減少20.97%所致,我們認為,2013年公司成套設備的新簽訂單仍保持增長,但由于部分重點客戶施工工期影響,相當部分成套設備收入確認推遲到下半年。

報告期,公司獲得政府補助3700余萬元,其中創(chuàng)新獎勵和產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級補助款3300多萬元,成為公司1-6月業(yè)績較快增長的主因。

盈利預測及估值

報告期,公司產(chǎn)品綜合40.91%,同比增加4.15個百分點,保持較強的盈利能力。我們預計,2013年公司每股收益0.32元,目前股價對應動態(tài)市盈率約23倍?？紤]到全年公司主營業(yè)務仍有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長,以及鋅溴儲能電池本年度若實現(xiàn)銷售為公司帶來的估值提升,我們暫維持鑫龍電器“買入”的投資評級。

催化劑:鋅溴電池首批供貨、在國網(wǎng)風光儲能第二批招標中中標。