7月30日，科士達（002518.SZ）發(fā)布第二屆董事會第二十一次會議決議公告，審議通過議案，將以自有資金7327.7萬元購買辦公樓擴展總部辦公場地。

此前的26日，科士達才公告以閑置募集資金和超募資金購買理財產(chǎn)品，種種跡象顯示公司目前似乎資金充裕，而一季度的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)也對此進行了印證。但與此形成對比的是，科士達IPO及超募資金投資項目進度落后或效益不達預(yù)期，2012年主營產(chǎn)品也表現(xiàn)不佳，此時，科士達于7月19日公示的限制性股票激勵計劃（草案）是否旨在提振業(yè)績？

募投項目進度滯后

資金閑置買理財后購大樓

7月30日，科士達公告稱，將以自有資金7327.7萬元購買辦公樓擴展總部辦公場地。

科士達方面表示，總部辦公樓無法滿足公司發(fā)展的需要，為保障公司運行的穩(wěn)定，公司向南山區(qū)企業(yè)總部用房領(lǐng)導(dǎo)小組申請購置公司總部辦公用房。擬與深圳市大沙河創(chuàng)新走廊建設(shè)投資管理有限公司簽署《創(chuàng)新大廈臨時購房合同》，以人民幣18314元每平米的價格購買建筑面積為4001.13平方米的大廈樓層作為公司的總部辦公用房，購房價款合計7327.7萬元。購房資金全部來源于公司自有資金。

而此前的26日，科士達才發(fā)布公告，根據(jù)2012年度股東大會批準通過的議案，即同意董事會在不超過3.5億元額度內(nèi)使用閑臵募集資金和部分超募資金擇機購買短期保本型理財產(chǎn)品，在上述額度內(nèi)，資金可以滾動使用?？剖窟_于2013年7月24日運用閑置募集資金和超募資金2500萬元購買了浦發(fā)銀行利多多公司理財計劃，該產(chǎn)品收益率為4.6%/年。

資料顯示，2013年以來，科士達共計使用4.35億元購買理財產(chǎn)品，其中使用自有資金1.6億元，使用閑置募集資金和超募資金2.75億元。

賬面顯示，科士達資金充裕。2013年一季報中，科士達資產(chǎn)負債率17.44%，手持貨幣資金6.4億元，無長、短期借款，財務(wù)費用一項長期為負。

在巨額資金趴賬的同時，與此形成對應(yīng)的卻是科士達IPO及超募資金投資項目的進度滯后。其中原計劃2012年6月完工的重要募投項目在線式UPS擴產(chǎn)項目被拖至2013年6月。而6300萬元超募資金投向的太陽能逆變器項目又逢時運不濟，未能達到預(yù)計收益。

有投資者表示，多項數(shù)據(jù)表示，科士達盈利能力正在下滑，2013年第一季度營收下降的同時，歸屬于母公司的凈利潤下滑13.82%，而募集資金又無法助力科士達盈利的提升，業(yè)績預(yù)期堪憂。

借股權(quán)激勵提振業(yè)績？

7月中旬，科士達公告稱，擬向激勵對象147人授予601.88萬股限制性股票，涉及的標的股票種類為人民幣A股普通股，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額20700萬股的2.908%。

本次科士達限制性股票的授予價格為4.874元/股，計劃分兩次授予激勵對象，其中首期授予激勵對象551.88萬股，預(yù)留限制性股票50萬股；預(yù)留股份在首期授予日次日起12個月內(nèi)進行授予，到期未授予的額度將不再授予。

公開資料顯示，科士達首期限制性股票有效期4年，其中鎖定期1年，解鎖期3年。行權(quán)條件為，以2012年凈利潤為固定基數(shù)，2013年至2015年公司凈利潤增長率分別不低于10%、30%、50%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于7%、7.5%、8%。

值得注意的是，2012年，科士達實現(xiàn)營收9.34億元，同比減少0.33%，實現(xiàn)凈利潤9157萬元，同比增長8.83%。除貢獻營收1.21億元的光伏逆變器產(chǎn)品、同比大增346.01%外，占據(jù)公司過半營收的“在線式UPS”產(chǎn)品收入同比僅增長2.25%，而“離線式UPS”、鉛酸蓄電池以及配套產(chǎn)品的收入則均出現(xiàn)超20%的同比下滑。在2012年主營產(chǎn)品表現(xiàn)不佳的情況下，科士達頒布股權(quán)激勵方案是否旨在刺激業(yè)績？

更為重要的是，在線式UPS擴產(chǎn)項目是科士達IPO項目，預(yù)計2013年6月底項目完工，項目建成達產(chǎn)后，在線式UPS年生產(chǎn)能力可達14.25萬臺，新增產(chǎn)能8萬臺，產(chǎn)能增幅128%，那么在2012年相關(guān)產(chǎn)品銷售額僅小幅上漲的情況下，產(chǎn)能釋放就將成為科士達的當務(wù)之急。

有研究報告顯示，國內(nèi)UPS需求復(fù)蘇，進口替代持續(xù)推進。以公司為代表的本土龍頭對外資巨頭的進口替代持續(xù)推進。作為本土龍頭的科士達與科華恒盛超越臺達、索科曼等企業(yè)之后，成為行業(yè)內(nèi)僅次于艾默生、施耐德（旗下APC）、伊頓三大巨頭的第二梯隊企業(yè)。三大巨頭目前在國內(nèi)的市場份額合計達60%，為公司與科華恒盛的進口替代提供了巨大的市場空間。

研報同時指出，出口UPS的規(guī)模也不斷擴大，因此國內(nèi)廠商面臨著較大的發(fā)展機會。科士達正在研發(fā)的精密空調(diào)，不僅能夠借助UPS產(chǎn)品搭建完整的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，而且可同時將UPS和精密空調(diào)產(chǎn)品整合，為用戶提供一體化解決方案，實現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)升級。同時，國內(nèi)光伏補貼新政將出，逆變器環(huán)節(jié)充分受益。對科士達的前景持樂觀態(tài)度。