本周，國(guó)瓷材料（300258）發(fā)布《非公開發(fā)行預(yù)案》，宣布公司計(jì)劃增發(fā)不超過8億元，用于3500噸/年納米復(fù)合氧化鋯項(xiàng)目、5000噸/年高純超細(xì)氧化鋁項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)，有望增厚凈利潤(rùn)超2億。發(fā)行價(jià)格為36.42元/股，對(duì)象為張曦(董事長(zhǎng))、莊麗、上證國(guó)瓷1號(hào)定向計(jì)劃(員工持股計(jì)劃)等，鎖定三年。

　　公開資料顯示，國(guó)瓷材料被申萬(wàn)宏源稱為納米無(wú)機(jī)陶瓷材料的國(guó)內(nèi)小巨頭，A 股市場(chǎng)上罕見的純納米新材料標(biāo)的。公司主打產(chǎn)品基本均為納米新材料，包括電子陶瓷材料、噴墨打印用陶瓷墨水、納米級(jí)復(fù)合氧化鋯材料以及高純超細(xì)氧化鋁材料等四大業(yè)務(wù)單元。

　　2014年年報(bào)顯示，當(dāng)年國(guó)瓷材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.75億元，比上年同期增長(zhǎng)40.71%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7842.60萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)2.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6330.3萬(wàn)元，比上年同期下降19.45%。

　　由于國(guó)瓷材料通過自主創(chuàng)新掌握了以水熱法合成技術(shù)為核心，包括納米分散技術(shù)和包覆技術(shù)在內(nèi)的一系列納米顆粒材料制造技術(shù)，很好地解決了“合成出納米量級(jí)的粒徑”和“控制粒徑的穩(wěn)定性”兩個(gè)方面的難題，成為其核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

　　申萬(wàn)宏源指出，由于以上方法(水熱法、分散技術(shù)、包覆技術(shù))是具有一定普適性的納米顆粒合成方法，其應(yīng)用場(chǎng)景很多，在無(wú)機(jī)陶瓷材料的合成生產(chǎn)上具有較強(qiáng)的可復(fù)制性和規(guī)模效應(yīng)，為公司帶來(lái)豐富的產(chǎn)品線。產(chǎn)品的豐富性帶來(lái)下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展為公司帶來(lái)市場(chǎng)空間的拓展。因此，有別于一般的新材料公司，國(guó)瓷材料的市場(chǎng)空間并不能以單個(gè)產(chǎn)品的空間計(jì)算，而是應(yīng)該從技術(shù)本身的拓展性來(lái)考慮。鑒于公司自身技術(shù)仍然有拓展性，因此未來(lái)的天花板依然尚未看到，這些正是公司技術(shù)方面核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。

　　事實(shí)上，公司自上市以來(lái)也超出了市場(chǎng)預(yù)期，從剛上市的單產(chǎn)品(MLCC 配方粉)已經(jīng)拓展至納米陶瓷墨水、納米復(fù)合氧化鋯、高純超細(xì)氧化鋁等多個(gè)項(xiàng)目，下游應(yīng)用領(lǐng)域橫跨了電子產(chǎn)品、建筑裝飾、醫(yī)療齒科、新能源等各個(gè)領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的靜態(tài)市場(chǎng)空間100-200 億。公司2014 年?duì)I業(yè)收入3.75 億元，還有很大發(fā)展空間。

　　以納米級(jí)高純氧化鋯為例，這種材料材料具有卓越的物理性能(高強(qiáng)度、耐高溫、耐磨、自潤(rùn)滑、絕熱絕緣、膨脹系數(shù)可調(diào)節(jié)等)、化學(xué)性能(抗腐蝕、對(duì)氧濃度差敏感、氧離子電導(dǎo)率高等)、納米性能(比表面積大、加工精度高、儲(chǔ)氧能力強(qiáng)等)，廣泛應(yīng)用于生物醫(yī)學(xué)材料、研磨介質(zhì)、工業(yè)結(jié)構(gòu)陶瓷、光纖插件、背板材料、氧傳感器、刀具和燃料電池等領(lǐng)域，市場(chǎng)前景廣闊。目前來(lái)看，僅國(guó)內(nèi)氧化鋯陶瓷義齒的市場(chǎng)規(guī)模，就有約9億元的空間(2013年約為3億，到2018 年將增至12億，增速預(yù)計(jì)在40%左右)。

　　2014年年報(bào)顯示，國(guó)瓷材料自行研發(fā)的納米級(jí)復(fù)合氧化鋯已經(jīng)大量投入市場(chǎng)，采用水熱法生產(chǎn)技術(shù)解決了納米級(jí)復(fù)合氧化鋯粉體的顆粒團(tuán)聚問題，在分散性、均勻性、結(jié)晶性、低溫?zé)Y(jié)性和抗老化性等方面達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平。

　　而高純超細(xì)氧化鋁材料的具有卓越的硬度、高亮度、隔電性(非導(dǎo)體)、超級(jí)耐磨損性和高耐腐蝕性，廣泛應(yīng)用于LED 藍(lán)寶石襯底、藍(lán)寶石窗口屏、鋰離子電池隔膜涂層、透明陶瓷、催化劑載體、結(jié)構(gòu)陶瓷、拋光材料和導(dǎo)熱材料等領(lǐng)域。

　　據(jù)行業(yè)內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年全球高純氧化鋁的需求將保持16%以上的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)的來(lái)源首先是鋰電池隔膜涂覆使用的高純超細(xì)氧化鋁——長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)陶瓷隔膜涂覆滲透率達(dá)到50%時(shí)，國(guó)內(nèi)高端高純氧化鋁的需求將超過5000 噸；其次是LED 襯底藍(lán)寶石用高純氧化鋁——全球2016 年預(yù)計(jì)超7000 噸(CAGR17%)，中國(guó)市場(chǎng)則超3100 噸(CAGR40%)；第三是藍(lán)寶石窗口片用高純氧化鋁?？傮w來(lái)看，由于基本進(jìn)口壟斷，因此長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)可瞄準(zhǔn)的替代空間超過10000 噸。