富臨精工（300432）5月17日晚間公告，擬以21億元收購(gòu)湖南升華科技股份有限公司100%股權(quán)，同時(shí)募集15億元配套資金。從預(yù)案看，升華科技處于快速發(fā)展期，與富臨精工業(yè)務(wù)有一定協(xié)同性，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)特征與行業(yè)發(fā)展特征匹配。倘若兩家公司順利整合，富臨精工有望形成“汽車精密零部件+動(dòng)力級(jí)鋰電核心材料”雙主業(yè)格局。

介入鋰電池正極材料領(lǐng)域

預(yù)案顯示，富臨精工擬以16.68元/股、發(fā)行9566.73萬(wàn)股股份并支付現(xiàn)金5.04億元購(gòu)買彭澎等11名股東持有的升華科技100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為21億元；同時(shí)以16.68元/股非公開(kāi)發(fā)行股份5935.25萬(wàn)股募集配套資金15億元，用于升華科技鋰電池正極材料磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金等。

升華科技主要從事動(dòng)力電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰及三元正極材料。數(shù)據(jù)顯示，升華科技2015年磷酸鐵鋰產(chǎn)量位居行業(yè)前三位。

2015年，新能源汽車業(yè)步入爆發(fā)期，帶動(dòng)新能源汽車動(dòng)力電池中正極材料、負(fù)極材料、電解質(zhì)、隔離膜等核心材料的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

作為動(dòng)力級(jí)鋰電正極材料龍頭企業(yè)的升華科技業(yè)績(jī)亦頗為靚麗。經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，升華科技2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.66億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6679.13萬(wàn)元，均較上年同期有較大增長(zhǎng)，期內(nèi)應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例呈下滑態(tài)勢(shì)。

知情人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，升華科技近幾年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，技術(shù)儲(chǔ)備充足，產(chǎn)品品質(zhì)較好，其磷酸鐵鋰產(chǎn)能仍有較大提升空間。該公司幾年前就準(zhǔn)備IPO，因排隊(duì)企業(yè)較多而“曲線”上市。

預(yù)案顯示，2014年-2015年，升華科技磷酸鐵鋰產(chǎn)量分別為1025噸及3389噸，占國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰總產(chǎn)量的比例分別為8.91%及10.46%。其下游客戶主要為沃特瑪、光宇電源以及中航鋰電等大型鋰離子電池企業(yè)。根據(jù)業(yè)績(jī)承諾情況，2016年-2018年，升華科技每年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)并扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于1.52億元、2.0億元和2.61億元，累計(jì)不低于6.13億元。以2016年承諾業(yè)績(jī)計(jì)算，此次收購(gòu)市盈率為13.82倍。

形成雙主業(yè)產(chǎn)業(yè)格局

富臨精工主要專業(yè)從事汽車發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

富臨精工稱，本次交易完成后，公司業(yè)務(wù)范圍將得到拓展，產(chǎn)品類型將得到豐富，并在汽車尤其是新能源汽車的零部件領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將得到提升。同時(shí)，升華科技亦將借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，增強(qiáng)研發(fā)能力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力。

業(yè)內(nèi)人士表示，傳統(tǒng)汽車業(yè)發(fā)展已經(jīng)降速，作為配套環(huán)節(jié)的富臨精工難以獨(dú)善其身，此次并購(gòu)或許是未雨綢繆之舉。四川汽車領(lǐng)域一位人士說(shuō)，富臨精工此舉意在行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨之前，形成“汽車精密零部件+動(dòng)力級(jí)鋰電核心材料”雙主業(yè)格局，為后續(xù)穩(wěn)步發(fā)展鋪平道路。

目前，富臨精工在發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件領(lǐng)域擁有液壓挺柱、機(jī)械挺柱、液壓張緊器和搖臂為主的四大成熟產(chǎn)品。2013年-2015年，富臨精工歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為0.93億元、1.37億元、1.74億元，仍處高速增長(zhǎng)期。

與此同時(shí)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)呈爆發(fā)式發(fā)展態(tài)勢(shì)。有分析認(rèn)為，2016年新能源汽車將持續(xù)高速增長(zhǎng)，預(yù)期銷量將超過(guò)70萬(wàn)輛。

前述汽車業(yè)人士指出，就新能源汽車領(lǐng)域而言，其核心部件為電機(jī)和電池，中國(guó)目前在該領(lǐng)域的技術(shù)水平與國(guó)外相差并不大?！霸谛履茉雌囶I(lǐng)域很可能實(shí)現(xiàn)彎道超車”。

“從目前行業(yè)政策及發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，未來(lái)新能源汽車產(chǎn)業(yè)仍可維持較高發(fā)展速度?！币晃蝗萄芯繂T表示，隨著升華科技子公司江西升華5萬(wàn)噸新能源汽車動(dòng)力電池正極材料建成投產(chǎn)，升華科技磷酸鐵鋰產(chǎn)能有望達(dá)6萬(wàn)噸左右，進(jìn)一步提高富臨精工的業(yè)績(jī)彈性。

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，交易雙方的實(shí)際控制人及多位高管均參與了此次募集配套資金的認(rèn)購(gòu)。預(yù)案顯示，富臨精工實(shí)際控制人安治富、自然人叢菱令、安信乾盛富臨眾成專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、蘇州厚揚(yáng)啟航投資中心（有限合伙）、深圳聚禧新能源等參與認(rèn)購(gòu)。其中，升華科技彭澎、彭澍、李璐等高管出現(xiàn)在安信乾盛富臨眾成專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購(gòu)人名單中。