據(jù)了解，天齊鋰業(yè)在去年8月曾以3.11億元投資日喀則扎布耶20%的股權(quán)，日喀則扎布耶屬富鋰碳酸型鹽湖，蘊(yùn)含著相當(dāng)數(shù)量的芒硝、天然堿、鋰、鉀、硼等多種礦物質(zhì)，是國內(nèi)已知硼砂含量最多、同時(shí)也是具有超百萬噸級(jí)的鋰礦資源的超大型鹽湖。這次收購將使得天齊鋰業(yè)開始涉及鹵水提鋰，成為“礦石提鋰+鹵水提料”兩方面的巨頭。

　　溢價(jià)近25倍惹質(zhì)疑

　　此外，這次收購給出的高溢價(jià)也讓市場(chǎng)頗為吃驚。按照此次收購公司估值3.76億元計(jì)算，此次斯太爾收購恒信融鋰業(yè)的溢價(jià)高達(dá)24.5倍。

　　一位新能源行業(yè)分析師對(duì)此表示不解，“太夸張了，不知道怎么想的。目前新能源行業(yè)內(nèi)PE平均就15倍左右吧，溢價(jià)近25倍就很高了?！?/p>

　　與之可相對(duì)比的是之前天齊鋰業(yè)收購銀河鋰業(yè)國際100%股權(quán)。由于恒信融鋰業(yè)今年將投資年產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰1.8萬噸的生產(chǎn)線。而銀河鋰業(yè)的主要資產(chǎn)銀河鋰業(yè)江蘇在被收購時(shí)擁有年產(chǎn)1.7萬噸碳酸鋰的生產(chǎn)線，與前者產(chǎn)能相當(dāng)，因此兩者具有可比性。我愛電車網(wǎng)：www.xevcar.com

　　據(jù)了解，去年8月份天齊鋰業(yè)以交易價(jià)格1.22億美元(約合人民幣7.56億元)收購了銀河鋰業(yè)國際100%股權(quán)，而當(dāng)時(shí)天河鋰業(yè)的交易凈資產(chǎn)為3.16億元，溢價(jià)率為140%。而據(jù)了解，銀河鋰業(yè)江蘇在當(dāng)時(shí)擁有國內(nèi)唯一全自動(dòng)化生產(chǎn)的先進(jìn)設(shè)備和裝置。因此兩相比較，恒信融鋰業(yè)的確溢價(jià)高于同行業(yè)水平。

　　值得注意的是，恒信融鋰業(yè)在被收購之前還進(jìn)行了一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，據(jù)公司出具的項(xiàng)目估值報(bào)告披露，恒信融鋰業(yè)在2015 年1 月26 日進(jìn)行了一次增資，其中陳建華出資300萬元，占注冊(cè)資本的16.00%，黃曉峰出資75萬元，占注冊(cè)資本的4%。按此計(jì)算，恒信融鋰業(yè)當(dāng)時(shí)的估值僅為1875萬元。短短10天時(shí)間內(nèi)，公司估值竟翻了近20倍，著實(shí)讓人難以理解。

　　此外，目前恒信融鋰業(yè)仍然存在尚未完成規(guī)?；a(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。公司在公告中聲稱，鑒于目前試生產(chǎn)線僅能完成鋰鎂分離環(huán)節(jié)，而濃縮和沉鋰等均只在實(shí)驗(yàn)室演示成功，未來規(guī)模生產(chǎn)存在產(chǎn)品品質(zhì)和穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。公司方面表示將采取一定應(yīng)對(duì)措施以分散風(fēng)險(xiǎn)。即采用兩期增資的模式，第一期支付增資款6000萬；待2015年4月30日前完成在當(dāng)前試生產(chǎn)線上安裝調(diào)試濃縮和沉鋰裝置，能夠穩(wěn)定生產(chǎn)出電池級(jí)碳酸鋰成品后，產(chǎn)品品質(zhì)和穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)得到充分評(píng)估并確定后支付第二期增資款9300萬元。

　　業(yè)績(jī)現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象

　　據(jù)了解，目前斯太爾已經(jīng)發(fā)布2014年業(yè)績(jī)預(yù)告。根據(jù)該預(yù)告顯示，公司2014年歸屬于上市公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為950萬元-1100萬元，比上年同期上升179%-223%?；久抗墒找鏋?.02元至0.017元，而上年同期僅為0.006元，相比也略有增長(zhǎng)。我愛電車網(wǎng)：www.xevcar.com

　　據(jù)該公告披露，公司當(dāng)期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因在于專有技術(shù)對(duì)外許可產(chǎn)生的收益，以及柴油發(fā)動(dòng)機(jī)樣機(jī)的銷售方面的提升。

　　此外，在2013年底非公開發(fā)行完成后，斯太爾開始全面推進(jìn)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)國產(chǎn)化進(jìn)程，1月完成對(duì)武漢斯太爾100%股權(quán)收購，吸收了奧地利斯太爾在高端柴油發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備；5月生產(chǎn)基地正式落戶常州，為柴油發(fā)動(dòng)機(jī)大規(guī)模批量生產(chǎn)提供了保障；10月底，一期一段標(biāo)準(zhǔn)廠房改造完成；11月中旬，M14和M16兩條SKD生產(chǎn)線組裝完畢，初步具備了生產(chǎn)及裝配的能力；11月底，首批國產(chǎn)化樣機(jī)正式下線并點(diǎn)火成功。

　　不過據(jù)了解，公司的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)國產(chǎn)化方案又一次延遲。上述證券部工作人員對(duì)此回應(yīng)稱，主要受技術(shù)的溝通、資金到位、國家宏觀政策的變動(dòng)。目前的情況是兩條生產(chǎn)線已經(jīng)建成，但是還沒有批量化生產(chǎn)，但是已經(jīng)有樣機(jī)銷售，對(duì)業(yè)績(jī)有一定貢獻(xiàn)。

　　實(shí)際上，公司自2013年底重組完成后，公司的業(yè)績(jī)逐漸改善。據(jù)公司2014年第三季度報(bào)告顯示，公司當(dāng)期營業(yè)收入為5.79億元，同比增長(zhǎng)18.2%，扣非后歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為91.19萬元，同比增長(zhǎng)1059.22%。