公司發(fā)布2016年半年度業(yè)績預增公告：2016年上半年累計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.3億元-8.8億元，同比增加630%左右。

單晶硅片需求旺盛致公司業(yè)績超預期：隨著高效太陽能產品的需求持續(xù)回升和國內單晶市場份額的穩(wěn)步提升，公司主要產品單晶硅片和組件銷量大幅增長，致歸母凈利同比大幅增加，達630%左右。同時，公司持續(xù)改進提升工藝技術水平，致毛利率水平同比有所提高。

單晶硅片將與多晶硅片成本持平，單晶需求有望進一步提升：單晶硅片成本總體來講與多晶硅片目前還存在一定差距，但部分廠家單晶硅片已與多晶硅片成本持平。隨著單晶硅拉棒產出的增加、金剛線切割技術的應用以及單晶硅片的厚度會變得更薄，其成本劣勢有望完全消失。我們預計，在未來1-2年，單晶硅片成本將全面與多晶硅片持平，光伏電池單晶趨勢確立。

高效光伏組件需求提升：降低成本關鍵在于組件轉換效率，轉換效率的提升可以節(jié)省了玻璃、背板、鋁邊框等封裝材料的成本以及電站安裝中如打水泥樁、安裝、人工等成本。在各國政府紛紛削減補貼的大環(huán)境下，技術進步是光伏持續(xù)發(fā)展的核心推動力。由于單晶組件轉換效率提升的空間遠遠大于多晶組件，疊加單晶硅片成本持續(xù)下降，高效的單晶組件越來越被市場所青睞。

日本成為今年下半年全球新增光伏裝機量的主要動力：隨著日本產業(yè)經濟省將在2017年繼續(xù)下調光伏FIT收購價格，預計日本下半年特別是第四季度將出出現搶裝潮，我們預計日本今年新增光伏裝機量將會超過峰值，引領全球下半年光伏行業(yè)裝機量的增長。

投資建議：審慎推薦，目標價15-17元

風險提示：經濟持續(xù)下行影響公司產品銷售，項目建設進度及盈利狀況不及預期，光伏行業(yè)補貼不到位。