1．事件

9 月7 日媒體報(bào)導(dǎo)科技部部長萬鋼在汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展國際論壇表態(tài)國務(wù)院已通過新能源汽車新一輪補(bǔ)貼方案，細(xì)節(jié)仍在制定中，但不日將正式公布。我們八月底強(qiáng)調(diào)新能源汽車發(fā)展刻不容緩，提示9 月將是新能源汽車投資的大月。

2．我們的分析與判斷

（一）混動(dòng)補(bǔ)貼有望開閘，關(guān)注優(yōu)勢龍頭

中國乘用車第三階段限值和對(duì)汽車環(huán)保排放訴求的需要，新的新能源汽車政策將延續(xù)力度，并擴(kuò)大覆蓋面，混動(dòng)汽車有望成為節(jié)能環(huán)保方面的主力軍，混動(dòng)有望進(jìn)入補(bǔ)貼范疇，關(guān)注廣汽集團(tuán)。

（二）混動(dòng)產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)啟動(dòng)，關(guān)注弱混動(dòng)力電池

德系正大力推動(dòng)弱混標(biāo)配化，同時(shí)日系正加快深混國產(chǎn)化。2020 年以前中國混合動(dòng)力汽車有望最早實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，并獲得大規(guī)模份額擴(kuò)張，建議把握AGM 混動(dòng)電池國產(chǎn)化機(jī)遇，關(guān)注駱駝股份。

（三）中國純電動(dòng)機(jī)遇在于大公交

受制于成本、壽命和基建，中國大規(guī)模私人購買仍不成熟，份額和對(duì)企業(yè)的利潤貢獻(xiàn)仍然較小；但隨著城市公共交通領(lǐng)域的示范運(yùn)營的成熟，純電動(dòng)在公交和出租車領(lǐng)域推廣將會(huì)非常迅速，并且有利可圖，因此“比亞迪”模式仍會(huì)持續(xù)得到擴(kuò)張，關(guān)注比亞迪。

（四）全球電動(dòng)汽車大幕啟動(dòng)，分享核心產(chǎn)業(yè)鏈

美歐日本的基建和技術(shù)發(fā)展日趨成熟，各種電動(dòng)汽車車型持續(xù)推陳出新，加快全球純電驅(qū)動(dòng)浪潮來臨，具有核心零部件配套能力的公司未來將具有技術(shù)滲透和配套擴(kuò)散的機(jī)遇，關(guān)注萬豐奧威、均勝電子3．投資建議

我們建議

關(guān)注新版新能源汽車補(bǔ)貼政策即將出臺(tái)推動(dòng)的“政策紅利行情”，我們預(yù)計(jì)，未來兩年中國新能源汽車發(fā)展脈絡(luò)：1、混動(dòng)補(bǔ)貼開閘；2、日系深混國產(chǎn)化；3、德系弱混標(biāo)配化；4、純電動(dòng)大公交發(fā)展提速；5、分享全球純電產(chǎn)業(yè)鏈。我們建議依照未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)化速度和公司實(shí)力，建議關(guān)注廣汽集團(tuán)、駱駝股份、萬豐奧威、比亞迪、均勝電子。