正當*ST超日(002506.SZ)的債權(quán)人們?yōu)閭`約束手無策之時，另一單暫停上市的公司債悄然浮出水面：3月20日，*ST天威(600550.SH)宣布“11天威債”被暫停上市，事實上，從3月11日起，天威債已開始連續(xù)停牌，而這單公司債的保薦人和受托管理人恰好正是超日的保薦人——中信建投。

上海證券交易所債券業(yè)務(wù)部同時通知各家券商，“連續(xù)兩年虧損交易所處置程序：公司發(fā)布年度報告，直接停止交易，7個交易日內(nèi)，交易所出具暫停上市決定，中間沒有復(fù)牌，能夠做回購的直接清零，請大家廣而告知。”天威債是否會步超日后塵？因為背后有國企大股東天威集團撐腰，天威債真正違約的可能性被認為并不大。

A股虧損王

“因為超日的事，市場現(xiàn)在對于民企發(fā)債都持有謹慎態(tài)度，以我們發(fā)的私募債為例，現(xiàn)在的要求都是雙國企，即發(fā)債主體和擔保人都是國企，市場分化更趨于嚴重?！睖弦幻行腿坦潭ㄊ找娌咳耸扛嬖V記者。

位于傳聞中的“北京副中心”保定的*ST天威正是一家正宗的雙國企標的，股東是天威集團，實際控制人是中國兵器裝備集團公司。天威債下一期利息將于7月11日支付，公司方面人士表示：利息支付將不受天威債停牌影響。事實上，在去年年末，天威賬面上的貨幣資金約15.9億，支付9000多萬的利息似乎不成問題。

然而*ST天威的情況并不樂觀：繼2012年報虧15.2億之后，2013年再度巨虧52.3億，對應(yīng)超日兩年虧損則分別是17億和13億，暫居A股虧損王之位。年報顯示：去年營業(yè)收入43.6億，較之2012年有約27.33%的增長，2013年末凈資產(chǎn)大幅縮水至6337.8萬，同比下降了98.88%，總資產(chǎn)則縮水了38%。

本報記者發(fā)現(xiàn)，截至去年前三季度，*ST天威的虧損僅為22億，這意味著在去年四季度公司虧損了30個億。在股東名單當中，比爾·蓋茨的BILL&MELINDA GATES FOUNDATION TRUST也赫然在列，共持有天威0.26%的股份，報告期內(nèi)未見增減。

*ST天威內(nèi)部人士表示，公司凈利潤連續(xù)出現(xiàn)虧損，主要是因為新能源業(yè)務(wù)的全線敗退，去年上半年公司又對存貨、固定資產(chǎn)、在建工程等計提了約8.2億元的減值準備，僅去年四季度計提的壞賬準備、存貨跌價、在建工程減值和對新能源公司的委托貸款和預(yù)計負債等等合計33.9億。

根據(jù)最初的安排，11天威債償債資金的主要來源是公司日常經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流，其應(yīng)急保障方案的優(yōu)先次序則是流動資產(chǎn)變現(xiàn)，銀行授信額度和擔保人天威集團。擔保人為本次債券提供了全額無條件不可撤銷連帶責任保證。

來一一比對天威目前的償債狀況：2013年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流6.78億，比2012年增長518%；再看60億流動資產(chǎn)，其中容易變現(xiàn)的交易性金融資產(chǎn)不到1.1億，應(yīng)收賬款20億和17億存貨占據(jù)了半壁江山，公司在去年四季度對存貨計提了2億跌價準備。

另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，*ST天威股東天威集團到3月末，獲得的銀行授信327億，其中已使用的額度超過百億，目前已很難從銀行處獲取新增貸款。記者就此詢問天威集團方面，其內(nèi)部人士表示：“這些問題交由法務(wù)部門來解答，我們不方便透露?！?