周末外媒報(bào)道稱(chēng)蘋(píng)果公司正在進(jìn)軍電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)，其代號(hào)為T(mén)itan的項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行了一年時(shí)間，截至目前蘋(píng)果公司官方并沒(méi)有回應(yīng)這一報(bào)道。我們認(rèn)為以蘋(píng)果公司的體量來(lái)看，在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域布局是很有可能而且很有必要的。而從產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性來(lái)看，蘋(píng)果公司直接切入整車(chē)制造環(huán)節(jié)可能性不大，最有可能的是與傳統(tǒng)車(chē)企合作，制造方面由車(chē)企代 工，蘋(píng)果公司負(fù)責(zé)自己擅長(zhǎng)的工程設(shè)計(jì)和汽車(chē)電子領(lǐng)域。

我們認(rèn)為，無(wú)論是蘋(píng)果谷歌或是小米樂(lè)視，未來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)將是具有互聯(lián)網(wǎng)精神企業(yè)的兵家必爭(zhēng)之地，原因是搭載了電子設(shè)備的汽車(chē)是天然的物聯(lián)網(wǎng)/互聯(lián)網(wǎng)入口。目前幾大巨頭不約而同把目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了電動(dòng)汽車(chē)，未來(lái)在互聯(lián)網(wǎng)基因注入和創(chuàng)新精神驅(qū)動(dòng)下，電動(dòng)汽車(chē)這塊行業(yè)蛋糕將會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

板塊處于中級(jí)行情開(kāi)始階段。我們認(rèn)為，去年9至12月份，新能源汽車(chē)板塊表現(xiàn)不佳，已經(jīng)化解了板塊整體估值相對(duì)較高的壓力，在行業(yè)基本面向上，政策支持力度未出現(xiàn)大幅減弱，外圍消息刺激不斷的情況下，整個(gè)板塊已經(jīng)處于中級(jí)行情開(kāi)始階段，推薦邏輯有三：

1、行業(yè)基本面向上。2014年我國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量為45048輛，同比增長(zhǎng)208%。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2015年1月份我國(guó)新能源汽車(chē)生產(chǎn)6599輛，同比增長(zhǎng)近5倍，全年大概率維持100%以上的行業(yè)增速。

2、油價(jià)企穩(wěn)反彈。WTI原油價(jià)格在44美元左 右企穩(wěn)，目前已反彈20%以上。雖然油價(jià)與新能源汽車(chē)銷(xiāo)量并無(wú)實(shí)質(zhì)性關(guān)系（油價(jià)下跌最兇猛的去年12月份恰恰是新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量單月最高值），但可從心理 層面打消投資者對(duì)新能源汽車(chē)板塊的顧慮。未來(lái)油價(jià)如果出現(xiàn)再次暴跌，不排除發(fā)改委再次上調(diào)燃油消費(fèi)稅進(jìn)行對(duì)沖的可能。

3、互聯(lián)網(wǎng)和電子領(lǐng)域巨頭進(jìn)入，行業(yè)蛋糕擴(kuò)大。同時(shí)整個(gè)行業(yè)的商業(yè)模式將會(huì)發(fā)生變化，汽車(chē)的代步屬性減弱，網(wǎng)絡(luò)入口屬性增強(qiáng)。

我們認(rèn)為新能源汽車(chē)板塊處于中級(jí)行情開(kāi)始階段，維持對(duì)行業(yè)推薦的評(píng)級(jí)。公司方面首推動(dòng)力電池龍頭東源電器、整車(chē)龍頭比亞迪，并建議關(guān)注充換電設(shè)備生產(chǎn)及充換電站運(yùn)營(yíng)類(lèi)公司奧特迅、上海普天、萬(wàn)馬股份、特銳德。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持力度大幅度減弱的風(fēng)險(xiǎn)。