青海格爾木察爾汗鹽湖  攝影/版權(quán)  電池百人會  于清教

受到破產(chǎn)重整進(jìn)程中因資產(chǎn)處置預(yù)計產(chǎn)生損失的影響，*ST鹽湖近日發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，2019年度虧損額預(yù)計約432億元-472億元，其中，資產(chǎn)處置預(yù)計對利潤的影響金額約為417.35億元。

公告顯示，*ST鹽湖擬處置資產(chǎn)包括金屬鎂一體化項目、PVC一體化項目等，2019年11月以來，公司先后五次組織資產(chǎn)拍賣，始終無人問津。今年1月10日，資產(chǎn)包第六次拍賣也已流拍，根據(jù)稍早前的約定，匯信資產(chǎn)將以30億元的價格受讓上述資產(chǎn)包。

14日晚間，*ST鹽湖回復(fù)交易所問詢函，公司認(rèn)為，此次破產(chǎn)重整程序中資產(chǎn)處置具有必要性及合理性。

金屬鎂一體化項目拖累

截至今年1月8日下午6時，債權(quán)人向*ST鹽湖申請且經(jīng)管理人初步審查確定的債權(quán)金額約為450.17億元，其中，向鹽湖鎂業(yè)管理人申報債權(quán)就達(dá)到了470.83億元。

金屬鎂一體化項目實施的初衷是什么？項目從立項、建設(shè)到投產(chǎn)不達(dá)預(yù)期，期間又經(jīng)歷了什么？項目不達(dá)預(yù)期背后有哪些內(nèi)外部原因，*ST鹽湖又進(jìn)行了哪些反思？

對于這些問題，*ST鹽湖有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，在當(dāng)時，加快鹽湖資源綜合利用、探索循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式已經(jīng)成為國家層面的戰(zhàn)略要求，項目的出發(fā)點是希望能夠充分利用察爾汗鹽湖的資源。

記者了解到，依托察爾汗鹽湖的豐富資源，*ST鹽湖已經(jīng)成為國內(nèi)最大的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，目前鉀肥年產(chǎn)量達(dá)到約500萬噸。在金屬鎂一體化項目立項之初，公司發(fā)現(xiàn)，在察爾汗鹽湖探明儲量中，氯化鎂高達(dá)40億噸，是氯化鉀的7倍多，是氯化鋰的300多倍。

確定了資源綜合利用的戰(zhàn)略方向，如何實施是擺在*ST鹽湖面前的關(guān)鍵問題。上述負(fù)責(zé)人表示，鹽湖提鎂技術(shù)實踐在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)已經(jīng)成熟，生產(chǎn)過程相對綠色環(huán)保，項目經(jīng)濟(jì)前景好。為使該項目具備長久競爭力，公司選擇了高投資的電解法，并從國外企業(yè)引進(jìn)全套技術(shù)。

此外，由于電解鎂的過程中會產(chǎn)生氯氣，出于綜合利用的想法，*ST鹽湖將該項目從單一電解鎂拓展至十多個環(huán)節(jié)的巨型綜合項目。如果生產(chǎn)順利實施，各裝置間能夠緊密關(guān)聯(lián)，上一環(huán)節(jié)生產(chǎn)的產(chǎn)品是下一環(huán)節(jié)的原料，從而達(dá)到資源的高效綜合利用。

夢想很美好，但現(xiàn)實很骨感。循環(huán)經(jīng)濟(jì)項目下，若某一環(huán)節(jié)生產(chǎn)出現(xiàn)故障或生產(chǎn)負(fù)荷不足，將直接影響到整個裝置的運(yùn)行，進(jìn)而對公司持續(xù)經(jīng)營能力、生產(chǎn)能力、盈利能力及償付能力產(chǎn)生不利影響。特別是，金屬鎂一體化項目環(huán)節(jié)多，工序復(fù)雜，在國內(nèi)高原地區(qū)并無先例。

持續(xù)不斷的大額投資又成了拖垮*ST鹽湖的最后一根稻草。據(jù)悉，僅項目前期公輔投資規(guī)模就高達(dá)137億元，截至2019年，*ST鹽湖在該項目上的累計投入規(guī)模超過400億元，幾乎翻倍于原有計劃投資規(guī)模。

“金屬鎂一體化等項目由于建設(shè)期延長、工程建設(shè)管理費(fèi)和資本化利息增加，整體負(fù)荷提升慢，大部分設(shè)備均已轉(zhuǎn)固，折舊等費(fèi)用進(jìn)入經(jīng)營成本，大部分裝置高進(jìn)低出，嚴(yán)重影響了整體項目效益。”*ST鹽湖有關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示。

重整進(jìn)展如何？

目前，*ST鹽湖已經(jīng)進(jìn)入資產(chǎn)重整的關(guān)鍵階段，資產(chǎn)包剝離處置是破產(chǎn)重整工作的重要組成部分。但資產(chǎn)包的拍賣工作并不順利，不僅連續(xù)六次流拍，資產(chǎn)處置價格也從最初的254.3億元降至30億元，僅為初始價格的11.8%。

記者注意到，就在同一時期，*ST鹽湖啟動了戰(zhàn)略投資人招募的工作，根據(jù)此前信息，中化集團(tuán)、陜煤集團(tuán)雙雙報名，為何兩家潛在的戰(zhàn)略投資者沒有在承接資產(chǎn)包的過程中有所行動？

上述負(fù)責(zé)人告訴記者，戰(zhàn)略投資者招募的目的在于協(xié)調(diào)推進(jìn)和統(tǒng)籌完成三家公司的重整工作，整體化解債務(wù)，有效整合產(chǎn)業(yè)資源，最終打造股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、治理結(jié)構(gòu)完善、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、具備可持續(xù)盈利能力的公司。公司管理人已與中化集團(tuán)、陜煤集團(tuán)展開了相關(guān)洽談。

對于兩家潛在戰(zhàn)投遲遲沒有行動的原因，該負(fù)責(zé)人并未透露太多細(xì)節(jié)，僅表示，公司在進(jìn)行資產(chǎn)拍賣的同時，也試圖積極引入戰(zhàn)略投資，并且引入戰(zhàn)投的工作是可以通過承接拍賣資產(chǎn)的方式進(jìn)行。

資產(chǎn)包連續(xù)六次流拍，這或許已經(jīng)讓*ST鹽湖對于等待戰(zhàn)投失去了耐性。上述負(fù)責(zé)人告訴記者，由于資產(chǎn)包多次流拍，為了保證鹽湖股份未來的上市地位，基于重整工作的推動及虧損資產(chǎn)剝離的客觀需求，管理人選擇了先行與匯信資產(chǎn)簽訂資產(chǎn)收購框架協(xié)議的方案。

“為挽救陷入危機(jī)的鹽湖股份，避免破產(chǎn)清算帶來的各方無法挽回的損失，重整程序中需要股東與債權(quán)人共同努力，共同承擔(dān)公司重生的成本?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，重整中涉及股東權(quán)益調(diào)整事項不單單需要出資人組表決，也需要經(jīng)過全體債權(quán)人的表決和支持，以此實現(xiàn)重整對于債權(quán)人利益的優(yōu)先保護(hù)，體現(xiàn)股東與債權(quán)人風(fēng)險與損失共擔(dān)的原則。

據(jù)介紹，青海省在推動匯信資產(chǎn)承接資產(chǎn)包以及說服債權(quán)人接受重整債轉(zhuǎn)股方案中都付出了極大的努力；接下來，公司管理人還將繼續(xù)就戰(zhàn)略投資事宜與意向戰(zhàn)略投資者展開洽談，并進(jìn)行商業(yè)談判。