4月26日，國內(nèi)最大電池制造商天能動力（下稱“天能動力”，00819.HK）股價急跌近17%，公司不得不緊急停牌。股價突然大跌也引發(fā)外界質(zhì)疑，有報道認為天能2015年財務數(shù)據(jù)存在粉飾夸大嫌疑。4月27日，天能動力發(fā)布澄清公告，還召開了電話澄清會議，解釋各項數(shù)據(jù)，并恢復交易。截至今日收盤，天能動力股價繼續(xù)下跌6.97%，報5.87港元。

天能動力是一家總部在浙江長興的民營企業(yè)，其主營業(yè)務是電動自行車、三輪車鉛酸電池的生產(chǎn)和銷售，于2007年在香港上市。過去十年，天能年復合增長為42.3%。近幾年來，隨著新能源汽車的發(fā)展，天能逐漸轉向微型電動汽車電池、鋰電池方向拓展。

針對股價急跌，天能動力在電話會議中表示，這是有人故意唱空公司，目前公司并已向相關部門報案，堅決捍衛(wèi)集團和股東的正當權益。外界對天能的業(yè)務質(zhì)疑主要來自《天能動力業(yè)績驚喜是否“電力充足”？》一文，該文認為天能動力可能存在做大應收賬款和應收票據(jù)以此虛增銷售和利潤情況。第二，電池的價格戰(zhàn)并未結束的情況下，天能業(yè)績?nèi)绾巫龅健绑@喜”地反轉，凈利潤一躍變成6.3億元。

票據(jù)的再質(zhì)押導致應收票據(jù)和應收賬款數(shù)額增加

據(jù)天能動力2015財報顯示，天能公司的應收賬款周轉天數(shù)為11天，存貨周轉天數(shù)34天。2015年年底時，賬面應收票據(jù)為17.28億元，而2014年這一數(shù)據(jù)為5.83億元，一年內(nèi)天能的應收票據(jù)同比增長了近2倍。

上訴質(zhì)疑文認為，天能很可能通過做大應收賬款虛增銷售收入和利潤。原文指出“占天能銷售額一半以上的售后電池收入，天能和經(jīng)銷商之間是先款后貨，完全沒有賬期。而電動自行車新車電池、微型電動車鉛酸電池以及鋰電池的回款周期也不過一到兩個月。這樣推算下來，公司的應收賬款和票據(jù)不應該超過5億元?！?/span>

在27日的電話澄清會議中，天能動力財務總監(jiān)王靜解釋稱，這是因為公司做了票據(jù)的再質(zhì)押和開票的業(yè)務形成的。2015年集團將收到的票據(jù)抵押給銀行，銀行再開出新的票據(jù)支付給上游供應商，公司通過原票據(jù)和新開票據(jù)的時間差增加了理財收入。此項業(yè)務使集團在2015年12月31日的時間節(jié)點上，導致賬面顯示的應收數(shù)據(jù)里面多了11.7億，應付票據(jù)多了15.88億。

2015年的財報中，天能的總收入為178.04億元人民幣，利潤6.28億元。其收入增長了26.79%，企業(yè)也由2014年的-2.93億元扭虧為盈。其中電動自行車電池的收入占比達60%以上，其余為電動三輪車電池22%、微型電動汽車電池10%，以及再生鉛3%、鋰電池3%等。電動自行車動力電池收入總計實現(xiàn)了108.16億元，同比增長了15.6%。

已成立能源科技公司專門研發(fā)生產(chǎn)鋰電池

關于第二點質(zhì)疑。天能集團公司副總裁陳敏如指出，2015年，二輪車和三輪車的銷售兩項加起來的收入是147.3億，占到總銷售額187億中的82.75%。其電池平均價為87.17元，比2014年下降5.88元，即6.2%。但電池價格下降的同時，電池的平均銷售成本也在降低，2015年比2014年下降了10.02元，因此毛利率增加了11.48%。這樣的增長主要來自三個方面，一是主要原材料價格下降1.87元，二是OEM采購成本下降1.55元，三是電池產(chǎn)能增加以及內(nèi)部管理效率提升，這一部分使電池成本下降6.67元。

在主要業(yè)務快速發(fā)展的同時，天能動力也在積極拓展新業(yè)務的開發(fā)，包括開發(fā)新能源汽車鋰電池、微型電動汽車的鉛電池、電動三輪車鉛電池，以及資源再生利用。

在電話會議中，天能動力的副總裁王志坤表示，天能動力從2004年開始成立了能源科技公司，專門用來研發(fā)生產(chǎn)鋰電池。在過去的5年中，這一塊業(yè)務的銷售年復合增長率是93%。2015年比2014年同比增長了兩倍。未來新能源汽車鋰電池將是天能一個重要的新的利潤增長點。2016年，公司還計劃把鋰電池業(yè)務在國內(nèi)新三板上市。