主要結(jié)論:國內(nèi)碳酸鋰價(jià)格近期出現(xiàn)明顯上漲,促使產(chǎn)品價(jià)格上漲原因包括海外礦山及鹽湖巨頭提價(jià)、冬季鹽湖停產(chǎn)及需求旺盛,長期看好碳酸鋰板塊。此外,國家對于稀土行業(yè)整合仍在進(jìn)行,央企與地方企業(yè)的利益博弈將成為最終效果的關(guān)鍵因素。

1. 金屬價(jià)格表現(xiàn)。上周小金屬價(jià)格表現(xiàn)疲弱。但從月度數(shù)據(jù)看(請看圖2),碳酸鋰價(jià)格上漲幅度明顯。

2. 碳酸鋰價(jià)格如期上漲,資源及加工企業(yè)盈利空間打開。國內(nèi)碳酸鋰價(jià)格近期出現(xiàn)明顯上漲,工業(yè)級碳酸鋰和電池級碳酸鋰從10 月至今均上漲1300 元/噸,幅度分別為3.39%和3.23%。促使產(chǎn)品價(jià)格上漲的原因是多元的:1)主要原材料—泰利森鋰輝石價(jià)格上漲。泰利森宣布上漲鋰輝石價(jià)格約50 美元/噸,幅度超過10%。而鋰輝石礦一般占碳酸鋰成本的70%左右,主要原材料價(jià)格的上漲從成本上推動(dòng)碳酸鋰價(jià)格上行;2)全球第二大鋰化學(xué)供應(yīng)商美國FMC 公司11 月4 日宣布,從2014 年12 月起,其相關(guān)鋰產(chǎn)品價(jià)格將上漲10%,用以彌補(bǔ)原材料和運(yùn)輸費(fèi)用的上漲;海外提價(jià)對國內(nèi)市場帶動(dòng)明顯;3)冬季鹽湖提鋰廠商停產(chǎn),減少市場供應(yīng)。隨著氣溫的下降,部分鹽湖提鋰的廠家即將面臨生產(chǎn)裝臵停產(chǎn),國內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)迎來季節(jié)性的收縮。

4)需求處于爆發(fā)期。新能源汽車在國家和地方的大力補(bǔ)貼下,銷量開始放量增長,為碳酸鋰市場帶來巨大需求前景。近期,傳聞國家醞釀出臺動(dòng)力鋰電池補(bǔ)貼政策,如果該政策出臺將進(jìn)一步促進(jìn)動(dòng)力鋰電池,及碳酸鋰需求。

投資策略。我們首推資源類個(gè)股,如天齊鋰業(yè);加工類個(gè)股如贛鋒鋰業(yè)。

3. 稀土整合進(jìn)行時(shí)。關(guān)于稀土行業(yè)新一輪整合預(yù)期不斷催生。梳理如下:1)根據(jù)工信部的復(fù)函意見,已明確中鋁公司以其控股的中國稀有稀土有限公司為整合主體,重點(diǎn)整合廣西、江蘇、山東、四川等省(區(qū))的稀土開采、冶煉分離、綜合利用企業(yè)。

2)甘肅省工信委日前下發(fā)關(guān)于組織開展打擊稀土違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)的緊急通知,要求各市州政府對本市州涉及企業(yè)是否存在稀土違法違規(guī)行為進(jìn)行核查。若發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為,須采取責(zé)令立即停產(chǎn),限期整改、追繳排污費(fèi);沒收非法所得并予以處罰,補(bǔ)繳、追繳增值稅滯納金及罰款;對違法企業(yè)和有關(guān)人員依法立案查處等措施。

3)近期贛州稀土集團(tuán)和廣晟有色雙方已正式簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。協(xié)議規(guī)定,贛州稀土受讓廣晟有色所持有的江西廣晟稀土公司36%的股權(quán),加上贛州稀土子公司原已持有江西廣晟15%的股權(quán),贛州稀土將控股江西廣晟。

根據(jù)此前工信部制訂的稀土整合“1+5”方案,未來將形成包鋼稀土組建成立的北方稀土集團(tuán),與兩大央企五礦和中鋁以及贛州稀土、廣晟有色、廈門鎢業(yè)三家地方企業(yè)各自稀土集團(tuán)構(gòu)成的中國稀土勢力版圖。

4. 上周A 股走勢:廈門鎢業(yè)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢。

5. 上周外盤新能源汽車板塊走勢疲弱。PLUG 三季報(bào)業(yè)績大幅低于預(yù)期導(dǎo)致股價(jià)大挫。

6. 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示。目前影響小金屬板塊的風(fēng)險(xiǎn)與基本金屬基本相同,集中在下游需求是否能夠回暖。