上市還未滿3個月的牛股藍思科技(300433.SZ)拋出了一份60億的增發(fā)方案：6月2日，公告稱，公司向5名特定對象非公開發(fā)行不超過1億股，募資總額不超過60.26億元。其中，34.02億元用于藍寶石生產(chǎn)及智能終端應用項目，16.24億元用于3D曲面玻璃生產(chǎn)項目，10億元用于補充流動資金。

　　該方案甫一發(fā)布，市場質(zhì)疑之聲四起。藍思證券辦人士告訴《華夏時報》記者：“說我們上市就圈錢并不公平，首先我們從2012年開始運作IPO，到今年3月上市已經(jīng)有幾年的時間，許多項目在籌備；其次，上市時監(jiān)管層出于募集資金規(guī)模把控的原因，我們不得不把藍寶石項目拿下來，其實本來就是IPO項目之一?！?/p>

　　IPO項目首虧

　　較之22.99元的發(fā)行價，藍思科技目前的股價已經(jīng)上漲逾500%。股價高漲背后卻隱藏著IPO項目虧損過億和業(yè)績下滑的風險。

　　3月18日，藍思科技以22.99元/股的價格首發(fā)6736萬股，募集了15.49億元資金，用于中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項目和大尺寸觸控功能玻璃面板建設項目。

　　而這個大尺寸觸控面板項目目前卻虧損過億。前次募集資金項目效益表顯示：大尺寸項目于今年4月1日全部達到預定可使用狀態(tài)，但目前的產(chǎn)能利用率僅有不到40%，上市承諾的6.88億效益并未實現(xiàn)，截至4月30日，該項目累計虧損近1.1個億。

　　公司因此不得不將原投資總額的18.5億下調(diào)至10.5億。公司內(nèi)部人士告訴記者：“調(diào)整項目投資是因為我們本來預期的智能電視、電腦的觸控屏并沒有大規(guī)模普及，需求還沒有上來，我們出于對股東利益的考慮，做了這個修改。未來一旦大尺寸屏的需求明朗化，我們會根據(jù)市場的實際需求做調(diào)整?！?/p>

　　2014年藍思科技的業(yè)績出現(xiàn)了大幅度的下滑：該年營業(yè)收入高至144.97億，然而凈利潤卻大幅縮水過半，僅有11.76億，且毛利率3年來全線下滑，這是為何？

　　公司證券辦人士告訴記者：“去年的業(yè)績下滑，我們在招股書中也給予了解釋，第一是因為研發(fā)方面的投入多了，2013年投了5個多億，而2014年研發(fā)投了10億；其次，去年上半年大量招收了許多新員工，為了新項目大量儲備人力，人工成本這塊上來了；還有一個原因是和蘋果、三星的產(chǎn)品結構調(diào)整有關，因為新品一般是下半年發(fā)，所以賣的都是以前的產(chǎn)品，導致利潤下降?！?/p>

　　滬上一名投行人士如是評價這次增發(fā)：“因為本輪發(fā)行監(jiān)管層嚴控三高，導致IPO募集資金不足，所以曲線再融資，這種‘1.5輪融資’或許會成為一種風潮；其次，當前股價高企，高價發(fā)行可以盡量避免股權遭稀釋，同樣的資金規(guī)模對應股權數(shù)下降，是一石二鳥之計?！?/p>