昔日光伏明星無(wú)錫尚德已經(jīng)淪落到破產(chǎn)境地，其高達(dá)107億元人民幣的債務(wù)，成為其破產(chǎn)重組過(guò)程中最大的障礙。不過(guò)，光伏業(yè)正逐步走出低谷，曙光在前，因此無(wú)錫尚德的重組還是吸引了多家有興趣的買家前來(lái)詢價(jià)。然而，最終的結(jié)果卻讓市場(chǎng)大呼意外：要實(shí)力沒(méi)實(shí)力、要名氣沒(méi)名氣的順風(fēng)光電，卻很有可能成為最終的接盤方。

日前，順風(fēng)光電和無(wú)錫尚德簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，表明無(wú)錫尚德重組事宜邁出了關(guān)鍵一步。但吊詭的是，協(xié)議簽署后，不論是順風(fēng)光電，還是無(wú)錫尚德，雙方都對(duì)這一協(xié)議諱莫如深，到目前為止都沒(méi)有公布所謂的戰(zhàn)略合作協(xié)議的具體內(nèi)容。

自傳出順風(fēng)光電要參與重組無(wú)錫尚德，到雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，市場(chǎng)上對(duì)小個(gè)子順風(fēng)光電蛇吞無(wú)錫尚德一事就質(zhì)疑聲一片。從經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，順風(fēng)光電這兩年持續(xù)虧損，情況與同業(yè)相比好不到哪兒去；從資金實(shí)力上看，到今年年中其賬戶上現(xiàn)金量不足5億元，且欠銀行近9億貸款；從規(guī)模上看，順風(fēng)光電2012年出貨量為206兆瓦，而無(wú)錫尚德出貨量高達(dá)1800兆瓦。順風(fēng)光電何德何能，能夠消化無(wú)錫尚德這樣的大塊頭？

這樣的質(zhì)疑并非無(wú)的放矢。此前，保利協(xié)鑫、天合光能、英利綠色能源等光伏巨頭，都曾對(duì)重組無(wú)錫尚德表露出相當(dāng)?shù)囊庀?，但面?duì)無(wú)錫尚德的天量負(fù)債，這些巨頭都紛紛打了退堂鼓。特別是保利協(xié)鑫這家全球最大的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，更是被傳言稱是無(wú)錫市政府眼中最理想的接盤人。有傳言還稱，江蘇省政府有意拉郎配，讓保利協(xié)鑫的老板朱共山出面接下無(wú)錫尚德。但保利協(xié)鑫最終拿出的方案，卻是一份近乎完全市場(chǎng)化的“零債務(wù)”重組方案，即先期由無(wú)錫市政府兜底債務(wù)，繼而由保利協(xié)鑫與國(guó)聯(lián)集團(tuán)組成聯(lián)合體拿出現(xiàn)金維持無(wú)錫尚德的運(yùn)轉(zhuǎn)。這一方案無(wú)錫市政府顯然無(wú)法接受。

無(wú)錫尚德并不是完全市場(chǎng)化的產(chǎn)物，從其誕生那天起，行政之手在背后就扮演著極為重要的角色。在光伏市場(chǎng)高景氣度時(shí)期，你好我好大家好；而當(dāng)市場(chǎng)連續(xù)兩年陷入低谷，行政化手段催生出來(lái)的光伏明星，遭遇市場(chǎng)寒流的沖擊原形畢現(xiàn)：上百億的債務(wù)，很多都是通過(guò)政商關(guān)系，由當(dāng)?shù)卣才陪y行向無(wú)錫尚德放的款。如今，這筆巨債成為重組中最難博弈的環(huán)節(jié)，也是當(dāng)?shù)卣铑^疼的。保利協(xié)鑫等光伏巨頭希望通過(guò)市場(chǎng)化手段來(lái)重組無(wú)錫尚德，但這顯然很難滿足無(wú)錫市政府的要求，這也是這些光伏巨頭最終選擇“放棄”的根由。

顯然，無(wú)論誰(shuí)要獲得重組資格，第一關(guān)就要過(guò)無(wú)錫市政府。而無(wú)錫市政府實(shí)際主導(dǎo)下的此次順風(fēng)光電重組無(wú)錫尚德，顯然又是用行政之手取代市場(chǎng)之手。這背后，各種債務(wù)的豁免，各種優(yōu)惠政策的讓渡，以及重組資金的安排，都牽扯到各方利益，讓這樣的重組隱患叢生。

政府的歸政府，市場(chǎng)的歸市場(chǎng)—盡管這已經(jīng)成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的圭臬，但在實(shí)際操作中，真正奉行這一理念的并不多。無(wú)錫尚德與無(wú)錫市政府之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，客觀上導(dǎo)致了無(wú)錫尚德“綁架”無(wú)錫市政府的效果。本以為經(jīng)過(guò)破產(chǎn)重組，能徹底斬?cái)噙@一畸形關(guān)系，但從目前的進(jìn)展來(lái)看，由于前期手伸得太長(zhǎng)，以至于尾大不掉。

無(wú)錫尚德的案例，在我國(guó)頗具代表性。在唯GDP馬首是瞻的意識(shí)指導(dǎo)下，各地政府與企業(yè)緊緊綁在一起，形成了畸形的政企關(guān)系。一旦企業(yè)(特別是明星企業(yè))陷入困境，當(dāng)?shù)卣拖萑脒M(jìn)退維谷的困境。如今無(wú)錫尚德的重組困難重重，足以引起其他地方政府高度重視和反思。