隨著外部市場的陰云密布和自身投資決策的失誤，無錫尚德已從行業(yè)老大走到破產(chǎn)邊緣，曾經(jīng)風(fēng)光無限的尚德已奄奄一息。

實際上，自2011年以來，尚德的形勢就開始急轉(zhuǎn)直下。由于近幾年的快速擴張，尚德的銀行貸款從2005年年末的0.56億美元攀升至2011年年底的17億美元，不到7年暴增近30倍。2012年7月，尚德發(fā)布公告稱可能卷入涉及金額高達(dá)5.6億歐元（約45億元人民幣）的欺詐案，因此又增加了45億元的負(fù)債。如今，該公司的負(fù)債總額已達(dá)到35.82億美元，資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)81.8%，市值已從上市之初的49.22億美元跌到如今的1.49億美元，甚至華爾街的分析師做出了0的股價估值，理由是除非重組，否則只有破產(chǎn)清算。

目前，消息顯示無錫市政府有意介入，但多種重整方案均被施正榮所拒絕。如果沒有進一步的調(diào)整和管理動作，施正榮與其一手打造的尚德必將陷入四面楚歌的生死危局。

獨斷決策 接連失誤

尚德面臨今天的困局與危局，外部的大環(huán)境因素是一方面，但是企業(yè)內(nèi)部尤其是管理者決策的原因與問題更為關(guān)鍵。一家企業(yè)尤其是一家以單一領(lǐng)導(dǎo)者掌舵的大型企業(yè)集團，領(lǐng)導(dǎo)人的性格和決策不僅僅將影響以億而計的業(yè)務(wù)，甚至?xí)绊懫髽I(yè)的生死存亡。

縱觀尚德的歷程，施正榮的意義和價值不言而喻，但是回首企業(yè)發(fā)展過程中，尚德的幾次重大失誤，均與施正榮的個人性格與決策風(fēng)格有較大的關(guān)系。第一項失誤，就是2006年，施正榮不顧眾多高管的一致反對，與MEMC簽訂期限10年、總金額60多億美元的采購合同。后來，多晶硅價格暴跌，尚德不得不以2.12億美元的代價，終止與MEMC的合約。施正榮的一意孤行，讓尚德在快速成長階段，付出了極大的代價。

其次，則同樣是施正榮不顧公司內(nèi)部的諸多意見，不僅投資目的反復(fù)改變，而且在薄膜太陽能領(lǐng)域雙線作戰(zhàn)。一方面在碲化鎘薄膜電池項目上投資數(shù)億元進行研發(fā)，另一方面，以3億美元的投資在上海建造傳統(tǒng)薄膜電池工廠。然而，薄膜太陽能工廠建好后，卻又以市場需求變化為原因，將其改建為晶硅電池工廠，這般反復(fù)損失數(shù)億元投資。而且，在薄膜電池研發(fā)方面，也因為成效不佳，導(dǎo)致研發(fā)投入灰飛煙滅。

再次，市場的供需關(guān)系呈現(xiàn)出令生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)憂的局面，但施正榮仍然以激進的方式大幅擴張產(chǎn)能，不僅使大量固定資產(chǎn)的投資占用公司資源，而且由于產(chǎn)能的快速擴大，也在上游采購和下游訂單方面，進一步地牽扯了公司平衡、穩(wěn)健發(fā)展的精力。

施正榮不顧管理團隊建言的獨斷與錯判，不僅在很大程度上與其他管理人員造成了隔閡，也極大地造成了后續(xù)企業(yè)管理過程中的不必要消耗，同時也因為業(yè)績方面的糟糕表現(xiàn)，進一步將企業(yè)拖入了萬劫不復(fù)的深淵。也許科學(xué)家出身的他，在承擔(dān)CEO角色的同時沒有充足的時間進行思考，但其固執(zhí)的性格又聽不進他人的意見，戰(zhàn)略決策常常失誤便不足為奇了。

私利羈絆 錯失良機

在尚德一步步走向深淵的過程中，無論是資本方、政府方以及施正榮本人，都通過各種途徑試圖探尋解決之道，破解所面臨的生死局。但是，同樣是由于施正榮個人的優(yōu)柔寡斷和個人利益作祟，導(dǎo)致尚德面臨今天這樣的局面。

在尚德危局剛剛爆發(fā)之時，實際上無論是破產(chǎn)無錫尚德，還是退市尚德電力，都可以在一定的時間內(nèi)部挽救“大而不倒”的尚德。破產(chǎn)無錫尚德，則施正榮破局成功，但包袱則全部甩給了政府。尚德電力退市，國資接手無錫尚德，而施正榮將失去一手締造的尚德帝國。面對這樣零和博弈的局面，施正榮以個人利益為考量，遲遲不做最終的決定，導(dǎo)致企業(yè)的境況一步步惡化。

而且，在此過程中，無錫市政府提出了諸多的方案支持和幫助尚德，但是施正榮一直拒絕政府方面的財務(wù)審計組的進入，從而導(dǎo)致事態(tài)久拖不決，一步步將無錫市政府也推到了個人的對立面。甚至在國開行提出以其個人資產(chǎn)做無限責(zé)任擔(dān)保、出手救援之時，仍被施正榮拒絕。企業(yè)的經(jīng)營，需要利益相關(guān)方的相互包容與理解，但面對尚德難題之時，施正榮的個人判斷與決策過程中的博弈，仍無法超脫于個人的利益，仍無法以企業(yè)的總體為考量，這不僅僅對企業(yè)無益，同時也讓其失去了大量的潛在支持者和同情者。

另外，新CFO接任之后，出于整體財務(wù)平衡的裁員與關(guān)廠 ，階段性地保障尚德的延續(xù)和運作。但是，這些本可以提前采取的措施，也因為施正榮對于自有產(chǎn)業(yè)的感情而猶豫不決，使得繼續(xù)開工的工廠成為尚德的重要負(fù)擔(dān)。而且，對于昔日的諸多高管，其較高的收入水平也一直是企業(yè)重要的成本項，但因感情所累遲遲無法消減。

在諸多領(lǐng)域受到個人情感的左右，平衡博弈過程中受到太多因素的羈絆，難以理性思考和決策，使得尚德一步步滑向當(dāng)下的情形。

領(lǐng)袖風(fēng)格 生死攸關(guān)

由上面的分析，我們不難看出，一家企業(yè)的成敗，尤其是一家以企業(yè)領(lǐng)袖作為主導(dǎo)的企業(yè)，其領(lǐng)袖的風(fēng)格、視野和行事方式都將深刻地影響企業(yè)的興衰成敗。一家企業(yè)能夠很好地發(fā)展，需要的不僅僅是企業(yè)家的高瞻遠(yuǎn)矚和宏圖大志，也同樣需要企業(yè)家的審時度勢與進退自知?？梢哉f，尚德走到今天，成也施正榮，敗也施正榮，他是一名出色的科學(xué)家，但是他不是一名出色的CEO，他曾經(jīng)可以帶領(lǐng)尚德從無錫走向世界，但現(xiàn)在已不能憑一己之力挽狂瀾于既倒。

企業(yè)家，尤其是掌舵的企業(yè)一把手，也同樣需要對行業(yè)發(fā)展有深刻的理解。盲目的大上快上，雖然會在短期內(nèi)帶來企業(yè)規(guī)模體量的快速增長，但是中長期的發(fā)展仍需要與行業(yè)的真正趨勢相結(jié)合、相匹配，只有這樣才能基業(yè)長青、才能打造百年老店。同時，作為企業(yè)家來說，能夠廣納良言則善莫大焉，能夠在堅持原則的基礎(chǔ)上善于妥協(xié)、勇于妥協(xié)，平衡個人與企業(yè)的利益，則將能夠充分地發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部人員的主動性和積極性，充分借助外部的資源與能量，從而實現(xiàn)企業(yè)自身的長期、穩(wěn)定、高效發(fā)展。

＊ 作者系正略鈞策合伙人