2013年中報(bào)業(yè)績EPS 0.23元，符合預(yù)期 公司2013年中期營業(yè)收入：3.29億元，同比增加9.88%；凈利潤：3488.49萬元，同比增加6.98%；基本每股收益0.23元，同比增加4.55%。公司業(yè)績符合預(yù)期。公司預(yù)計(jì)2013年1-9月凈利潤同比增長0-30%。

有機(jī)鋰深加工優(yōu)勢明顯 公司技術(shù)優(yōu)勢明顯，毛利率水平高的有機(jī)鋰深加工產(chǎn)品新增產(chǎn)能2012年密集投放：金屬鋰由400噸增至650噸，增幅62.5%；丁基鋰由75噸增至225噸，增幅200%。2013年上半年，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)中有升。金屬鋰毛利率提升1.34個百分點(diǎn)，其他產(chǎn)品（丁基鋰、氫氧化鋰等）提升1.43個百分點(diǎn)。公司整體業(yè)務(wù)毛利率水平同比提升1.26個百分點(diǎn)。

金屬鋰產(chǎn)能再度擴(kuò)張，上下游延伸齊頭并進(jìn) 公司2013年初公布非公開發(fā)行方案，擬募集資金不超過5.2億元，投入到礦石提鋰萬噸鋰鹽項(xiàng)目、500噸超薄鋰帶項(xiàng)目、4500噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目及新型鋰離子電池封裝生產(chǎn)線。目前萬噸鋰鹽項(xiàng)目一期工程進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2013年下半年部分生產(chǎn)線開始試產(chǎn)。超薄鋰帶項(xiàng)目建設(shè)已經(jīng)順利啟動。上述募投項(xiàng)目順利建成投產(chǎn)后，將完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈，企業(yè)的全產(chǎn)品競爭優(yōu)勢更加凸顯。公司通過與國際鋰業(yè)合作，收購其擁有的愛爾蘭Blackstair鋰礦資源項(xiàng)目，持有對阿根廷Mariana鹵水51%股權(quán)的收購期權(quán)，原材料來源保障性增強(qiáng)。

碳酸鋰高價(jià)料將持續(xù) 上游鋰輝石精礦價(jià)格堅(jiān)挺對碳酸鋰價(jià)格構(gòu)成支撐。國內(nèi)市場賣家增多，產(chǎn)能投放是年初至今碳酸鋰沒有漲價(jià)的一個原因。我們看好特斯拉爆發(fā)對鋰電池需求拉動，預(yù)計(jì)電動車對碳酸鋰需求有望大幅提升，碳酸鋰高價(jià)料將持續(xù)。

維持"謹(jǐn)慎增持"評級 預(yù)計(jì)2013-2015年EPS分別為0.55、0.64和0.69元，對應(yīng)PE為40.4、34.9和32.4倍。維持"謹(jǐn)慎增持"評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示 金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)量投放未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。