【編者按】隔膜周報(bào)，系電池網(wǎng)與河南惠強(qiáng)新能源材料科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“惠強(qiáng)新材”）推出的隔膜資訊類(lèi)周報(bào)（每周五推出，歸屬“電池智庫(kù)”欄目），旨在通過(guò)更具價(jià)值的數(shù)據(jù)、報(bào)告或資訊等給行業(yè)帶來(lái)更加客觀的認(rèn)知和分析，給實(shí)業(yè)制造以不同的視角和思維，同時(shí)我們將根據(jù)讀者、行業(yè)、公司需求推出深度研究與項(xiàng)目對(duì)接，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和合適資本推動(dòng)中國(guó)隔膜行業(yè)的商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程。另外，探索與企業(yè)或機(jī)構(gòu)聯(lián)辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場(chǎng)、用戶需求。我們期待著您的關(guān)注、參與和支持！

電池網(wǎng)總編室  惠強(qiáng)新材

2021年2月19日

圖片來(lái)源：南洋科技官網(wǎng)

【聚焦】航天彩虹掛牌轉(zhuǎn)讓虧損鋰電池隔膜業(yè)務(wù) 聚焦無(wú)人機(jī)主業(yè)

近日，航天彩虹（002389）發(fā)布了關(guān)于處置鋰電池隔膜生產(chǎn)線相關(guān)資產(chǎn)的公告，公司于2017年實(shí)施重大資產(chǎn)重組，因公司鋰電池隔膜業(yè)務(wù)與中國(guó)樂(lè)凱集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)凱集團(tuán)”）存在潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際控制人中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“航天科技集團(tuán)”）和控股股東中國(guó)航天空氣動(dòng)力技術(shù)研究院（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“航天氣動(dòng)院”）出具了關(guān)于避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾，承諾在重組完成后的36個(gè)月內(nèi)（即2020年12月底前）按照國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓程序處置鋰電池隔膜相關(guān)生產(chǎn)線。因諸多因素，相關(guān)承諾在原到期日前未能全部履行完畢，公司按照法定程序?qū)徸h并通過(guò)了相關(guān)承諾延期一年履行。目前，該生產(chǎn)線的評(píng)估及處置的國(guó)資前置審批手續(xù)等事項(xiàng)已完成，現(xiàn)擬以評(píng)估值17,214.11萬(wàn)元為底價(jià)、以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓相關(guān)生產(chǎn)線，最終交易價(jià)格以公開(kāi)掛牌結(jié)果為準(zhǔn)。

公告顯示，本次資產(chǎn)處置的具體資產(chǎn)包括：南洋經(jīng)中（孫公司，由南洋科技100%控股）年產(chǎn)9000萬(wàn)㎡鋰電池隔膜生產(chǎn)線（評(píng)估值1.44億元，賬面價(jià)值1.37億元，增值率5.41%）。南洋科技（子公司）年產(chǎn)1500萬(wàn)㎡鋰電池隔膜生產(chǎn)線（評(píng)估值0.28億元，賬面價(jià)值0.34億元，減值率17.34%）。（來(lái)源：電池百人會(huì)-電池網(wǎng)）

圖/上海恩捷

【公司】隔膜行業(yè)或難抵固態(tài)電池“沖擊” 恩捷股份逆勢(shì)擴(kuò)張勝算幾何

從包裝印刷業(yè)務(wù)并購(gòu)擴(kuò)展到鋰電池隔膜領(lǐng)域，恩捷股份在短短兩年時(shí)間已成為全球出貨量最大的鋰電池隔膜供應(yīng)商，市值也沖破千億元。不過(guò)在固態(tài)電池的風(fēng)口之下，恩捷股份的激進(jìn)擴(kuò)張恐成為“蒙眼狂奔”，其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)或也浮出水面。

據(jù)了解，大規(guī)模的擴(kuò)張使公司在濕法隔膜市場(chǎng)持續(xù)保持領(lǐng)先，2020年上半年，恩捷股份的客戶包括松下、三星、LG化學(xué)、寧德時(shí)代、比亞迪等國(guó)內(nèi)外鋰電池巨頭。在隔膜業(yè)務(wù)的盈利能力上，恩捷股份毛利率這幾年穩(wěn)定在60%，凈利率穩(wěn)定在40%，無(wú)論是利潤(rùn)水平還是穩(wěn)定性均大幅領(lǐng)先同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者。

另一方面，持續(xù)的并購(gòu)擴(kuò)張也為恩捷股份埋下隱患。2017年，公司的投資現(xiàn)金流凈額為-14.19億元，而2019年則下滑至-30.74億元，2020年前三季度則為-17.18億元；公司的資產(chǎn)負(fù)債率則由2017年的18.79%升至47.14%。此外，公司的商譽(yù)也由幾千萬(wàn)大幅激增至4.97億元。

對(duì)于上述情況，《投資者網(wǎng)》向恩捷股份相關(guān)工作人員求證，對(duì)方表示，近期公司要披露業(yè)績(jī)報(bào)告，暫不接受詢(xún)問(wèn)。如今，固態(tài)電池已初現(xiàn)苗頭，恩捷電池想要穩(wěn)住地位恐怕不只是擴(kuò)張隔膜業(yè)務(wù)那么簡(jiǎn)單，其對(duì)固態(tài)電池業(yè)務(wù)的布局力度或許才是未來(lái)能否支撐業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。（來(lái)源：投資者網(wǎng)）

【智庫(kù)圈點(diǎn)】鋰電隔膜訂單向頭部企業(yè)集中

目前，國(guó)內(nèi)鋰電隔膜行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰加速，訂單向頭部企業(yè)集中。在海外市場(chǎng)，隨著歐洲市場(chǎng)在高補(bǔ)貼與碳排放新規(guī)影響下，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)也加速進(jìn)軍海外市場(chǎng)：星源材質(zhì)完成瑞典子公司注冊(cè)登記，恩捷股份宣布約1.83億歐元在匈牙利投建濕法隔膜產(chǎn)線，并宣布與Polypore子公司成立合資公司。

在價(jià)格方面，SMM此前分析稱(chēng)，隔膜價(jià)格短期較難波動(dòng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，規(guī)模效應(yīng)及電芯廠降本需求，隔膜價(jià)格或下行。濕法涂覆基膜產(chǎn)能逐步擴(kuò)建，替代逐步加速。