01 前驅(qū)體供需分析

供給端，9月，中國三元前驅(qū)體產(chǎn)量為88,434噸，環(huán)比增加11%，同比增加68%，9月部分前驅(qū)體廠產(chǎn)能爬坡，頭部幾家前驅(qū)廠產(chǎn)量均有增量，其中動力5系增勢表現(xiàn)良好，海外需求平穩(wěn)8系增速相對較穩(wěn)。

需求端，受新勢力車型帶動，國內(nèi)頭部動力端電池廠5系訂單增量，二梯隊(duì)電池廠也持續(xù)發(fā)力；高鎳主要受美國市場需求向好帶動呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢，歐洲需求持續(xù)偏弱。

預(yù)計(jì)10月部分前驅(qū)廠產(chǎn)能爬坡，疊加考慮年終沖量與明年補(bǔ)貼退坡問題，前驅(qū)體產(chǎn)量將持續(xù)上行，內(nèi)外需求持續(xù)向好，三元前驅(qū)體產(chǎn)量仍繼續(xù)上行產(chǎn)量為91,908吧，環(huán)比增加4%，同比增加60%。

02 結(jié)構(gòu)變化

5、6系產(chǎn)品占比有所上行，鎳價持續(xù)上行，中低鎳前驅(qū)體經(jīng)濟(jì)性凸顯，疊加下游頭部電池廠訂單需求增量，共同作用下5、6系占比上行，高鎳產(chǎn)品占比略微下行，主因海外歐洲市場持續(xù)低迷、以美國市場相對平穩(wěn)，因此高鎳增速不及5、6系。

03 礦產(chǎn)：進(jìn)出口分析

2022年8月，中國三元前驅(qū)體出口量為15,464噸（含NCA），環(huán)比減少3.9%，同比增加45%。

2021年1-8月中國三元前驅(qū)體累積出口量為121,554噸（含NCA），同比上漲39%。

從8月出口數(shù)據(jù)來看，三元前驅(qū)體整體出口量較7月有所減少，其中NCM出口量有所上行，NCA及NC前驅(qū)體均有所下降，帶動整體出口下降，NCM出口增加側(cè)面反映美國動力市場需求向好。

04 原料端分析

9月全國硫酸鎳產(chǎn)量4.15萬噸金屬量，實(shí)物量為18.9萬實(shí)物噸，環(huán)比增15%，同比增48.8%。

9月份，電池級硫酸鎳再次大幅度增量。

其中高冰鎳使用量占比為28%，MHP占比為45%。鎳豆鎳粉僅為9%。

9月份增量同8月份類似，仍主要為一體化前驅(qū)體廠前期產(chǎn)能放量，疊加少數(shù)廠家MHP產(chǎn)線產(chǎn)能開工率提升，9月增量明顯。

另外硫酸鎳散單供應(yīng)仍相對偏緊，供應(yīng)緊張的預(yù)期下電池級硫酸鎳價格繼續(xù)上行，刺激了一些新增產(chǎn)能及轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)線的進(jìn)入，預(yù)計(jì)這部分產(chǎn)線投產(chǎn)集中期位于11-12月份。

電池級硫酸鎳年內(nèi)將繼續(xù)有增量出現(xiàn)。

9月，中國硫酸鈷產(chǎn)量為6,806金噸，環(huán)比增加6%，同比增加28%。

原料成本端，9月MB鈷價繼續(xù)連續(xù)性小幅微漲，美元匯率提高，鈷中間品成本增加；9月受碳酸鋰價格上漲影響，三元回收料系數(shù)也是出現(xiàn)一路上漲的勢頭，回收料成本增加。

供給端，9月限電影響結(jié)束，鈷鹽企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)穩(wěn)定，硫酸鈷產(chǎn)量較上月有所增量；同時部分前驅(qū)一體化企業(yè)也在9月繼續(xù)提高鈷鹽自供比例。