走勢分析

據(jù)生意社鎳價格監(jiān)測，本周鎳價小幅下跌。截止周末，現(xiàn)貨鎳報價143,616.67元/噸，較周初下跌4.3%，同比下跌15.6%。

鎳周度漲跌圖

據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價7跌5漲，近期鎳價持續(xù)下跌。

鎳產(chǎn)業(yè)鏈

LME鎳庫存

如上圖所示，LME鎳庫存近期小幅上漲，截止周末LME鎳庫存84,756噸，較周初上漲1.23%。

宏觀方面，周初，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟對銅價形成了較大的壓力。美國ISM制造業(yè)PMI遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，顯示出制造業(yè)活動的萎縮；同時，4月職位空缺的大幅減少，也預(yù)示著勞動力市場的降溫，這些因素均不利于銅的消費(fèi)需求。臨近周末，美聯(lián)儲的鷹派預(yù)期與ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的不及預(yù)期形成對比，導(dǎo)致美元指數(shù)疲軟，市場再度燃起降息預(yù)期。目前市場的目光聚焦在今晚（周五）非農(nóng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的議息會議上。與此同時，在昨日（周四）歐洲央行時隔五年來首次宣布降息25個基點(diǎn)，符合市場預(yù)期，推動了包括銅鋁在內(nèi)的大宗商品價格的上漲。宏觀情緒頗為反復(fù)。

供應(yīng)方面：2024年4月全國精煉鎳產(chǎn)量共計2.47萬噸，環(huán)比減少1%，同比上升39.8%。4月部分鎳企受設(shè)備檢修影響，產(chǎn)量尚未完全恢復(fù)到檢修前水平；少量鎳企受到原料緊缺的影響，尚未達(dá)到規(guī)劃產(chǎn)量目標(biāo)。預(yù)計2024年5月全國精煉鎳產(chǎn)量2.58萬噸，西北地區(qū)停減產(chǎn)的電鎳生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計將在5月產(chǎn)量恢復(fù)至減產(chǎn)前水平。

需求方面：合金是純鎳主要下游，軍工和輪船等合金需求非常好，企業(yè)逢低采買。不銹鋼廠5月復(fù)產(chǎn)。電鍍需求表現(xiàn)偏穩(wěn)。新能源三元5月排產(chǎn)下滑。

綜上所述，鎳礦方面，印尼鎳礦RKAB審批進(jìn)度仍偏慢，印尼甚至從菲律賓大幅進(jìn)口鎳礦，短期內(nèi)印尼礦端供應(yīng)將維持緊張。硫酸鎳方面，由于原料成本有所下滑且下游需求不振，硫酸鎳價格或穩(wěn)中偏弱。國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放而下游需求偏弱，鎳仍處于供應(yīng)過剩格局，累庫趨勢持續(xù)。鎳基本面仍偏弱，鎳價缺乏持續(xù)上行驅(qū)動。預(yù)計鎳價短期仍震蕩偏弱走勢為主。