連續(xù)三年高負(fù)債 財(cái)務(wù)惡化風(fēng)險(xiǎn)籠罩

金龍精密的招股書顯示，2009年、2010年和2011年，金龍精密流動(dòng)性資產(chǎn)總額分別達(dá)到75.83億元、98.09億元和104.24億元，對應(yīng)的流動(dòng)性負(fù)債總額分別為80.81億元、106.75億元和120.59億元，對應(yīng)的凈營運(yùn)資金(流動(dòng)性資產(chǎn)總額-流動(dòng)性負(fù)債總額)分別為－4.98億元、－8.66億元和－16.35億元。正常的企業(yè)債務(wù)資本比率(負(fù)債合計(jì)/股東權(quán)益合計(jì))不應(yīng)該大于1.5，否則就意味著企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，超過資本基礎(chǔ)的承受能力，而金龍精密2009年、2010年、2011年對應(yīng)的債務(wù)資本比率分別為5.01、6.58和6.80。

上市前突擊分紅2億 圈錢意圖明顯

金龍精密于2011年1月25日召開第一次臨時(shí)股東大會(huì)，通過《關(guān)于股份公司股票發(fā)行前滾存利潤分配的議案》，以2010年12月31日的總股本42000萬股為基數(shù)，公司向全體股東每10股派送現(xiàn)金紅利5元(含稅)，共計(jì)分配利潤21000萬元。而在巨額現(xiàn)金分紅背后，卻隱藏著金龍精密資金鏈隨時(shí)斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。在大額虧欠銀行貸款情況下，金龍精密緣何堅(jiān)持現(xiàn)金分紅？為何金龍精密還未上市，已經(jīng)將高達(dá)7.5億銀行貸款轉(zhuǎn)嫁到投資者身上？上市圈錢意圖明顯。

旺季開工不足 行業(yè)產(chǎn)能過剩

報(bào)料人稱金龍精密銅管新鄉(xiāng)事業(yè)部一個(gè)子公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力再擴(kuò)產(chǎn)3萬噸/年不是問題，但從2011年8月開始，整個(gè)新鄉(xiāng)事業(yè)部僅一個(gè)車間在運(yùn)轉(zhuǎn)，開工率嚴(yán)重不足。不僅如此，一條設(shè)計(jì)產(chǎn)能6萬噸/年的世界最先進(jìn)的銅加工生產(chǎn)線“四輪軋機(jī)”生產(chǎn)線從去年初起已經(jīng)空置一年半時(shí)間。整個(gè)行業(yè)競爭十分激烈，銅加工行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。在此種大環(huán)境下，金龍精密募資投建新項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能面臨新增產(chǎn)能消化不確定問題， IPO審查或?qū)⒃庥龃煺邸?

凈利負(fù)增長 可持續(xù)盈利能力遭質(zhì)疑

金龍精密2009年～2011年毛利率僅為5.3%、5.02%和3.62%，凈利潤分別分15428萬元、19747萬元、15026萬元，2010年凈利潤增速為28%，但2011年凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，比上一年減少23.9%。受此影響，金龍精密銅管為保持盈利能力，不得不走規(guī)模經(jīng)營發(fā)展模式，通過擴(kuò)大生產(chǎn)來抵消單位利潤的下降，2011年金龍精密銅管公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比提升8446.36萬元、凈利潤同比下降4721.45萬元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未上市公司給出業(yè)績預(yù)警實(shí)屬罕見。很多IPO招股書面對業(yè)績下降僅會(huì)表述為“對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響”，但金龍精密直接給出利潤下滑幅度，說明其可持續(xù)盈利堪憂，上市后業(yè)績變臉可能性十分之大。

三成員工無“五險(xiǎn)一金”違反勞動(dòng)法

“公司實(shí)際情況遠(yuǎn)非如此，金龍集團(tuán)在招股書所提到的‘所有員工’僅為‘正式工’，而整個(gè)金龍臨時(shí)工的比例至少在30%-35%。”自稱“金龍精密前員工”的報(bào)料人對記者表示。報(bào)料人稱，金龍精密招股書中員工總?cè)藬?shù)4650人僅是公司正式員工人數(shù)，大部分工作不滿三年的“臨時(shí)工”沒有登記在案，“臨時(shí)工”占到總員工人數(shù)的30-35%左右，這些工人不享受“五險(xiǎn)一金”等福利待遇。

律師表示，如公司存在不給員工上社會(huì)保險(xiǎn)情況，已經(jīng)違反《勞動(dòng)法》。同時(shí)，作為一家擬上市公司，大批員工無社會(huì)保險(xiǎn)將直接影響其IPO審核情況，情況嚴(yán)重者存在IPO被否風(fēng)險(xiǎn)。

招股書隱瞞 員工死亡事故

自稱“金龍精密前員工”的報(bào)料人對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，“2011年金龍精密新鄉(xiāng)總部車間因設(shè)備故障發(fā)生一起員工死亡事故，導(dǎo)致工作人員死亡。事故發(fā)生后，金龍精密并沒有將有關(guān)情況上報(bào)相關(guān)單位，而是以賠付死亡員工家屬100萬以“私了”將問題解決。”

記者查閱金龍精密銅管招股書關(guān)于近三年違法違規(guī)行為情況介紹，招股書中除提及其子公司山東日輝存在一起工傷事件外，并無死亡事故行為。