PRE-IPO暴利消失后，PE賺錢生態(tài)在改變，要么去二級市場搞并購及市值管理，比如硅谷天堂；要么走向大學校園掘金更早期項目，這種項目存在幾千倍暴利可能。從IDG啟動“90后基金”、校園創(chuàng)業(yè)大賽到中科招商最近推出“大學三基工程”，都是尋找“金種子”。且不管他們能否找到這樣的暴利項目，也不管是不是一個噱頭，至少這種舉措，很能鼓勵年輕人創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新，與此前通過關(guān)系、價格戰(zhàn)拼搶PRE-IPO項目相比，這種沙里淘金，更像是雪中送炭，而非錦上添花。因此，小金為這種機構(gòu)行為鼓掌叫好！

　　下面，我們看看中科招商針對大學生（幾乎都是90后）創(chuàng)業(yè)項目的投資套路：

　　9月27日-28日，中科招商舉辦首屆全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)論壇暨“大學三基工程”工作會議，正式發(fā)布其“大學三基工程”計劃。初始期，中科招商組織了100億元天使投資基金。中科招商掌門人單祥雙表示，“中國創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)年輕化、速成化、科技化等特點，而這具備這些特征的人才和創(chuàng)業(yè)主體就在大學。”

　　單祥雙預測，“100個大學生創(chuàng)業(yè)項目里只要有1個成功，我們就可以賺幾千倍甚至幾萬倍，但是此類投資的特點是需要長期的持續(xù)的輔導和培育。”

　　擬打造大學生創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)

　　據(jù)介紹，中科招商的“大學三基工程”包括“設(shè)基金、建基地、興基業(yè)”三個板塊及相應子系統(tǒng)。其中，“設(shè)基金”即設(shè)立相應大學三基工程投資基金和全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育公益基金，具體包括專利基金、種子/天使基金、創(chuàng)業(yè)投資VC基金、私募股權(quán)PE基金、上市Pre-IPO基金、證券基金、兼并收購重組基金、基地建設(shè)基金等，提供產(chǎn)業(yè)資本支持；“建基地”即推動專利知識產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)業(yè)人才教育、創(chuàng)業(yè)項目孵化和培育、產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展等五個基地建設(shè)，提供產(chǎn)業(yè)人才支持；“興基業(yè)”即共興科技創(chuàng)新、人才教育、產(chǎn)業(yè)培育、文化創(chuàng)意、生態(tài)系統(tǒng)等五個大業(yè)，提供產(chǎn)業(yè)環(huán)境支持。

　　“大學三基工程”主要面向211工程大學。目前，中科招商已與天津大學、哈工大簽訂合作協(xié)議。關(guān)于投資規(guī)模，中科招商董事長兼總裁單祥雙表示：“我們給天津大學10億元的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金，211工程一共約100所大學，每所大學可能配置資金10億元到20億元，即對大學的種子期、天使期以及VC項目的投資總規(guī)模為1000億元到2000億元；此外，我們還有PE投資，會用社會化的PE資金進行配置?！?/p>

　　與此同時，中科招商集團旗下的北京中科創(chuàng)大創(chuàng)業(yè)教育投資管理有限公司（簡稱“中科創(chuàng)大”）啟動了“千導計劃（創(chuàng)業(yè)導師計劃）”，邀請具有創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)驗以及其他成功人士加盟，組成創(chuàng)業(yè)導師集群。中科創(chuàng)大在本次大會上還與斯坦福、劍橋大學簽署合作協(xié)議，由后者提供創(chuàng)業(yè)導師培訓和創(chuàng)業(yè)課程設(shè)置咨詢。

　　單祥雙認為：“如果是單純地走進大學，而沒有形成生態(tài)支持系統(tǒng)的話，改變不了大學生的創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀。所以我們要做的是‘種果樹、做果農(nóng)、建果園’，這在中國投資環(huán)境中是十分稀缺的。”

　　在投資標的上，中科招商傾向于高科技公司。單祥雙認為：“像肉夾饃、米粉等低端創(chuàng)業(yè)我們不投，我們支持有專利有技術(shù)的高科技公司。目前，中國創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)年輕化、速成化、科技化等特點，而這具備這些特征的人才和創(chuàng)業(yè)主體就在大學。”在他看來，判斷好企業(yè)的標準是“三強”：一是一把手有企業(yè)家潛質(zhì)；二是產(chǎn)品技術(shù)或盈利模式領(lǐng)先；三是所在行業(yè)在擴容。“這樣的企業(yè)要么是高科技，要么具有新模式。”

　　關(guān)于該項目的盈利模式，單祥雙介紹，中科創(chuàng)大可以通過做教育培訓獲得收益，包括學歷型或非學歷型的教育。中科招商在大學里的盈利模式則主要靠對項目的股權(quán)投資，包括專利、大學新創(chuàng)項目、SUPER G 孵化加速器。其中，SuperG是以多體系服務推動早期項目快速成長的創(chuàng)新型加速服務模式。此外，我們正在和大學探討大學科技園，實施三基工程的每個大學都需要建立科技園，我們不靠土地增值，要靠對產(chǎn)業(yè)的PE/VC投資來獲利。

　　PE搶奪高校市場為哪般？

　　一個值得注意的現(xiàn)象是，近期PE巨頭都不約而同地將目光投向了高校。今年8月，IDG宣布成立“90后基金”，基金規(guī)模1億美元，投向“90后的生活方式和年輕創(chuàng)業(yè)者”；同時，IDG還啟動了校園創(chuàng)業(yè)大賽，目前已進駐十余所高校進行全國巡回宣講和項目收集。這是IDG資本進入中國逾20年來首次涉足校園發(fā)掘創(chuàng)業(yè)項目。

　　為何PE巨頭都不約而同地把目光投向了高校？單祥雙告訴上證報記者：“一是因為傳統(tǒng)的PE投資，好項目已經(jīng)越來越少，第二，收益率越來越低，一二級市場的價差越來越小，PE的獲利空間收窄，逼迫投資人必須走向利潤更高的區(qū)間。對于有志向做深入投資，有夢想要培育出世界級企業(yè)的PE來說，大學是一個很重要的寶藏?！彼A計：“100個大學生創(chuàng)業(yè)項目里只要有1個成功，我們就可以賺幾千倍甚至幾萬倍，但是此類投資的特點是需要長期的持續(xù)的輔導和培育。”

　　對初創(chuàng)公司來講，我們現(xiàn)在做的是種子期/天使期的投資，等到VC期進來的時候，種子期/天使期的投資就可以有一輪退出了；對VC期的投入，也可以在PE進入時退出，即退出不一定都要堅持到上市。通過分段化，基金周期不僅不會拉長，反而可能縮短。而且考慮到當前的資本市場馬上就要實行注冊制了，實施注冊制后我們培育的高科技公司很快就可以上市，一般情況下具有成長性的公司超不過五年就可以登陸資本市場。因此基金周期仍可以為5+2甚至更短的3+2等。

　　當然，我的觀點是投一家企業(yè)要盡量長期持有，這樣才能分享其持續(xù)成長的價值。例如孫正義投阿里巴巴，持有15年；而IDG投資騰訊，很早期賺不到80%就退出了，后來李澤楷持有一段時間后也出去了，反而是南非的一家公司長期持有從而獲得了巨額回報。