動力電池龍頭——寧德時代近日新注冊成立了一家投資子公司。

工商注冊資料顯示，該公司名稱為寧德時代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司（下稱寧德時代產(chǎn)投），于7月21日完成注冊，注冊資本5000萬人民幣，由寧德時代100%持股。登記的經(jīng)營范圍包括以自有資金從事投資活動；創(chuàng)業(yè)空間服務(wù)；人工智能雙創(chuàng)服務(wù)平臺；企業(yè)總部管理；社會經(jīng)濟咨詢服務(wù)；咨詢策劃服務(wù)；市場營銷策劃等。

據(jù)了解，現(xiàn)任寧德時代董事長助理、企業(yè)策劃總監(jiān)曲濤，出任寧德時代產(chǎn)投執(zhí)行董事兼總經(jīng)理及法人代表。曲濤是寧德時代對外投資的核心人物。

作為今年的超級大牛股，寧德時代目前頂著超過4400億元市值、近150倍市盈率的超高估值。在寧德時代的過往發(fā)展中，投資曾是培育市場的重要手段。此次寧德時代設(shè)立投資子公司，又將有什么資本動作呢？

霸主養(yǎng)成之路：以資本開道

寧德時代設(shè)立投資平臺并不令人意外?；仡檶幍聲r代一路攀上全球動力電池的霸主之位的過程，善于運用資本手段是一個非常鮮明的特點。

早在2009年，還未從ATL剝離的寧德時代就與北大先行、北汽新能源、福田汽車等合作伙伴共同投資設(shè)立了電池包生產(chǎn)公司北京普萊德。這家公司此后成為寧德時代打通動力電池產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要一環(huán)，為寧德時代貢獻了大規(guī)模的銷售額。北京普萊德2014、2015年是寧德時代的第三大客戶，2016、2017年是第二大客戶。

北京普萊德完成歷史使命后，還被打包賣了個好價錢——2017年，A股上市公司東方精工斥資47.5億收購北京普萊德100%股權(quán)，寧德時代收到超過4億元現(xiàn)金，以及價值6.7億元的東方精工股票。

寧德時代能夠在短短六七年間反超比亞迪、松下等強大的競爭對手，以資本開路、打造產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的方式起到了汗馬功勞。比亞迪一直堅持自產(chǎn)自銷的封閉模式，松下則過于依賴特斯。相比之下寧德時代廣結(jié)良緣，與下游整車企業(yè)進行資本綁定，獲得了最大的市場紅利。自2009年與北汽集團合資成立普萊德以來，寧德時代成立了30余家合資公司，合作伙伴包括北汽、上汽、廣汽、東風等龍頭車企。

2016年以1億元入股北京新能源汽車；

2017年與上汽集團合資成立兩家新能源企業(yè)：時代上汽動力電池有限公司和上汽時代動力電池系統(tǒng)有限公司；

2018年，與東風電動車合資成立東風時代（武漢）電池系統(tǒng)有限公司。

最典型的一個案例是，2018年7月寧德時代與叉車龍頭杭叉集團合資成立電池包組裝企業(yè)鵬成新能源。同年11月杭叉集團推出新能源叉車，其電池包由鵬成新能源提供，電芯和模組則來自寧德時代。

目前，寧德時代不僅與國內(nèi)整車龍頭企業(yè)保持長期戰(zhàn)略合作，并進入寶馬、大眾等外資車企的供應(yīng)鏈，還拿下了特斯拉、蔚來等造車新勢力?？梢哉f，寧德時代已經(jīng)初步完成了在下游整車市場的跑馬圈地。

下一步投什么？傳有意投資蔚來儲能賽道下重注

上周寧德時代完成了200億元的定增，引發(fā)上千億資金搶購，高瓴資本一家就認購了超百億。目前寧德時代市值高達4400億元，動態(tài)市盈率約150倍。與創(chuàng)業(yè)之初相比，如今的寧德時代資本更加充裕，設(shè)立投資平臺，加強對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資是自然選擇。

另一方面，頂著超高估值的寧德時代也需要兌現(xiàn)超高增速。2019年寧德時代動力電池累計出貨32.5GWh，占全球市場近三成份額，全球第一。但因為疫情影響，2020年一季度寧德時代在裝機量上僅以17.4%的占有率居全球第三，落后于LG化學和松下。寧德時代的“霸主”之位并不穩(wěn)固。

實際上，2018年上市之后，寧德時代一直在布局更廣泛的下游市場，著力培育除了整車廠之外的其他應(yīng)用生態(tài)。上一筆引起市場注意的投資是，2019年6月，寧德時代、螞蟻金服和哈羅出行三方投資10億成立哈羅換電，在電動兩輪車市場推行換電模式。

日前又有消息傳出，蔚來汽車為推動車電分離（即整車不含電池出售，用戶以購買換電服務(wù)的方式獲得電池），計劃成立一家獨立的電池資產(chǎn)管理公司，并謀求外部融資。據(jù)稱寧德時代已經(jīng)表達了投資意向，但截至目前官方?jīng)]有確認。

寧德時代的投資還有更多，2018年之后寧德時代的投資觸角已經(jīng)遍及了充換電、儲能等更多動力電池的下游行業(yè)。

寧德時代投資的企業(yè)（部分），投中網(wǎng)依據(jù)公開信息整理

從目前已經(jīng)投資的企業(yè)來看，寧德時代對下游應(yīng)用端企業(yè)的投資興趣最為濃厚，在產(chǎn)業(yè)鏈上游也做了少量布局，如2018年投資了氫氧化鋰生產(chǎn)商天宜鋰業(yè)，是寧德時代宜賓動力電池制造基地的配套供應(yīng)商。

但梳理之后不難發(fā)現(xiàn)，以2018年為界，這之后寧德時代投資最集中的領(lǐng)域當屬儲能，尤其是2019年、2020年，寧德時代與國網(wǎng)、中國電建集團以及星云股份等上市公司合作，密集設(shè)立合資公司，從事儲能相關(guān)業(yè)務(wù)。

寧德時代在儲能領(lǐng)域下重注是有原因的。隨著鋰電池成本的快速下降，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計鋰電池儲能市場將會迎來爆發(fā)式增長。儲能將是下一個10年的確定性藍海市場。國信證券研報認為，僅國內(nèi)市場在2025年之前，儲能市場空間有望達到6500億元。到2030年，市場空間將可達1.2萬億元以上。也就是說，儲能市場空間將遠遠超過汽車電池市場。

盡管過去兩年補貼退坡、新能源汽車市場寒冬，但寧德時代上市之后一直在激進擴張產(chǎn)能。僅此次募集的200億資金，就將建設(shè)三個項目擴充產(chǎn)能52GWh，超過2019年的總出貨量。面對外界對逆勢融資擴建產(chǎn)能的質(zhì)疑，寧德時代解釋稱，電池系統(tǒng)新增產(chǎn)能建設(shè)通常需要2-3年的建設(shè)期，動力電池業(yè)務(wù)需前瞻性布局產(chǎn)能建設(shè)和技術(shù)研發(fā)，以滿足市場需求。進擊的寧德時代，要在儲能市場復(fù)制整車市場的成功嗎？