收儲傳聞讓有色金屬成為期貨市場下一個風口？市場普遍預期，收儲傳聞對市場短期略有提振，但無法形成規(guī)模效應。有色金屬板塊需求難有起色，供給干擾降低。投資者可以選擇去弱存強，選擇基本面較好的品種。

有色金屬市場近期收儲傳聞不斷，從“國內(nèi)6家鋁企將進行商業(yè)收儲”、“國儲局將在2016年內(nèi)收儲銻錠1萬噸”等消息接連，似乎有色金屬板塊正在成為期貨市場下一個風口。

“有色金屬市場的收儲故事總能引來市場躁動?！币晃黄谪浭袌鐾顿Y者王林（化名）告訴記者，“很多資金都愿意提前押注收儲行情。不過，這樣的做法風險很大，目前有色金屬板塊已經(jīng)積累了一定幅度的反彈，有色行業(yè)下游需求并沒有大的起色，供應利好不落地，反彈將難以持續(xù)?！?/p>

市場人士建議，投資者可以去弱存強，選擇基本面較好的品種。

收儲預期提振短線

6月，金屬市場暗流涌動。

6月13日，在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會召集的一場閉門會議上，中國鋁業(yè)、國家電投、中國宏橋、酒鋼集團、云南鋁業(yè)、錦江集團6家重點鋁業(yè)企業(yè)達成協(xié)議，將在上海期貨交易所鋁價跌至每噸1.15萬元時啟動商業(yè)收儲。

緊接著，國務院辦公廳印發(fā)了《關于營造良好市場環(huán)境促進有色金屬工業(yè)調(diào)結構促轉型增效益的指導意見》，對化解有色金屬工業(yè)產(chǎn)能過剩、解決市場供求失衡等作出部署，包括嚴控電解鋁新增產(chǎn)能，加快退出過剩產(chǎn)能；健全儲備體系，鼓勵商業(yè)收儲。

隨后，“銅有望再次收儲”、“國儲局將在2016年內(nèi)收儲銻錠1萬噸”等市場傳言四起。

儲備是有色產(chǎn)業(yè)鏈中非常重要的環(huán)節(jié)，對大宗商品市場來說，收儲與市場供應息息相關。

“今年年初，國儲局貼出招標信息，一次性收儲電解銅15萬噸，這輪收儲已在3至4月完成，對市場短期略有提振，但因為量比較小，所以對銅價整體走勢格局影響不大?！卑蔡┛沏~市場高級分析師何笑輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

“雖然近幾年國家銅收儲量維持在25萬至30萬噸左右，但今年再由國家啟動收儲的可能并不大，畢竟現(xiàn)在處于供給側改革，淘汰落后產(chǎn)能的關鍵時刻，收儲若帶來價格上漲，不利于產(chǎn)能的關停?！焙涡x進一步表示。

金瑞期貨研究所所長孫敏濤也向《國際金融報》記者指出：“6家鋁企達成收儲協(xié)議可能只是初步的，真正落實還有很多細節(jié)問題需要明確，如收儲時間和收儲數(shù)量都需要根據(jù)市場情況來確定，并不能提前確定，另外，收儲費用如何分攤等也需要明確?！?/p>

孫敏濤還強調(diào)：“在企業(yè)有利可圖的情況下收儲減產(chǎn)動力是不足的?！?/p>

市場人士測算，即使鋁價跌至每噸1.15萬元，超過80%的產(chǎn)能已能實現(xiàn)盈利，而大型企業(yè)具備規(guī)模效應和成本優(yōu)勢，成本線比行業(yè)平均要低。“不過，雖然收儲可能性不大，但真的到了每噸1.15萬元，市場還是會有一定抗跌反應，因為企業(yè)已經(jīng)劃了一條線。”孫敏濤表示。

而業(yè)內(nèi)人士指出，相對于過剩較為嚴重的基本金屬，資源稀缺的小金屬啟動收儲的可能性更大。

金屬行情底氣不夠

其實，在今年的大宗商品反彈行情中，有色板塊難敵黑色、化工，較為滯后。

不過，市場資金卻沒有冷落這個板塊，6月初，滬鋁主力1608合約成交量不斷放大，6月6日甚至達到30.91萬手，但鋁期貨價格卻從5月23日開始不斷回落，至6月7日，收于每噸11655，為4月8日以來的最低收盤價格。

持倉來看，鋁的持倉在6月初達到66萬手左右，但6月中旬開始逐步回落，目前維持在52萬手以上。

“持倉回落是需要警惕的?！币晃黄谪浲顿Y者向《國際金融報》記者表示，“投資者不能將全部資金押寶收儲行情，雖然2012年末和2013年初的連續(xù)兩次有色金屬收儲行動對市場產(chǎn)生了較大的短期刺激。目前有色金屬基本面還不能支撐價格大幅上漲?！?/p>

何笑輝指出：“國內(nèi)銅產(chǎn)量與需求有缺口，但最近幾年缺口一直在收窄，但還要考慮進口這塊，如果進口銅大量涌入市場，也有可能形成過剩格局?！?/p>

“中國銅產(chǎn)業(yè)以加工冶煉為主，只要有加工費賺，供應會源源不斷增加?！睂O敏濤指出。

國投安信期貨分析師郭秋影指出，二季度以來，銅精礦加工費明顯上升，6月現(xiàn)貨加工費升至每噸120美元。5月銅精礦進口環(huán)比增長明顯，累計同比增幅34%。

中信期貨也發(fā)布報告指出，5月電解銅產(chǎn)量為64.8萬噸，同比增幅16.1%，主要因去年新增產(chǎn)能如中原黃金冶煉廠、琿春紫金、張家港聯(lián)合銅業(yè)等現(xiàn)已滿產(chǎn)，以及去年同期冶煉廠集中檢修偏多。6月預計電解銅產(chǎn)量為64.9萬噸，因大冶有色、赤峰金劍檢修后的恢復。隨著進口礦的持續(xù)攀升，預計后期國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量將繼續(xù)維持在高位。