新能源汽車產(chǎn)銷高速增長，充電設(shè)施不足亟待解決。國家密集出臺政策支持新能源汽車產(chǎn)量持續(xù)高速增長，從需求端為充電設(shè)施增長提供強(qiáng)勁動力。但在電動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，普遍存在注重車而不注重充電基礎(chǔ)設(shè)施的問題，截止2015年底，累計建成充電樁4.9萬個，同期新能源汽車保有量為58萬輛，車樁比遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1:1標(biāo)準(zhǔn)。充電樁數(shù)量的嚴(yán)重不足，開始制約新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，加快充電設(shè)施的建設(shè)已迫在眉睫。

政策護(hù)航掃除充電設(shè)施發(fā)展障礙。影響充電樁建設(shè)的原因主要有三個：（1）電標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一：中國在電壓、功率等電動車關(guān)鍵部位的技術(shù)參數(shù)方面并沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，充電樁規(guī)格與新能源汽車規(guī)格的不適配。（2）商業(yè)模式還不成熟：充電設(shè)施運營商受回收期長、投入成本高、盈利模式單一等因素影響，短期內(nèi)無法盈利；（3）充電樁建設(shè)涉及利益主體諸多，不易協(xié)商。針對此，國家除了規(guī)劃“十三五”階段充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的總體目標(biāo)以及分區(qū)域和分場所建設(shè)的目標(biāo)與路線圖外，出臺了充電樁國家標(biāo)準(zhǔn)，解決充電樁的不兼容與安全性問題；同時中央與各地方政府也密集推出相關(guān)的充電設(shè)施補(bǔ)貼與獎勵措施，對充電設(shè)施建設(shè)與運營企業(yè)給予資金上的大力支持。我們認(rèn)為行業(yè)在國家政策的大力扶持下正在走上發(fā)展的快車道，為滿足2020年充電設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，充電樁基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度將不斷超預(yù)期。

充電設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)迎千億藍(lán)海。2015年我國累計建成充換電站3600座、充電樁4.9萬個，其中國家電網(wǎng)占比分別為66%和47%。2016年國家電網(wǎng)將于4、6、9三個月分批次進(jìn)行充電設(shè)施項目招標(biāo)，金額約50億元。根據(jù)能源局與發(fā)改委規(guī)劃，我們預(yù)測2016年充電設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)投資將超過300億元，2020年總投資將超過3000億元。根據(jù)國務(wù)院出臺的政策，公共充電中的城際快充以國家電網(wǎng)的建設(shè)為主，其他的充電設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域均向社會資本開放。我們認(rèn)為國家電網(wǎng)的投資將只是充電設(shè)施行業(yè)的一部分，未來會有更多的投資主體及民營資本進(jìn)入，充電設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)將迎來黃金期。

充電運營迎來拐點，看好具有需求支撐及具備資源整合能力的公司。過去由于單個樁的利用率低下以及初始投資大，導(dǎo)致充電樁的投資回報期一般達(dá)到5年以上。而物流車、公交車及通勤車等具有穩(wěn)定持續(xù)的客戶，因此充電樁利用率高，投資回收期短。我們以公交車為例，一輛公交車收取服務(wù)費一年能達(dá)到4萬元左右，按照一輛車配備一個慢充和0.33個快充，一輛車需要配備的充電樁成本為6.3萬元，一年半即可回收投資成本。物流車方面，一輛物流車收取的服務(wù)費在1.4萬元左右，按照一輛車配備一個慢充樁，充電樁成本為1.5萬元，一年即可回收投資成本?？紤]到國家在加快電動專用車、公交車與通勤車的推廣，未來會加大充電運營端的補(bǔ)貼力度，我們看好具有需求支撐及具備資源整合能力的公司，背靠物流、公交、政府通勤的充電樁運營將實現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)。

重點推薦標(biāo)的：杉杉股份、特銳德、北巴傳媒、科士達(dá)、中恒電氣。

建議關(guān)注：國電南瑞、許繼電氣、眾業(yè)達(dá)、和順電氣、萬馬股份。