1月汽車銷售符合預(yù)期。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（CAAM）發(fā)布的1月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，1月份汽車銷售為216 萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)1%，同比增長(zhǎng)6.0%，大致符合我們此前的預(yù)期。去年1 月和今年1 月同屬于春節(jié)前的銷售高峰，去年1 月份汽車銷量同比增長(zhǎng)46%，而今年1 月份在高基數(shù)上仍增長(zhǎng)高達(dá)6%，說(shuō)明中國(guó)汽車需求仍然非常旺盛。由于二月份工作天數(shù)下降至僅為17 天，我們預(yù)計(jì)2 月環(huán)比顯著下降，同比增長(zhǎng)約5-10%。我們維持對(duì)汽車行業(yè)看好的評(píng)級(jí)。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)切陆裹c(diǎn)。近期中國(guó)對(duì)新能源汽車的支持力度明顯增強(qiáng)，主要政策有：（1）中央政府發(fā)布了上調(diào)2014-15 新能源汽車補(bǔ)貼額度的文件；（2）發(fā)布了第二批新能源汽車推廣應(yīng)用城市名單，包括12 個(gè)城市或城市群；（3）北京市公布新能源汽車準(zhǔn)入條件與退出機(jī)制，將在2 月底前公布首批新能源汽車車型目錄。該車型目錄面向全國(guó)汽車廠家，主要包括純電動(dòng)和燃料車（不含插電式混合動(dòng)力）。2014 年銷量低于500 輛和2015 年銷量低于1000 輛車型在下一年度退出目錄。

投資策略。（1）我們預(yù)計(jì)近期新能源汽車股份將持續(xù)走強(qiáng)，但新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)小，尚難以實(shí)現(xiàn)盈利，當(dāng)前相關(guān)公司的股價(jià)波動(dòng)屬于市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)和利好政策推動(dòng)。香港市場(chǎng)方面最受益的公司是比亞迪（1211 HK，持有），公司在新能源汽車方面擁有電池、純電動(dòng)轎車、混合動(dòng)力汽車轎車、純電動(dòng)大巴等完整的產(chǎn)業(yè)鏈。我們暫時(shí)維持公司持有評(píng)級(jí)，需要觀察公司E6 和秦的銷量的趨勢(shì)才能夠?qū)净久孀龀龈鼧?lè)觀的判斷；（2）傳統(tǒng)汽車方面，我們繼續(xù)看好SUV 和豪車市場(chǎng)市場(chǎng)，1 月份SUV 銷量同比增長(zhǎng)34%，奧迪、寶馬和奔馳銷量同比增長(zhǎng)18%/20%/45%。我們繼續(xù)看好主要相關(guān)公司有長(zhǎng)城汽車（2333 HK，強(qiáng)烈買入）和華晨中國(guó)（1114 HK，強(qiáng)烈買入）。