新三板，在2015年無疑是馳騁在資本市場風(fēng)口浪尖上的角色。主板暫停IPO、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、金融改革、互聯(lián)網(wǎng)+……一切在今年炙手可熱的詞匯都無法逃脫與它的關(guān)聯(lián)。作為我國金融市場改革試點的新形態(tài)，同時定位于為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)的資本市場，在這個“雙創(chuàng)時代”的背景下新三板已經(jīng)成為了金融市場新焦點。正因如此，投中研究院特別梳理了，2015年新三板值得關(guān)注的十大關(guān)鍵詞，來更加明晰的新三板在2015年發(fā)展的脈絡(luò)。

關(guān)鍵詞一：熱鬧

2015年新三板進入了高速擴容階段，根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露以及投中集團旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，截至2015年11月30日，新三板市場掛牌公司總數(shù)4385家，而2014年底的新三板總共只有1572家，同比增長279%。從市場擴容增長的數(shù)量上來看顯得市場熱鬧非凡。

就參與企業(yè)定增的VC/PE機構(gòu)來看，截止2015年11月底總計279家，占總定增企業(yè)數(shù)量的34.15%。整體來說雖然定增市場規(guī)模一直在不斷擴大，但機構(gòu)參與企業(yè)定增的熱情從5月起卻一直在下降，機構(gòu)參與企業(yè)定增募集金額占市場份額由5月17.54%，下降到10月1.30%，11月機構(gòu)定增熱情略有上漲，占定增總量9.52%，這說明新三板流動性與運轉(zhuǎn)價值不溫不火狀態(tài)，直接影響了機構(gòu)的行為。所以總體來看看似熱鬧的新三板背后，仍然還處在浮華熱鬧背后的糾結(jié)中。

關(guān)鍵詞二：淘金潮

目前新三板的融資規(guī)模不斷增大，根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露以及投中集團旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，截至2015年11月30日，總股本2,463.07億股，環(huán)比上漲15.84%，總市值20,807.51億元，環(huán)比上漲21.74%，整體市場平均市盈率達到47.97倍，環(huán)比上漲10.00%。

新三板正在多方利益者的推動中，掀起了一場淘金潮。同時在主板IPO受阻的今天，無數(shù)燒著錢，喝著星巴克的創(chuàng)業(yè)公司、咨詢公司、律所、會計師事務(wù)所、董秘培訓(xùn)班等等，都想抱著這圈龍卷風(fēng)，來一把飛豬的感覺。隨著新三板日漸成熟，進入新三板淘金的基金機構(gòu)也越來越多，僅上半年國內(nèi)各類新三板基金就已經(jīng)突破100多家，個別產(chǎn)品浮盈200%。目前，基金的主要考量是挑選盈利能力較強的公司入手，并預(yù)期新三板后期人氣會大幅增加，流動性和政策紅利增大，如果預(yù)期實現(xiàn)新三板基金產(chǎn)品不僅能賺到公司成長的錢，還能享受流動性溢價帶來的高收益。但在下半年的一次數(shù)據(jù)統(tǒng)計中顯示，納入統(tǒng)計的57只新三板的私募基金近一個月平均收益為-0.01%，其中只有10家獲得正收益。主要呈現(xiàn)出兩個特點，第一是新三板基金整體虧損。第二是盈利的基金不超過20%，整體新三板呈現(xiàn)出漲不動也跌不多的態(tài)勢。多少讓希望能夠在金融改革的紅利中淘金的人們有些失望，但對于一個剛剛成長起來的資本市場而言，這個過程應(yīng)該是必然的結(jié)果，金應(yīng)該是有的但能淘到多少，就要等待時間的檢驗了。

關(guān)鍵詞三：怪咖

新三板分層制度，傳說了這么久，2015年終于有了眉目。仔細(xì)盤點新三板這將近5000家公司，總會發(fā)現(xiàn)一些怪咖類的公司，賣包子的、整容的、理發(fā)的、催債的、講笑話的等等，只能說新三板包容性不是一般的強，而正是這種包容性，才能夠體現(xiàn)新三板為中小企業(yè)服務(wù)的定位。

關(guān)鍵詞四：過山車

掛牌募資的欣喜和大面積的公司破發(fā)與低迷，著實讓許多老板和投資人做了一把過山車，持續(xù)的擴容和大鱷的整合進入，這個過山車還有的坐呀。

新三板做市指數(shù)從4月14日的最高2673點下跌至7月初的最低1103點，跌幅達58.73%，隨后企穩(wěn)但是成交量持續(xù)萎縮，　12月16日，新三板做市指數(shù)收跌0.16%，報收于1,424.50點。該指數(shù)以2014年12月31日為基期，基點為1000點，今年4月初曾上攻至2,673.17點，創(chuàng)上市以來新高。一些此前曾于行情高點發(fā)起定向增發(fā)的企業(yè)股價已跌破定增價，出現(xiàn)大面積破發(fā)。