我國石墨烯材料還遠未到商用階段，但石墨烯卻已成了當下A股一個非常熱的炒作題材。股市歪炒石墨烯概念，凸顯我國資本市場在推動科技創(chuàng)新方面還存在致命傷。

純正的石墨烯，是指由碳原子構成的單層片狀結構的材料，具有超低電阻率、高熱導率、高強度等優(yōu)良性質(zhì)，但目前還沒有成熟的石墨烯制備技術，單層或少層數(shù)石墨烯產(chǎn)品，還多處在實驗室研究階段。一些上市公司聲稱將建立年產(chǎn)千噸級石墨烯生產(chǎn)線或將建立年產(chǎn)百萬平方米級石墨烯薄膜生產(chǎn)線，有專家認為這些產(chǎn)品只能叫類石墨烯產(chǎn)品，比如多層的石墨烯粉體可以量產(chǎn)，但卻沒有石墨烯的優(yōu)良性質(zhì)，兩者本不是同一個概念。

為引導石墨烯產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，國家工信部等三部門上月發(fā)布《關于加快石墨烯產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，明確提出石墨烯材料批量化生產(chǎn)和應用尚未完全實現(xiàn)，還存在技術轉化能力弱等問題，需引導骨干企業(yè)攜手有關高校、科研院所，協(xié)同開發(fā)材料規(guī)?；苽浼夹g；采取“一條龍”模式構建完善產(chǎn)業(yè)鏈，推進石墨烯首批次產(chǎn)業(yè)化應用。

由此看來，當前有些上市公司聲稱涉足石墨烯，只不過是為了制造炒作噱頭而已，而有些上市公司主動澄清不涉及石墨烯，卻也被市場不斷炒作；炒來炒去，把資源引導到一些類石墨烯產(chǎn)品生產(chǎn)上，而這些并非高性能石墨烯產(chǎn)品，材料性能很一般、生產(chǎn)成本卻不低。

科技創(chuàng)新始于技術、成于資本，資本市場是支持創(chuàng)新的重要平臺，成熟資本市場在推動科技創(chuàng)新中發(fā)揮了不可或缺的作用，既能為創(chuàng)新提供價格發(fā)現(xiàn)和融資供給，也能提供成本補償和風險分擔。再清楚不過，要將滬深A股市場打造成為支持創(chuàng)新的重要平臺，關鍵是要發(fā)揮上市公司融資管道功能，發(fā)揮資本投資人為追求投資收益而對上市公司產(chǎn)生的激勵約束機制，推動構建以上市公司為主導、產(chǎn)學研合作的產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟，如此創(chuàng)新者可獲得資本、而資本也可獲得相應回報，大幅提高創(chuàng)新效率。

以這樣的要求論，當前A股市場支持創(chuàng)新的功能還遠沒有發(fā)揮到位。其緣由在于，實現(xiàn)創(chuàng)新突破非常艱難，一些關鍵性創(chuàng)新甚至是世界性難題，需要漫長的技術攻關，然而由于A股市場的浮躁及監(jiān)管滯后，讓一些上市公司把涉足石墨烯等作為“做局”機會，引發(fā)股價大幅波動，一些做手從中收獲暴利，上市公司市值也可由此暴漲。

資本市場的資源也畢竟有限，市場歪炒石墨烯概念，將社會資源誤導到?jīng)]有支持意義的領域，讓一些虛假創(chuàng)新者或者 “股票做手”獲得財富獎賞，而真正的創(chuàng)新者卻可能難以獲得資本支持或財富獎賞。

為將資本市場打造成為支持創(chuàng)新的重要平臺，筆者提出以下幾點想法：

首先，依法嚴查市場操縱行為。目前A股市場陷入極其庸俗的題材概念炒作風，石墨烯、虛擬現(xiàn)實等概念此起彼伏，一些題材概念股名單在媒體大肆傳播，需要嚴查其中的市場操縱行為。筆者以為尤其應嚴禁媒體散布題材概念股名單，這或許就是市場操縱的一個組成部分。

其次，盡快推行注冊制。目前資本市場優(yōu)秀投資標的并不多，大量財富只能圍著有限標的炒作。盡快推行注冊制，能讓更多擁有大量專利和知識產(chǎn)權、大量創(chuàng)新人才、極具創(chuàng)新精神的公司上市，讓它們也能分享資本市場陽光普照，得到資本市場的鼎力支持，盡快發(fā)展壯大。

其三，探索開展知識產(chǎn)權證券化業(yè)務。知識產(chǎn)權證券化，也即企業(yè)以知識產(chǎn)權未來產(chǎn)生的資金流為支撐，經(jīng)過可靠的特設載體（SPV）包裝以后發(fā)行證券，從資本市場獲取企業(yè)發(fā)展資金。比如1997年1月英國超級搖滾歌星大衛(wèi)鮑伊（David Bowie）以287首歌曲的未來收益權為擔保，在美國發(fā)行5500萬美元的債券。我國資本市場也應進行這方面探索。

其四，引導上市公司及時披露知識產(chǎn)權信息。去年7月國家知識產(chǎn)權局等發(fā)布《關于深入實施國家知識產(chǎn)權戰(zhàn)略加強和改進知識產(chǎn)權管理的若干意見》，其中第十四條要求“制定上市公司知識產(chǎn)權資產(chǎn)信息發(fā)布指南，引導企業(yè)及時合理披露知識產(chǎn)權信息”；目前《上市公司信息披露管理辦法》對此還沒有要求，恐怕需要補上，以引導上市公司合理披露知識產(chǎn)權信息，市場估值由此才可能更為合理。

（作者系資深經(jīng)濟研究工作者）